Chứng khoán phái sinh ngày 24/03/2026: Triển vọng ngắn hạn tiếp tục xấu đi
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026. VN30-Index giảm điểm liên tục 4 phiên kèm theo khối lượng giao dịch giao tăng cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026. Cụ thể, 41I1G4000 (I1G4000) giảm 3.44%, còn 1,740 điểm; 41I1G5000 (I1G5000) giảm 3.32%, còn 1,740 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 3.4%, còn 1,730.1 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 3.32%, còn 1,735 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,741.05 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026. Cụ thể, 41I2G4000 (I2G4000) giảm 3.66%, còn 1,666.6 điểm; 41I2G5000 (I2G5000) giảm 6.92%, còn 1,666.1 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 3.09%, còn 1,692.9 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 3.2%, còn 1,670 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,664.96 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026, hợp đồng 41I1G4000 giảm mạnh ngay từ đầu phiên ATO khiến I1G4000 tiếp tục lao dốc trong nửa thời gian đầu nhưng bên mua xuất hiện trở lại làm cho hợp đồng tương lai này chuyển sang thế giằng co kéo dài trong thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, phe Short tiếp tục “tấn công” quyết liệt khiến hợp đồng tiếp tục nới rộng đà giảm và đóng cửa tại 1,740 điểm, giảm 62 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G4000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G4000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.05 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I1G4000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G4000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.64 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I2G4000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 1.31% và giảm 1.72% so với phiên ngày 20/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G4000 tăng 1.2% với 304,152 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G4000 còn 117 hợp đồng, giảm 15.83%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026 đạt 1,222 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 23/03/2026, VN30-Index giảm điểm liên tục 4 phiên kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
Hiện tại, VN30-Index vẫn nằm dưới đường SMA 200 ngày và đang tiến về gần ngưỡng Fibonacci Projection 200% (tương đương vùng 1,685-1,715 điểm).
Thêm vào đó, chỉ số tiếp tục bám sát dải dưới (Lower Band) của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán cho thấy triển vọng ngắn hạn vẫn còn nhiều rủi ro.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG9000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 23/03/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/03/chung-khoan-phai-sinh-ngay-24032026-trien-vong-ngan-han-tiep-tuc-xau-di-1636-1415100.htm
