Kỳ vọng vào chuỗi Hoa Sen Home cho giai đoạn phát triển mới
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên ngày 7/3, Chủ tịch Tập đoàn Hoa Sen (HOSE: HSG) Lê Phước Vũ dành nhiều thời gian nói về hướng đi chiến lược của doanh nghiệp trong giai đoạn tới. Theo đó, Hoa Sen Home (hệ thống bán lẻ vật liệu xây dựng và nội thất) được xác định là trụ cột tăng trưởng dài hạn của tập đoàn.
Công ty CP Hoa Sen Home chính thức được thành lập từ tháng 1/2026 với vốn điều lệ 1.000 tỷ đồng, trong đó Tập đoàn Hoa Sen nắm giữ 99% cổ phần. Người sáng lập HSG Lê Phước Vũ đảm nhiệm vị trí Chủ tịch HĐQT của pháp nhân mới này.
Theo ông Vũ, sau hơn 25 năm phát triển, Hoa Sen đã mở rộng quy mô đáng kể. Từ vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng, đến nay doanh nghiệp đã nâng lên hơn 6.000 tỷ đồng. Doanh thu từ mức khoảng 100 tỷ đồng những năm đầu thành lập hiện đã đạt 30.000 – 40.000 tỷ đồng mỗi năm, trong khi lợi nhuận có thời điểm lập kỷ lục vượt 4.300 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, tập đoàn đã đầu tư hàng chục nghìn tỷ đồng vào tài sản cố định. Phần lớn các khoản đầu tư này đang bước vào giai đoạn khấu hao cuối, với thời gian khấu hao còn khoảng 3–4 năm. Ban lãnh đạo cho biết nhờ không có nợ vay trung và dài hạn, dòng tiền từ khấu hao được giữ lại gần như toàn bộ, tạo ra nguồn lực tài chính đáng kể cho doanh nghiệp.
Chủ tịch Hoa Sen cho biết nếu tính cả phần dòng tiền từ khấu hao, lợi nhuận thực tế của doanh nghiệp có thể cao hơn con số báo cáo. Chẳng hạn trong năm vừa qua, dù lợi nhuận sau thuế ghi nhận khoảng 750 tỷ đồng, nhưng dòng tiền thực tế có thể lên tới khoảng 1.500 tỷ đồng khi cộng thêm gần 900 tỷ đồng khấu hao.
Ông Vũ nhận định môi trường kinh doanh hiện nay đã thay đổi rất nhanh, đặc biệt dưới tác động của số hóa, thương mại điện tử và các ứng dụng công nghệ như trí tuệ nhân tạo. Những biến động của thương mại toàn cầu, bao gồm xu hướng bảo hộ và căng thẳng thương mại, cũng tạo ra áp lực lớn đối với các doanh nghiệp sản xuất truyền thống.
Trong bối cảnh đó, từ năm 2020 Hoa Sen bắt đầu xây dựng hệ thống phân phối Hoa Sen Home nhằm mở rộng sang lĩnh vực bán lẻ vật liệu xây dựng và nội thất. Ban đầu, ban lãnh đạo dự kiến chuỗi bán lẻ này cần thêm khoảng hai năm để đạt điểm hòa vốn. Tuy nhiên theo tiết lộ tại đại hội, Hoa Sen Home hiện đã ghi nhận lợi nhuận sớm hơn dự kiến.
Diễn biến tích cực này là một trong những lý do khiến tập đoàn quyết định thành lập pháp nhân độc lập cho Hoa Sen Home ngay trong năm 2026.
Theo định hướng dài hạn, Hoa Sen Home sẽ từng bước tách khỏi mô hình công ty con để trở thành một doanh nghiệp hoạt động song song với Hoa Sen Group. Trong cấu trúc mới, Hoa Sen Group sẽ tập trung vào sản xuất tôn thép, còn Hoa Sen Home đóng vai trò phân phối vật liệu xây dựng và sản phẩm nội thất.
Ban lãnh đạo cho biết lộ trình phát triển của Hoa Sen Home bao gồm kế hoạch tăng vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng lên 3.000 tỷ đồng trong giai đoạn đầu, sau đó tiếp tục nâng lên 5.000 – 10.000 tỷ đồng và hướng tới mục tiêu niêm yết cổ phiếu trong tương lai.
Một phần lợi nhuận chưa phân phối của Hoa Sen cũng được tính toán để phục vụ chiến lược này. Tập đoàn hiện còn gần 5.000 tỷ đồng lợi nhuận giữ lại. Nếu chia cổ tức bằng cổ phiếu 30% như đề xuất (tương đương gần 2.000 tỷ đồng), doanh nghiệp vẫn còn hơn 3.000 tỷ đồng chưa phân phối.
Theo đề xuất của ban lãnh đạo, phần lợi nhuận còn lại có thể được chi trả bằng tiền mặt để cổ đông hiện hữu sử dụng nguồn tiền đó đầu tư vào cổ phiếu Hoa Sen Home khi doanh nghiệp phát hành vốn.
Mảng sản xuất tôn thép vẫn giữ vai trò nền tảng
Dù nhấn mạnh triển vọng của hệ thống bán lẻ, lãnh đạo Hoa Sen cho biết hoạt động sản xuất tôn thép vẫn tiếp tục là trụ cột kinh doanh của tập đoàn trong nhiều năm tới.
Hiện Hoa Sen có công suất sản xuất khoảng 2 triệu tấn mỗi năm và có thể mở rộng lên mức 2,5 – 3 triệu tấn nếu cần thiết. Doanh nghiệp đang giữ vị trí dẫn đầu thị trường tôn trong nước và đứng thứ hai về thép.
Sản lượng tiêu thụ hiện đạt khoảng 90.000 tấn mỗi tháng. Trong vài năm tới, doanh nghiệp đặt mục tiêu nâng mức tiêu thụ nội địa lên khoảng 100.000 tấn mỗi tháng, trong khi xuất khẩu duy trì quanh mức 40.000 – 50.000 tấn mỗi năm.
Tuy vậy, ban lãnh đạo cho rằng dư địa mở rộng mạnh trong lĩnh vực tôn thép không còn nhiều như trước, đặc biệt khi xu hướng phòng vệ thương mại và chống bán phá giá gia tăng tại nhiều thị trường. Do đó, chiến lược của Hoa Sen là duy trì quy mô sản xuất ổn định, thay vì mở rộng quá nhanh.
Các dây chuyền sản xuất của doanh nghiệp chủ yếu được đầu tư từ giai đoạn 2020–2021 và hiện đang tiếp tục được nâng cấp. Hoa Sen cho biết đã đầu tư mạnh vào tự động hóa, robot và công nghệ mới, trong đó toàn bộ khâu đóng gói sản phẩm đã được vận hành tự động.
Sau khi tách Hoa Sen Home thành pháp nhân độc lập, vốn điều lệ của Hoa Sen Group có thể giảm còn khoảng 3.000 – 4.000 tỷ đồng. Số lượng nhân sự cũng được dự báo giảm từ khoảng 8.000 người xuống còn 3.000 – 4.000 người, khi mảng bán lẻ được chuyển sang công ty mới.
Theo tính toán của ban lãnh đạo, với quy mô tinh gọn hơn, hoạt động sản xuất vẫn có thể duy trì mức lợi nhuận khoảng 1.500 tỷ đồng mỗi năm mà không cần vay nợ trung và dài hạn.
Kế hoạch kinh doanh 2026 đặt mục tiêu thận trọng
Trong niên độ tài chính 2024–2025 (kết thúc ngày 30/9/2025), Hoa Sen ghi nhận sản lượng tiêu thụ hơn 1,845 triệu tấn, doanh thu đạt 36.538 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 735 tỷ đồng, vượt 47% kế hoạch năm.
Tuy vậy, bước sang niên độ 2025–2026, tập đoàn đưa ra kế hoạch tương đối thận trọng với sản lượng dự kiến từ 1,75 – 1,85 triệu tấn. Doanh thu mục tiêu khoảng 35.000 – 37.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế dự kiến trong khoảng 500 – 600 tỷ đồng.
Một trong những yếu tố khiến kế hoạch lợi nhuận giảm là chi phí tài chính dự kiến tăng mạnh. Theo ban lãnh đạo, dư nợ vay ngắn hạn hiện vào khoảng 6.000 – 7.000 tỷ đồng và mặt bằng lãi suất tăng khiến chi phí lãi vay có thể tăng thêm khoảng 180 tỷ đồng, lên gần 350 tỷ đồng trong năm nay.
Về phía Hoa Sen Home, doanh nghiệp dự kiến chào bán 200 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phần nhằm nâng vốn điều lệ lên 3.000 tỷ đồng. Sau đó, công ty có kế hoạch phát hành tối đa 30 triệu cổ phần cho đội ngũ lãnh đạo và nhân sự chủ chốt.
Bên cạnh lĩnh vực tôn thép và phân phối vật liệu xây dựng, Hoa Sen cũng đang nghiên cứu mở rộng sang một số lĩnh vực mới như hạ tầng giao thông, khu công nghiệp và nhà ở. Ban lãnh đạo cho biết sẽ linh hoạt lựa chọn thời điểm và quy mô đầu tư phù hợp, tận dụng nguồn lực tài chính sẵn có của tập đoàn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/chu-tich-hoa-sen-noi-ve-tuong-lai-tap-doan-nhieu-ke-hoach-lon-duoc-tiet-lo-1431672.html
