Dưới 15% cổ phiếu ngân hàng tích cực, mức độ suy yếu tương tự đáy thuế quan 2025

Dưới 15% cổ phiếu ngân hàng tích cực, mức độ suy yếu tương tự đáy thuế quan 2025

VN-Index vừa có 2 phiên hồi phục khi chạm đường trung bình động MA200 – ngưỡng hỗ trợ mang tính xu hướng dài hạn. Tuy nhiên, trạng thái thị trường vẫn đang ở vùng nhạy cảm khi các tín hiệu xác nhận chưa thực sự rõ ràng, đặc biệt là từ nhóm cổ phiếu ngân hàng – trụ cột quan trọng của chỉ số.

Độ rộng cổ phiếu ngân hàng xuống vùng đáy thuế quan 2025

Chỉ số VN-Index vừa có phản ứng tích cực tại MA200, nhưng độ rộng của nhóm ngân hàng lại đang phát đi tín hiệu kém khả quan.

Thống kê tới hết phiên 25/3, có chưa đến 15% cổ phiếu ngân hàng duy trì được xu hướng tăng dài hạn (giữ trên MA200).

Cụ thể, chỉ còn 4/27 mã gồm ABB, STB, MBB và HDB vẫn nằm trên đường trung bình dài hạn. Tuy nhiên, trong số này, ABB và HDB cũng đã đi lùi sau khi đã lập các kỷ lục giá mới.

Cổ phiếu ngân hàng “ì” hơn so với giai đoạn tháng 4/2025 dù mức độ suy yếu là tương tự.

Độ rộng của các cổ phiếu ngân hàng đã tương đương đương mức đáy của cú sập thuế quan 2025. Tuy nhiên, điểm khác biệt là trạng thái này đã kéo dài hơn so với thời điểm tháng 4/2025. Qua đó, cho thấy một sức bật yếu hơn sau khi thị trường vừa chinh phục mốc 1,900 điểm bất thành.

Dù vậy để xác nhận lại xu hướng tăng dài hạn của VN-Index, sự cải thiện về độ rộng của nhóm ngân hàng là điều kiện cần. Khi đó, số lượng cổ phiếu vượt MA200 phải gia tăng rõ rệt, thay vì duy trì dưới ngưỡng 15% như hiện tại.

Áp lực lãi suất ảnh hưởng khác nhau tới từng ngân hàng

Trao đổi về bối cảnh hiện tại, ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng biến động lãi suất đang là yếu tố tạo ra sự phân hóa rõ rệt trong ngành ngân hàng.

Đối với nhóm ngân hàng thương mại Nhà nước, lợi thế nằm ở quy mô tài sản lớn, tỉ lệ CASA ổn định và chi phí huy động thấp. Tuy nhiên, nhóm này thường phải thực hiện vai trò hỗ trợ chính sách khiến biên lãi ròng (NIM) duy trì ổn định nhưng khó đạt mức cao.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng thương mại cổ phần quy mô lớn như MBBank hay Techcombank có lợi thế về CASA cao (trên 35%), giúp chi phí vốn ở mức cạnh tranh. Nhờ đó, các ngân hàng này có khả năng duy trì NIM ở mức cao hơn, đồng thời linh hoạt trong việc mở rộng sang các phân khúc cho vay có biên lợi nhuận tốt. Tuy vậy, mức độ nhạy cảm với biến động lãi suất cũng cao hơn.

Ở chiều ngược lại, nhóm ngân hàng quy mô nhỏ chịu áp lực lớn nhất. Trong bối cảnh lãi suất biến động, nhóm này có xu hướng chấp nhận giảm NIM để duy trì khách hàng và quy mô tài sản.

Theo ông Huỳnh Anh Huy, trong kịch bản lãi suất huy động tăng thêm khoảng 0.5–1% trong năm nay, các ngân hàng có tỉ lệ CASA cao sẽ có lợi thế rõ rệt do ít chịu áp lực từ chi phí vốn. Ngược lại, các ngân hàng có cấu trúc vốn kém thuận lợi sẽ đối mặt với rủi ro suy giảm biên lợi nhuận.

Từ các yếu tố trên, dòng tiền có xu hướng ưu tiên các ngân hàng có nền tảng tốt như Vietcombank, Techcombank, MBBank. Bên cạnh đó, các ngân hàng có hiệu suất hoạt động cao và danh mục bán lẻ mạnh như ACB, HDBank hay VIB cũng được đánh giá có khả năng tăng trưởng. Nhóm ngân hàng quốc doanh như VietinBank và BIDV có thể hưởng lợi trong bối cảnh đẩy mạnh đầu tư công.

Ở góc nhìn thị trường chung, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT, nhấn mạnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường đều là “hàng” chu kỳ, beta cao như bất động sản, ngân hàng, chứng khoán,… áp lực trong giai đoạn này là rất rõ ràng. Đây là những nhóm nhạy cảm nhất với môi trường lãi suất tăng, lạm phát leo thang và dòng vốn thu hẹp.

Do đó, ông Bùi Văn Huy ưu tiên quản trị rủi ro vẫn là chiến lược xuyên suốt. Theo đó, đây chưa phải thời điểm phù hợp để gia tăng tỉ trọng cổ phiếu, kể cả với các nhóm mang tính phòng thủ.

Việc duy trì tỉ trọng tiền mặt ở mức an toàn được xem là cần thiết nhằm tạo dư địa giải ngân khi thị trường thực sự hình thành đáy và xuất hiện tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn.

Quân Mai

FILI

– 08:13 26/03/2026