Novaland lên kế hoạch doanh thu tăng tốc, lợi nhuận đi ngang
Trong tài liệu phục vụ Đại hội đồng cổ đông (ĐHCĐ) thường niên 2026, Công ty CP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, HOSE: NVL) đưa ra kế hoạch kinh doanh với mức tăng trưởng doanh thu đáng chú ý.
Cụ thể, doanh thu năm 2026 dự kiến đạt khoảng 22.700–22.800 tỷ đồng, tương đương gấp hơn 3,2 lần so với thực hiện năm 2025. Trái với đà tăng mạnh của doanh thu, lợi nhuận sau thuế được đặt mục tiêu đạt 1.852 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm trước (giảm nhẹ 0,5%).
Diễn biến này phần nào phản ánh bức tranh lợi nhuận chưa thực sự tương xứng với quy mô doanh thu.
Theo ước tính của HSC, tỷ suất lợi nhuận sau thuế năm 2026 dự kiến ở mức khoảng 3,98%, dù có cải thiện so với năm 2025 nhưng vẫn ở mức thấp so với các giai đoạn trước đó.
Trong kế hoạch trình cổ đông, doanh nghiệp cũng không đề xuất chia cổ tức cho năm 2026.
Khoảng cách giữa kế hoạch và dự báo
Trái với kế hoạch của doanh nghiệp, Công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC) đưa ra các dự báo theo hướng thận trọng hơn về triển vọng của Novaland trong năm 2026.
Theo đó, HSC ước tính doanh thu năm 2026 của NVL ở mức khoảng 10.310 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với kế hoạch. Lợi nhuận sau thuế dự báo đạt khoảng 411 tỷ đồng, tương ứng mức chênh lệch lớn so với mục tiêu 1.852 tỷ đồng mà doanh nghiệp đề ra.
HSC cho rằng sự khác biệt này chủ yếu đến từ giả định về khả năng ghi nhận doanh thu tại một số dự án trọng điểm tại TP.HCM. Theo đánh giá của đơn vị này, tiến độ pháp lý tại các dự án vẫn là yếu tố cần được theo dõi, do có thể ảnh hưởng đến thời điểm và mức độ ghi nhận doanh thu.
Cùng với kế hoạch kinh doanh, NVL tiếp tục cập nhật các phương án liên quan đến cấu trúc vốn. Trong đó, đối với lô trái phiếu chuyển đổi quốc tế trị giá hơn 305 triệu USD, doanh nghiệp đề xuất điều chỉnh thời gian đáo hạn từ tháng 6/2027 sang tháng 7/2028. Đồng thời, cơ chế điều chỉnh giá chuyển đổi được bổ sung thêm một mốc điều chỉnh sau 42 tháng.
Ở chiều huy động vốn, phương án phát hành riêng lẻ được điều chỉnh theo hướng tăng quy mô. Số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành nâng từ tối đa 350 triệu cổ phiếu lên tối đa 800 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị phát hành theo mệnh giá tăng lên 8.000 tỷ đồng.
Giá phát hành sẽ được xác định theo bình quân giá đóng cửa trong 30 phiên giao dịch liên tiếp sau khi ĐHCĐ thông qua, đồng thời có thể điều chỉnh theo các yếu tố phát sinh theo quy định.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng dự kiến tiếp tục triển khai phương án vay vốn có quyền chuyển đổi thành cổ phiếu trong khuôn khổ kế hoạch huy động vốn đã được phê duyệt từ trước.
Các chỉ tiêu tài chính do HSC ước tính cho thấy áp lực dòng tiền vẫn hiện hữu trong năm 2026. Cụ thể, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dự kiến âm khoảng 6.271 tỷ đồng, trong khi dòng tiền tự do (FCF) ở mức âm khoảng 6.689 tỷ đồng.
Về cấu trúc tài chính, tỷ lệ nợ thuần trên vốn chủ sở hữu được dự báo ở mức 263%, tăng so với mức 222% của năm 2025.
Trong khi đó, hiệu quả sinh lời dự kiến vẫn ở mức thấp, với ROE khoảng 1,12% và ROACE khoảng 1,49% theo ước tính của HSC.
Theo tài liệu ĐHCĐ, kế hoạch kinh doanh năm 2026 được xây dựng trên cơ sở kỳ vọng ghi nhận doanh thu từ một số dự án trọng điểm, đặc biệt tại khu vực TP.HCM.
HSC cho biết sẽ tiếp tục theo dõi các thông tin cập nhật tại ĐHCĐ sắp tới để điều chỉnh lại dự báo khi có thêm dữ liệu cụ thể hơn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/ke-hoach-lai-gan-1-900-ty-dong-cua-novaland-co-kha-thi-1439313.html
