FPT và STB: Hai thái cực “bán sớm” của quỹ PYN Elite

FPT và STB: Hai thái cực “bán sớm” của quỹ PYN Elite

Thị trường chứng khoán vốn không có chỗ cho sự chần chừ, và PYN Elite Fund vừa chứng minh rằng đôi khi “chia tay sớm” lại là cách tốt nhất để bớt đau khổ.

Rời FPT đúng lúc?

Báo cáo tháng 2 của PYN Elite Fund cho biết VN-Index tăng 2.8% trong tháng, chủ yếu nhờ đà tăng mạnh 22.4% của cổ phiếu VIC. Trong những ngày đầu tháng 2, thị trường chịu áp lực bán đáng kể trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán do hoạt động giảm đòn bẩy margin và tâm lý hạn chế rủi ro trước kỳ nghỉ lễ. Tuy nhiên, ngay sau kỳ nghỉ, VN-Index đã phục hồi khá mạnh.

Dù được hỗ trợ tích cực bởi đà tăng của các cổ phiếu như BVH (tăng 16.2%), TCX (tăng 12.4%) và DGC (tăng 7.6%), quỹ vẫn ghi nhận mức giảm 0.4% trong tháng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ cổ phiếu FPT – một trong những khoản đầu tư lớn nhất của quỹ. Cổ phiếu này chịu áp lực bán tháo theo làn sóng công nghệ toàn cầu, đặc biệt sau khi Anthropic ra mắt Claude Cowork và Claude Code — những công cụ AI có khả năng tự động hóa quá trình hiện đại hóa hệ thống COBOL, đe dọa trực tiếp đến mảng dịch vụ CNTT truyền thống.

Trong bối cảnh biến động đó, PYN Elite cho biết đã chủ động tái cơ cấu danh mục nhằm giảm thiểu rủi ro và tối ưu hiệu quả dài hạn.

Theo báo cáo của quỹ, cổ phiếu FPT đã giảm khoảng 11.1% trong tháng 2, trở thành mã giảm mạnh nhất trong danh mục. Tỷ trọng FPT trong danh mục của PYN Elite theo đó giảm mạnh từ 13.6% vào cuối tháng 1 xuống còn 6.6% vào cuối tháng 2, tương đương việc quỹ cắt giảm khoảng một nửa vị thế tại cổ phiếu công nghệ này.

Dựa trên tỷ trọng nắm giữ so với giá trị tài sản ròng (NAV) và mức giá trung bình của FPT trong giai đoạn tháng 1–2, ước tính quỹ đã bán ròng khoảng 11.6–12 triệu cổ phiếu FPT trong tháng 2.

Nhìn lại diễn biến cổ phiếu FPT trong tuần đầu tháng 3, quyết định của PYN Elite trở nên đắt giá hơn bao giờ hết. Sau khi tháng 2 khép lại, giá FPT tiếp tục giảm sâu trong tuần đầu tháng 3. So với mức giá cuối tháng 2 (92,900 đồng/cp) và mức đáy tuần đầu tháng 3 (81,600 đồng/cp), việc bán sớm đã giúp PYN Elite tránh được khoản lỗ danh nghĩa khoảng 135 tỷ đồng.

Số tiền “tiết kiệm” được này không chỉ là con số trên giấy tờ mà còn tạo ra lợi thế về sức mua. Quỹ hiện có thể thong dong tái cơ cấu vào các mã đang tăng trưởng tốt trong danh mục, hoặc thậm chí “cover” lại chính FPT ở vùng giá rẻ hơn 12%.

Đáng nói hơn là, quyết định tại FPT gợi nhắc lại câu chuyện đầy nuối tiếc trong quá khứ của PYN Elite liên quan đến cổ phiếu Sacombank. Khi PYN vừa “rời tàu” thì cổ phiếu ngay lập tức nổi sóng tăng trần, khiến quỹ bỏ lỡ khoảng 15% mức sinh lời, xấp xỉ 29 tỷ đồng lợi nhuận tiềm năng.

Hai câu chuyện đối lập cho thấy một thực tế quen thuộc của thị trường: ngay cả các quỹ đầu tư chuyên nghiệp cũng khó có thể “bắt đúng nhịp” mọi quyết định mua – bán.

Bức tranh vĩ mô: Những tín hiệu lạc quan từ phía sau

Dù danh mục chịu áp lực từ cổ phiếu công nghệ, PYN Elite vẫn giữ cái nhìn tích cực về kinh tế Việt Nam dựa trên các yếu tố vĩ mô thuận lợi.

Theo quỹ, sau khi Tòa án Tối cao Hoa Kỳ bác bỏ kế hoạch áp thuế đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump, một mức thuế mới 10% đã được áp dụng trong 150 ngày, với khả năng tăng lên 15% sau đó. Trong bối cảnh Mỹ chiếm gần một phần ba kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam trong năm 2025, việc mức thuế được giảm từ 20% xuống 10% được xem là yếu tố hỗ trợ ngắn hạn.

Bên cạnh đó, chỉ số PMI của Việt Nam trong tháng 2 đạt 54.3, mức khá cao đối với một tháng có kỳ nghỉ Tết. Các chỉ số về sản lượng, đơn hàng mới, việc làm và hoạt động mua hàng đều tăng trưởng vững chắc, duy trì đà mở rộng của khu vực sản xuất.

Trong khi đó, chuyến thăm Nhà Trắng của Tổng Bí thư Tô Lâm và cuộc gặp với ông Donald Trump trong khuôn khổ chuyến công du Mỹ dự Hội đồng Hòa bình Gaza được kỳ vọng có thể thúc đẩy việc đưa Việt Nam ra khỏi danh sách kiểm soát xuất khẩu, qua đó cải thiện khả năng tiếp cận các công nghệ tiên tiến của Mỹ và hỗ trợ sự phát triển của các ngành công nghệ cao và bán dẫn.

Khang Di

FILI

– 08:25 09/03/2026