Âm vốn chủ, Vinahud bị hạn chế giao dịch

CTCP Đầu tư Phát triển Nhà và Đô Thị VINAHUD (UPCoM: VHD) nhận được thông báo từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) về việc đưa cổ phiếu vào diện hạn chế giao dịch kể từ ngày 09/04.

Nguyên nhân do Doanh nghiệp bị âm vốn chủ sở hữu theo BCTC kiểm toán năm 2025, thuộc trường hợp cổ phiếu bị hạn chế giao dịch theo quy định. Với việc bị hạn chế, cổ phiếu VHD sẽ chỉ được giao dịch vào phiên thứ Sáu hàng tuần.

Lỗ liên tục 3 năm, kiểm toán nghi ngờ khả năng hoạt động

Theo BCTC kiểm toán 2025, vốn chủ sở hữu của VHD đã xuống mức -21 tỷ đồng tại cuối năm. Đây là hệ quả của 3 năm thua lỗ liên tục (2023-2025), trong đó năm 2023 lỗ ròng 164 tỷ đồng, năm 2024 lỗ ròng gần 156 tỷ đồng, và năm 2025 lỗ gần 112 tỷ đồng.

Đáng nói, dù giảm lỗ trong năm 2025, nhưng kết quả thực tế cho thấy sự sa sút của VHD. Doanh thu thuần chỉ hơn 39 tỷ đồng, rơi gần 80% so với cùng kỳ, chủ yếu do doanh thu thương mại sụt giảm mạnh. Lãi gộp vỏn vẹn 3.9 tỷ đồng, giảm 62%.

3 năm thua lỗ liên tiếp đã đẩy VHD vào cảnh lỗ lũy kế và âm vốn chủ

Doanh thu hoạt động tài chính giảm mạnh còn 22.5 tỷ đồng, rơi tới 87%. Dù tiết giảm đáng kể chi phí tài chính, các khoản chi phí còn lại vẫn tạo thành gánh nặng khiến VHD lỗ thuần hơn 110 tỷ đồng, và lỗ ròng gần 112 tỷ đồng cho năm 2025.

Trên bảng cân đối kế toán, tổng tài sản của VHD đạt hơn 3,390 tỷ đồng vào cuối năm 2025, giảm gần 19% so với đầu năm. Lượng tiền mặt và tiền gửi còn khoảng 6 tỷ đồng. Hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn nhất trong cơ cấu tài sản với giá trị lên tới gần 1.7 ngàn tỷ đồng, phần lớn nằm ở chi phí sản xuất kinh doanh dở dang tại dự án Grand Mercure Hội An, giá trị gần 1.66 ngàn tỷ đồng.

Bên kia bảng cân đối, VHD đang chịu áp lực nợ vay lớn với tổng nợ phải trả hơn 3.4 ngàn tỷ đồng, dù giảm 16% so với đầu năm nhưng vẫn vượt tổng tài sản. Vay nợ ngắn và dài hạn đều giảm, còn lần lượt hơn 801 tỷ đồng và hơn 276 tỷ đồng. Với việc thua lỗ liên tục 3 năm, lỗ lũy kế lên tới hơn 402 tỷ đồng, đẩy vốn chủ về mức âm 21.4 tỷ đồng.

Không chỉ thua lỗ, BCTC của VHD còn nhận về ý kiến ngoại trừ từ đơn vị kiểm toán. Cụ thể, 4 vấn đề được kiểm toán nêu gồm: tính hợp lý của khoản lãi chuyển nhượng gần 125 tỷ đồng từ việc thanh lý khoản đầu tư tại Công ty TNHH Mê Linh Thịnh Vượng năm 2024; khả năng thu hồi của các khoản tiền hợp tác kinh doanh, gốc cho vay và lãi cho vay với tổng giá trị tới 583 tỷ đồng do chưa thu thập đủ bằng chứng; tính hiện hữu của một số khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tại công ty con (CTCP Đầu tư và Xây dựng Xuân Phú Hải); khoản công nợ quá hạn đang theo dõi với CTCP Quản lý quỹ Amber.

Đơn vị kiểm toán cũng nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục của VHD, khi khả năng thanh toán ngắn hạn có khả năng bị ảnh hưởng. Giải trình về vấn đề này, VHD cho biết mặc dù các chỉ số thanh khoản còn hạn chế nhưng Công ty vẫn duy trì hoạt động bình thường, đồng thời đã có kế hoạch thanh lý các khoản đầu tư tài chính dài hạn để đảm bảo dòng tiền phục vụ sản xuất kinh doanh trong thời gian tới.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VHD đang được giao dịch quanh vùng “trà đá”, với thị giá khoảng 3,600 đồng/cp.