Chứng khoán phái sinh ngày 27/03/2026: Tâm lý thận trọng tiếp tục xuất hiện
Các hợp đồng tương lai VN30 và VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026. VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CH ỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai VN30 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026. Cụ thể, 41I1G4000 (I1G4000) giảm 1.16%, còn 1,793 điểm; 41I1G5000 (I1G5000) giảm 1.38%, còn 1,788.9 điểm; hợp đồng 41I1G6000 (I1G6000) giảm 1.42%, còn 1,791 điểm; hợp đồng 41I1G9000 (I1G9000) giảm 1.87%, còn 1,786 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,791.25 điểm.
Ngoài ra, các hợp đồng tương lai VN100 đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026. Cụ thể, 41I2G4000 (I2G4000) giảm 0.53%, còn 1,725.9 điểm; 41I2G5000 (I2G5000) giảm 0.38%, còn 1,721.1 điểm; hợp đồng 41I2G6000 (I2G6000) giảm 0.21%, còn 1,721 điểm; hợp đồng 41I2G9000 (I2G9000) giảm 0.46%, còn 1,720.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN100-Index kết phiên ở mức 1,728.57 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026, phe Short sớm giữ vị thế áp đảo khiến hợp đồng 41I1G4000 lao dốc mạnh trong nửa đầu phiên nhưng lực mua xuất hiện trở lại giúp kìm hãm đà giảm làm cho hợp đồng diễn biến giằng co trong thời gian còn lại của phiên sáng. Bước sang phiên chiều, áp lực bán vẫn tiếp tục gia tăng mặc cho bên mua ra sức nâng đỡ nhưng I1G4000 vẫn không thể thu hẹp đà giảm và tiếp tục đi ngang đến cuối phiên. Qua đó, hợp đồng này đóng cửa tại mốc 1,793 điểm, giảm 21 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1G4000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng I1G4000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.75 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1G4000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Trong khi đó, basis hợp đồng I2G4000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.67 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I2G4000 và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN100-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 6.96% và 10.3% so với phiên ngày 25/03/2026. Cụ thể, khối lượng giao dịch I1G4000 giảm 6.63% với 224,054 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của I2G4000 đạt 56 hợp đồng, tăng 1.82%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026 đạt 1,756 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của VN30-Index và VN100-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/03/2026, VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Hiện tại, khoảng cách giữa đường SMA 50 ngày và SMA 100 ngày tiếp tục thu hẹp. Nếu giao cắt tử thần (Death Cross) xuất hiện trong các phiên tới thì triển vọng trung hạn sẽ kém sắc hơn.
Thêm vào đó, chỉ số tiếp tục nằm dưới đường Middle của Bollinger Bands trong khi chỉ báo MACD tiếp tục giảm sau khi cho tín hiệu bán cho thấy rủi ro ngắn hạn vẫn còn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/03/2026, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41BAG3000, 41BAG6000 và 41BAG9000 đang có giá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể quan sát thêm và chờ mua vào trong thời gian tới khi các hợp đồng tương lai này có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 26/03/2026
Nguồn: https://vietstock.vn/2026/03/chung-khoan-phai-sinh-ngay-27032026-tam-ly-than-trong-tiep-tuc-xuat-hien-1636-1416908.htm
