Bước dịch chuyển sang pin lithium
Trong Báo cáo thường niên 2025 vừa công bố, Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HOSE: DGC) tiếp tục đặt trọng tâm vào chiến lược mở rộng sang lĩnh vực pin lithium. Định hướng này được xếp ưu tiên cao, chỉ sau kế hoạch chế biến sâu quặng apatit và phát triển các hợp chất sau phốt pho vốn là mảng cốt lõi đã tạo nên vị thế của doanh nghiệp.
Được biết, Pin lithium, đặc biệt là dòng LFP (Lithium Ferrous Phosphate) đang đóng vai trò trung tâm trong chuỗi giá trị xe điện nhờ chi phí hợp lý và độ an toàn cao. Với lợi thế sẵn có từ chuỗi sản xuất phốt pho là nguyên liệu đầu vào quan trọng của pin LFP, DGC đang từng bước dịch chuyển sang lĩnh vực năng lượng mới theo hướng tận dụng nền tảng hóa chất hiện hữu.
Cụ thể, trong năm 2025, doanh nghiệp đã điều chỉnh tổng mức đầu tư dự án Tổ hợp Hóa chất tại Nghi Sơn từ 2.400 tỷ đồng lên 2.900 tỷ đồng, trong đó phần tăng thêm được dành cho giai đoạn 2 với dây chuyền sản xuất pin có công suất thiết kế khoảng 2 triệu kWh mỗi năm. Tính đến ngày 31/12/2025, tổng giá trị giải ngân của dự án đạt 1.378 tỷ đồng và dự kiến hoàn thành, chạy thử từ quý III/2026.
Song song với đó, DGC đã xây dựng đội ngũ hơn 200 nhân sự nghiên cứu và phát triển mảng pin LFP trong khoảng hai năm qua, đồng thời mở rộng năng lực sản xuất thông qua việc nắm 51% cổ phần tại Công ty CP Ắc quy Tia Sáng, đây là doanh nghiệp có kinh nghiệm trong lĩnh vực ắc quy. Những bước đi này cho thấy chiến lược pin lithium không dừng ở định hướng mà đang dần hình thành nền tảng triển khai thực tế.
Ở góc độ kinh doanh, năm 2025 DGC ghi nhận sự tăng trưởng nhưng với tốc độ phân hóa giữa doanh thu và lợi nhuận. Doanh thu thuần hợp nhất đạt 11.262 tỷ đồng, tăng 14,2% so với năm 2024 và vượt 8% kế hoạch năm, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 3.188 tỷ đồng, chỉ tăng nhẹ 2,6%. Tốc độ tăng lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với doanh thu, phản ánh biên lợi nhuận có xu hướng thu hẹp.
Trong cơ cấu doanh thu, phốt pho vàng tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi mang về khoảng 5.499 tỷ đồng, chiếm xấp xỉ 49% tổng doanh thu. Bên cạnh đó, hoạt động xuất khẩu đạt khoảng 7.769 tỷ đồng, tương đương 69% tổng doanh thu, cho thấy kết quả kinh doanh của doanh nghiệp vẫn chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường quốc tế.
Áp lực tài chính và biến động pháp lý
Đáng chú ý, bảng cân đối kế toán của DGC cũng ghi nhận những biến động rõ rệt về cấu trúc tài chính. Tính đến cuối năm 2025, các khoản phải thu ngắn hạn tăng từ khoảng 90,6 tỷ đồng lên 184,9 tỷ đồng, tương đương mức tăng hơn 100%. Hàng tồn kho tăng từ khoảng 985 tỷ đồng lên 1.681 tỷ đồng, tăng gần 70%. Trong khi đó, nợ ngắn hạn tăng từ khoảng 2.053 tỷ đồng lên 4.080 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gần 99%.
Song song với đó, quy mô tổng tài sản hợp nhất tăng từ khoảng 15.821 tỷ đồng lên 19.550 tỷ đồng, tương đương tăng 23,6%, trong khi vốn chủ sở hữu tăng từ 13.701 tỷ đồng lên 15.406 tỷ đồng, tương ứng 12,4%. Diễn biến này cho thấy quy mô tài sản đang mở rộng nhanh hơn tốc độ tăng vốn chủ, kéo theo việc sử dụng đòn bẩy tài chính gia tăng trong giai đoạn doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư.
Những biến động này cho thấy doanh nghiệp đang trong giai đoạn mở rộng quy mô và gia tăng nhu cầu vốn cho hoạt động đầu tư, không chỉ thể hiện qua dự án Nghi Sơn mà còn phản ánh trên toàn bộ bảng cân đối kế toán.
Trong khi đó, các rủi ro liên quan đến môi trường và khai thác tài nguyên vốn đã được doanh nghiệp đề cập trong báo cáo thường niên lại trở thành vấn đề hiện hữu khi bước sang năm 2026. Ngày 17/3, Cơ quan Cảnh sát Điều tra Bộ Công an đã khởi tố vụ án tại DGC và các đơn vị liên quan với các cáo buộc liên quan đến môi trường, khai thác tài nguyên và kế toán.
Diễn biến này kéo theo sự thay đổi trong bộ máy quản trị khi ba thành viên Hội đồng quản trị, trong đó có Chủ tịch Đào Hữu Huyền, bị khởi tố. Doanh nghiệp buộc phải tổ chức đại hội cổ đông bất thường để bổ sung nhân sự.
Đáng chú ý, do một lượng lớn hồ sơ và tài liệu kế toán đã bị niêm phong phục vụ điều tra, DGC hiện chưa thể triển khai kiểm toán báo cáo tài chính năm 2025. Điều này khiến quá trình công bố thông tin tài chính trong ngắn hạn đối mặt với những gián đoạn nhất định.
Trong bối cảnh đó, hoạt động của DGC bước vào giai đoạn có nhiều yếu tố đan xen, khi tăng trưởng vẫn được duy trì nhưng đồng thời xuất hiện các biến động về tài chính và môi trường hoạt động cần tiếp tục theo dõi trong thời gian tới.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/muon-lam-chu-cong-nghe-pin-xe-dien-hoa-chat-duc-giang-dang-nuoi-hon-200-nhan-su-de-nghien-cuu-1439051.html
