Thời của đầu tư thụ động đã qua

Phố Wall đang trải qua những ngày tháng đầy biến động. Trong bối cảnh này, một sự thay đổi lớn đang diễn ra: những chiến lược đầu tư mua và nắm giữ từng thống trị suốt một thập kỷ qua đang nhường chỗ cho sự linh hoạt của “dòng tiền thông minh” (các nhà đầu tư tổ chức, quỹ chuyên nghiệp có lợi thế về thông tin và kỹ năng). Thị trường bị rung chuyển bởi hàng loạt yếu tố phức tạp như cú sốc thuế quan, nỗi lo gián đoạn từ trí tuệ nhân tạo (AI), căng thẳng địa chính trị và tình trạng định giá cổ phiếu ở mức cao.

Trong bối cảnh đó, các chiến thuật giao dịch linh hoạt đang mang lại hiệu quả vượt trội. Các quỹ phòng hộ và nhà đầu tư chọn cổ phiếu chủ động (tự lựa chọn cổ phiếu thay vì mua theo chỉ số) đang đánh bại các chỉ số tham chiếu với mức độ chưa từng thấy kể từ năm 2007.

Trong khi lợi suất trái phiếu và chỉ số S&P 500 gần như giậm chân tại chỗ, các cơ hội giao dịch chiến thuật lại nở rộ. Cổ phiếu ngành phần mềm bị bán tháo do lo ngại các tác nhân AI có thể phá vỡ mô hình doanh thu thuê bao (thu tiền định kỳ từ khách hàng). Sự hoảng loạn lan sang các ngành bảo hiểm, bất động sản và vận tải, trong khi giá dầu và vàng leo thang trước rủi ro địa chính trị.

Ông Jim Thorne, chiến lược gia thị trường trưởng tại Wellington- Altus cho rằng, phần lớn bất ổn chính sách chỉ là “tiếng ồn” hơn là tín hiệu thực chất. Tuy nhiên, ông cảnh báo, các dấu hiệu căng thẳng đang hiện diện rõ ràng: đồng USD suy yếu, vàng vượt ngưỡng 5.000 USD/ounce và nhà đầu tư đổ xô vào cổ phiếu phòng thủ như Walmart với mức định giá “căng thẳng” (quá cao). Theo ông Thorne, đây chưa phải lúc đặt cược lớn theo một chiều – nhà đầu tư cần hành động chiến thuật hơn.

Thời của các chiến lược giao dịch phức tạp

Chìa khóa thành công hiện nay nằm ở các giao dịch chủ động và định thời thị trường, thay vì chỉ mua và nắm giữ.

Lịch sử thường không ủng hộ việc các chiến lược chủ động liên tục đánh bại đầu tư thụ động (chiến lược mua và nắm giữ chứng chỉ quỹ mô phỏng chỉ số). Tuy nhiên, ông Jordi Visser từ 22V Research cho rằng, sự gián đoạn do công nghệ đang làm thay đổi cuộc chơi. Sự phát triển nhanh của tự động hóa theo tác nhân AI có thể phá vỡ các lợi thế trước đây chỉ trong thời gian ngắn. Do đó, chìa khóa thành công hiện nay nằm ở giao dịch chủ động, định cỡ vị thế (xác định tỷ lệ vốn cho mỗi giao dịch để quản lý rủi ro) và định thời thị trường (dự đoán hướng đi của giá để mua bán), thay vì chỉ mua và nắm giữ.

Dữ liệu thực tế đang củng cố xu hướng này. Bloomberg All Hedge – chỉ số theo dõi nhiều loại quỹ phòng hộ – đã tăng gần 3% trong tháng 1/2026, mức tốt nhất trong hơn hai năm và gấp đôi lợi nhuận của S&P 500.

Nhà cung cấp dữ liệu Premialab – đơn vị theo dõi khoảng 7.000 chiến lược đầu tư định lượng – ghi nhận nhóm giao dịch này tăng trung bình 1,1% từ đầu năm. Trong phân khúc ETF, Quỹ RPAR theo chiến lược cân bằng rủi ro tăng gần 10% từ đầu năm, trong khi các quỹ sử dụng công cụ phái sinh để tối ưu hóa lợi nhuận cũng ghi nhận mức tăng vượt 7%.

Liệu đây có phải là một sự thay đổi thực sự?

Theo ông Paul Ticu, Trưởng bộ phận Phân bổ tài sản tại Calamos Investments, sự bất ổn chính sách kéo dài từ Nhà Trắng – bao gồm cú sốc thuế quan, căng thẳng địa chính trị và các thay đổi tài khóa – đã làm thay đổi bài toán đầu tư. Đến một thời điểm nào đó, những bất ổn này sẽ được phản ánh đầy đủ vào thị trường, dù qua một đợt bán tháo hay luân chuyển sang các lĩnh vực an toàn hơn.

Hiện tại, S&P 500 đang bị kẹt trong biên dao động khoảng 200 điểm từ đầu năm, đà tăng chậm lại quanh mốc 7.000 điểm. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng lơ lửng gần 4% và chưa có xu hướng rõ ràng. Chính trạng thái giậm chân tại chỗ này tạo điều kiện cho các chiến lược phức tạp hơn, trong khi nhà đầu tư “nắm giữ” chỉ số phải kiên nhẫn chờ đợi.

Ông Corey Hoffstein từ Newfound Research cảnh báo, việc vội vàng giao dịch chiến thuật trong giai đoạn bất ổn thường dẫn đến kết quả tệ hại. Thay vào đó, nhà đầu tư cần một cấu trúc danh mục vững chắc không đòi hỏi phải liên tục dự đoán tương lai.