Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM vừa thông báo đưa hơn 73 triệu cổ phiếu SMC của Công ty CP Đầu tư Thương mại SMC ra khỏi diện cảnh báo kể từ ngày 13/4/2026. Nguyên nhân là doanh nghiệp đã khắc phục được tình trạng lỗ lũy kế kéo dài trong nhiều năm qua.
Diễn biến này được xem là một bước chuyển đáng chú ý với SMC sau giai đoạn dài gặp khó khăn. Cùng với việc ra khỏi diện cảnh báo, thị trường cũng bắt đầu đặt kỳ vọng cổ phiếu này có thể sớm được đưa ra khỏi danh sách chứng khoán không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ trong thời gian tới, nếu các điều kiện liên quan tiếp tục được đáp ứng.
Trên thị trường, cổ phiếu SMC chốt phiên 9/4 ở mức 12.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa khoảng 920 tỷ đồng. Thanh khoản bình quân 20 phiên gần nhất đạt khoảng 360.000 cổ phiếu mỗi phiên.
So với cuối tháng 9/2025, thị giá mã này đã điều chỉnh khoảng 25%. Dù vậy, nếu tính trong vòng một năm kể từ giai đoạn biến động mạnh sau sự kiện thuế quan của Mỹ vào tháng 4/2025, cổ phiếu SMC đã phục hồi khoảng 120%.
Tuy nhiên, nếu so với thời kỳ đỉnh cao của nhóm cổ phiếu thép vào tháng 10/2021, thị giá SMC hiện vẫn thấp hơn hơn 70%. Đây cũng là giai đoạn doanh nghiệp ghi nhận kết quả kinh doanh tốt nhất trong lịch sử, với lợi nhuận sau thuế hơn 900 tỷ đồng và doanh thu vượt 21.300 tỷ đồng. Khi đó, SMC cùng nhiều doanh nghiệp thép lớn khác đều hưởng lợi từ chu kỳ giá thép tăng mạnh.
Sau giai đoạn đỉnh cao, biến động bất lợi của giá thép thế giới cùng với sự đóng băng của thị trường bất động sản trong nước đã khiến bức tranh kinh doanh của SMC đảo chiều nhanh chóng.
Trong hai năm tiếp theo, doanh nghiệp rơi vào thua lỗ nặng, với tổng mức lỗ lũy kế lên tới gần 1.600 tỷ đồng. Tới năm 2024, công ty mới có lãi trở lại, nhưng mức lợi nhuận chỉ hơn 12 tỷ đồng, trong khi doanh thu giảm mạnh còn khoảng 8.900 tỷ đồng.
Đến năm 2025, SMC ghi nhận lãi sau thuế gần 200 tỷ đồng. Dù vậy, doanh thu tiếp tục giảm và rơi xuống mức thấp nhất kể từ năm 2010, chỉ còn hơn 7.000 tỷ đồng. Điều đáng chú ý là phần lớn tăng trưởng lợi nhuận trong năm qua không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi, mà chủ yếu nhờ các khoản thu mang tính một lần.
Cụ thể, doanh nghiệp ghi nhận gần 350 tỷ đồng từ thanh lý tài sản cố định và xử lý, thu hồi công nợ. Riêng các khoản liên quan Nova Group đã giúp SMC hoàn nhập hơn 164 tỷ đồng dự phòng phải thu khó đòi. Điều này cho thấy kết quả lợi nhuận cải thiện, nhưng chất lượng lợi nhuận vẫn là vấn đề cần được theo dõi kỹ hơn trong giai đoạn tới.
Song song với đó, SMC vẫn đang chịu áp lực đáng kể từ quy mô tài sản thu hẹp và gánh nặng nợ vay. Trong giai đoạn 2021-2025, tổng tài sản của doanh nghiệp đã giảm khoảng 50%, còn 4.453 tỷ đồng.
Cơ cấu nguồn vốn hiện gồm 3.446 tỷ đồng nợ phải trả và hơn 1.000 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Việc thu hẹp quy mô phản ánh quá trình co lại để xử lý tồn kho, công nợ và tái cân đối tài chính sau cú sốc lớn của ngành thép.
Trong tài liệu phục vụ đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, ban lãnh đạo SMC cho biết trọng tâm lớn nhất trong giai đoạn tới là kế hoạch tái cấu trúc và chiến lược phát triển giai đoạn 2026-2031.
Theo doanh nghiệp, SMC cần một cuộc làm mới toàn diện để nâng cao năng lực cạnh tranh và tạo nền tảng tăng trưởng bền vững hơn. Một trong những định hướng được nhắc tới là tăng vốn cổ phần.
Việc ra khỏi diện cảnh báo vì thế có thể xem là bước khởi đầu tích cực với SMC, nhưng chặng đường phía trước vẫn còn nhiều thách thức.
Sau giai đoạn thoát lỗ lũy kế, bài toán lớn hơn với doanh nghiệp thép này sẽ là khôi phục chất lượng lợi nhuận, củng cố bảng cân đối và tìm lại động lực tăng trưởng thực chất trong chu kỳ mới.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/tien-trinh-hoi-sinh-cua-doanh-nghiep-thep-tung-mot-thoi-sanh-ngang-hoa-phat-xuat-hien-dien-bien-moi-1439485.html
