Kế hoạch 2026: Tăng trưởng ổn định, chênh lệch dự báo do thay đổi kế toán
Công ty CP FPT (FPT) vừa công bố tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 với mục tiêu doanh thu thuần đạt 58.580 tỷ đồng, tăng 15,8% so với năm trước, trong khi lợi nhuận trước thuế (LNTT) dự kiến đạt 11.629 tỷ đồng, tăng 15%.
So với nền năm 2025 sau điều chỉnh (10.108 tỷ đồng LNTT), doanh nghiệp vẫn tiếp tục lên kế hoạch duy trì quỹ đạo tăng trưởng ổn định.
Theo Chứng khoán TP.HCM (HSC), mức LNTT kế hoạch này thấp hơn khoảng 5,4% so với dự báo trước đó (12.257 tỷ đồng) của nhóm phân tích. Tuy nhiên, nguyên nhân chủ yếu đến từ việc FPT không còn hợp nhất FPT Telecom mà chuyển sang ghi nhận theo phương pháp vốn chủ sở hữu, đây là một điều chỉnh mang tính kỹ thuật, không làm thay đổi lợi ích kinh tế cốt lõi của doanh nghiệp.
Ở chiều ngược lại, kế hoạch doanh thu lại cao hơn khoảng 3% so với dự báo của HSC, phản ánh kỳ vọng tích cực hơn từ ban lãnh đạo, đặc biệt ở mảng công nghệ. Cụ thể, mảng này được đặt mục tiêu đạt 52.650 tỷ đồng doanh thu, tăng 18,4% và tiếp tục là động lực tăng trưởng chính.
Trong khi đó, nhóm “giáo dục, đầu tư và các mảng khác” dự kiến đạt khoảng 5.930 tỷ đồng doanh thu, giảm nhẹ 3,3% so với cùng kỳ, cho thấy xu hướng tái cơ cấu theo hướng tập trung vào lĩnh vực cốt lõi.
Cổ tức duy trì tiền mặt, ESOP triển khai dài hạn với mức pha loãng khoảng 0,7%/năm
Bên cạnh kế hoạch kinh doanh, FPT cũng công bố phương án phân phối lợi nhuận và các chương trình ESOP.
Cụ thể, với năm 2025, doanh nghiệp dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu, trong đó 1.000 đồng đã được thực hiện và phần còn lại sẽ thanh toán trong quý II/2026. Đồng thời, FPT dự kiến phát hành cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% trong quý III/2026.
Đối với năm 2026, mức cổ tức tiền mặt tối đa tiếp tục được duy trì ở 2.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng lợi suất khoảng 2,7%.
Ở chiều dài hạn, doanh nghiệp triển khai nhiều chương trình ESOP song song. Chương trình ESOP 3 năm cho nhân viên giai đoạn 2024–2026 tương đương mức pha loãng khoảng 0,5% mỗi năm. Đồng thời, chương trình ESOP 5 năm cho nhóm nhân sự chủ chốt (2026–2030) có mức pha loãng tối đa 1%, tương đương khoảng 0,2% mỗi năm.
Ngoài ra, FPT dự kiến tiếp tục triển khai thêm một chương trình ESOP 3 năm mới cho giai đoạn 2027–2029, với mức pha loãng tương tự khoảng 0,5% mỗi năm.
Theo ước tính của HSC, nếu toàn bộ các chương trình được thông qua, tổng mức pha loãng cổ phiếu của FPT trong giai đoạn 2026–2030 sẽ vào khoảng 0,7% mỗi năm. Đơn vị phân tích cũng lưu ý rằng các chương trình ESOP này hiện chưa được phản ánh vào mô hình dự báo lợi nhuận.
Bổ sung nhân sự cấp cao, củng cố chiến lược mở rộng quốc tế
Về quản trị, FPT dự kiến bổ sung ông Toshikazu Nambu – lãnh đạo cấp cao đến từ Tập đoàn Sumitomo – tham gia Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2022–2027, sau khi một thành viên trước đó từ nhiệm.
Với gần 40 năm kinh nghiệm trong các lĩnh vực tài chính, quản trị và M&A, sự tham gia của lãnh đạo này được kỳ vọng sẽ giúp FPT nâng cao năng lực quản trị và thúc đẩy chiến lược mở rộng ra thị trường quốc tế, đặc biệt tại Nhật Bản.
Sau thay đổi, Hội đồng quản trị của FPT vẫn duy trì quy mô 7 thành viên, trong đó có 3 thành viên độc lập.
Trên thị trường, cổ phiếu FPT đã giảm khoảng 23% trong vòng một tháng, kéo định giá về mức thấp hơn đáng kể so với trung bình lịch sử.
Theo HSC, cổ phiếu hiện giao dịch với P/E dự phóng khoảng 12,7 lần, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 3 năm gần nhất là khoảng 19 lần.
Trong bối cảnh đó, công ty chứng khoán này tiếp tục duy trì khuyến nghị “Mua”, với giá mục tiêu 113.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng 52%.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/fpt-dat-ke-hoach-lai-hon-11-600-ty-dong-nam-2026-1436422.html
