Chứng khoán phái sinh ngày 25/03/2026: Thị trường diễn biến giằng co
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 phần lớn đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026. VN30-Index tăng điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026. Cụ thể, 41I1G4000 (I1G4000) tăng 1.95%, đạt 1,773.9 điểm; 41I1G5000 (I1G5000) tăng 1.72%, đạt 1,770 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) tăng 2.1%, đạt 1,766.4 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) tăng 1.72%, đạt 1,764.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,770.16 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 tăng giảm đan xen trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026. Cụ thể, 41I2G4000 (I2G4000) tăng 1.94%, đạt 1,699 điểm; 41I2G5000 (I2G5000) giảm 0.56%, còn 1,691.1 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.7%, còn 1,680.7 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) tăng 1.41%, đạt 1,693.6 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,696.93 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026, hợp đồng 41I1G4000 bật tăng mạnh ngay từ đầu phiên và dần chuyển sang trạng thái giằng co kéo dài với lợi thế có phần nghiêng về phe Long trong suốt phiên sáng. Bước sang phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra với lực mua và bán khá cân bằng cho đến cuối phiên. Qua đó, hợp đồng tương lai này đóng cửa tại mốc 1,773.9 điểm, tăng 33.9 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G4000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G4000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 3.74 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1G4000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G4000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.07 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan hơn.
Biến động 41I2G4000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 4.25% và 3.76% so với phiên ngày 23/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G4000 giảm 3.96% với 292,101 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G4000 còn 103 hợp đồng, giảm 11.97%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026 đạt 2,032 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 24/03/2026, VN30-Index tăng điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch sụt giảm và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands và đang kiểm tra lại ngưỡng Fibonacci Projection 161.8% (tương đương vùng 1,750-1,780 điểm).
Trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì chưa có hợp đồng nào có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 24/03/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/03/chung-khoan-phai-sinh-ngay-25032026-thi-truong-dien-bien-giang-co-1636-1415648.htm
