Mô hình “trung gian” trong thị trường còn phân mảnh
Theo cập nhật từ Chứng khoán Vietcap, trong hai ngày 26–27/3, đơn vị này đã thực hiện chuyến khảo sát thực địa tại hệ thống cửa hàng Erablue cùng một số chuỗi bán lẻ điện máy tại khu vực Greater Jakarta, đồng thời làm việc trực tiếp với ban lãnh đạo doanh nghiệp để đánh giá mô hình vận hành.
Kết quả khảo sát cho thấy, Erablue đang lựa chọn vị thế trung gian giữa hai kênh phân phối phổ biến là bán lẻ hiện đại (MT) và truyền thống (GT). Các cửa hàng được thiết kế với quy mô vừa phải, linh hoạt bố trí tại các khu dân cư đông đúc, thay vì tập trung trong trung tâm thương mại như nhiều chuỗi lớn khác.
Song song với đó, doanh nghiệp đẩy mạnh các dịch vụ gia tăng như giao hàng và lắp đặt miễn phí trong vòng 24 giờ. Đây được xem là điểm khác biệt đáng chú ý trong bối cảnh thị trường Indonesia chưa phổ biến các tiêu chuẩn dịch vụ hậu mãi đồng bộ.
Ở góc độ ngành, thị trường ICT và điện máy tại Indonesia hiện đạt quy mô khoảng 10,9 tỷ USD, nhưng chưa hình thành một nhà bán lẻ hiện đại có độ phủ toàn quốc. Các chuỗi như Electronic City hay Hartono chủ yếu vận hành mô hình cửa hàng diện tích lớn, dao động từ 1.000–4.000 m² trong trung tâm thương mại, hướng tới nhóm khách hàng thu nhập cao – chỉ chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu dân số.
Ngược lại, kênh bán lẻ truyền thống gồm hàng chục nghìn cửa hàng quy mô nhỏ, danh mục sản phẩm hạn chế và chưa chú trọng nhiều đến dịch vụ sau bán. Khoảng trống giữa hai phân khúc này mở ra cơ hội cho mô hình “trung gian” mà Erablue đang theo đuổi.
Cụ thể, hệ thống cửa hàng mặt phố với diện tích khoảng 150–350 m² giúp doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận các khu vực đông dân cư – nơi nhu cầu tiêu dùng lớn nhưng chưa được phục vụ đầy đủ. Đồng thời, các chính sách như giao – lắp trong 24 giờ hay đổi trả 1-1 vẫn còn tương đối mới tại thị trường này, qua đó tạo lợi thế cạnh tranh bước đầu.
Mở rộng nhanh, Erablue hướng tới trụ cột tăng trưởng dài hạn
Về tốc độ mở rộng, Erablue là liên doanh giữa Điện Máy Xanh và Erajaya. Từ 5 cửa hàng vào cuối năm 2022, hệ thống đã tăng lên hơn 212 cửa hàng tính đến quý I/2026. Đáng chú ý, khoảng 50 cửa hàng mở gần đây đều ghi nhận lợi nhuận ngay trong tháng đầu vận hành.
Thời gian hoàn vốn trung bình của mỗi cửa hàng hiện vào khoảng 16 tháng và được kỳ vọng tiếp tục rút ngắn khi quy mô và hiệu quả vận hành được cải thiện. Trong cấu trúc liên doanh, Điện Máy Xanh đảm nhiệm vai trò phát triển mạng lưới và vận hành, trong khi Erajaya hỗ trợ về hạ tầng và hệ sinh thái đối tác, giúp doanh nghiệp nhanh chóng mở rộng độ phủ.
Một lợi thế đáng kể khác đến từ việc Erablue kế thừa mô hình vận hành đã được kiểm chứng tại Việt Nam. Theo Vietcap, doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng của chuỗi này hiện cao hơn khoảng 1,5–2,6 lần so với các cửa hàng Điện Máy Xanh có quy mô tương đương.
Ngoài yếu tố vận hành, đặc điểm nhân khẩu học cũng đóng vai trò quan trọng. Mật độ dân số tại đảo Java – thị trường trọng điểm của Erablue – đạt khoảng 1.250 người/km², cao hơn đáng kể so với mức khoảng 300 người/km² tại Việt Nam. Điều này tạo điều kiện thuận lợi về lưu lượng khách hàng và hiệu suất khai thác mỗi điểm bán.
Trong định hướng dài hạn, ban lãnh đạo đặt mục tiêu mở rộng hệ thống lên khoảng 1.000 cửa hàng, hướng tới doanh thu khoảng 790 triệu USD vào năm 2030, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép 5 năm khoảng 41%.
Ở cấp độ chiến lược, Erablue được Điện Máy Xanh xác định là một trong năm trụ cột tăng trưởng trong giai đoạn tới. Dự kiến đến năm 2030, chuỗi này có thể đóng góp khoảng 3% lợi nhuận sau thuế và tiếp tục gia tăng tỷ trọng khi quá trình mở rộng đạt quy mô lớn hơn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/truc-tiep-khao-sat-thi-truong-indonesia-vietcap-chi-ra-khoang-trong-erablue-dang-khai-thac-1439549.html
