Sáng 13/4, Công ty CP Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, với hàng loạt nội dung liên quan đến kế hoạch kinh doanh, dự án trọng điểm và cấu trúc sở hữu nhận được sự quan tâm của cổ đông. Trong bối cảnh thị trường năng lượng còn nhiều biến động, các định hướng được thông qua cho thấy doanh nghiệp đang chuẩn bị cho một giai đoạn phát triển mới, kết hợp giữa đầu tư, mở rộng và tái định vị.
Nền tảng vận hành ổn định, mục tiêu doanh thu gần 6 tỷ USD
Năm 2025, BSR tiếp tục duy trì hoạt động ổn định tại Nhà máy Lọc dầu Dung Quất – tài sản cốt lõi của doanh nghiệp. Trong điều kiện biên lợi nhuận ngành biến động, doanh nghiệp linh hoạt điều chỉnh cơ cấu sản phẩm theo thị trường, qua đó giữ vững hiệu quả vận hành.
Sản lượng sản xuất đạt gần 7,94 triệu tấn, tiêu thụ khoảng 7,91 triệu tấn, đều vượt kế hoạch. Trên nền tảng đó, doanh thu hợp nhất đạt hơn 143.500 tỷ đồng, tăng khoảng 25% so với mục tiêu, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 5.217 tỷ đồng. Số nộp ngân sách gần 14.730 tỷ đồng tiếp tục khẳng định vai trò của doanh nghiệp trong chuỗi cung ứng năng lượng quốc gia.
Đáng chú ý, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh phục hồi về mức hơn 5.200 tỷ đồng, trong khi các chỉ số tài chính như hệ số nợ/tổng tài sản ở mức 0,29 và khả năng thanh toán duy trì cao. Điều này giúp BSR giữ được trạng thái tài chính an toàn, tạo dư địa cho các kế hoạch đầu tư lớn trong giai đoạn tới.
Bước sang năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất khoảng 154.140 tỷ đồng (tương đương gần 6 tỷ USD), tăng tối thiểu 10% so với năm trước, trong khi lợi nhuận dự kiến ở mức 2.162 tỷ đồng. Sản lượng sản xuất và tiêu thụ duy trì quanh mức 7,7 triệu tấn. Kế hoạch này phản ánh cách tiếp cận thận trọng trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến số.
Dồn lực cho dự án Dung Quất, chuẩn bị chu kỳ đầu tư lớn
Song song với vận hành, BSR đang bước vào giai đoạn tăng tốc đầu tư, với trọng tâm là dự án nâng cấp, mở rộng Nhà máy Lọc dầu Dung Quất. Năm 2025, doanh nghiệp giải ngân khoảng 1.090 tỷ đồng cho các hạng mục nâng cấp thiết bị và cải thiện hiệu quả năng lượng, qua đó nâng chỉ số hiệu quả EII lên khoảng 101,3%.
Trong năm 2026, tổng vốn đầu tư dự kiến lên tới gần 8.600 tỷ đồng, toàn bộ từ nguồn vốn chủ sở hữu. Các hạng mục trọng tâm bao gồm lựa chọn nhà thầu cho các gói san lấp mặt bằng và EPC, với mục tiêu ký hợp đồng và khởi công không muộn hơn quý III/2026. Theo kế hoạch, dự án có thể hoàn thành vào cuối năm 2028.
Để đảm bảo nguồn lực, BSR đề xuất trích 50% lợi nhuận sau thuế năm 2025 (khoảng 2.600 tỷ đồng) vào Quỹ đầu tư phát triển. Doanh nghiệp cho biết nhu cầu vốn chủ sở hữu cho giai đoạn 2026–2030 lên tới hơn 25.300 tỷ đồng, chủ yếu phục vụ dự án nâng cấp mở rộng.
Chủ tịch HĐQT Bùi Ngọc Dương cho biết dự án đã được phê duyệt và đang triển khai, song gặp không ít thách thức trong thu xếp vốn, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất cao và xu hướng chuyển dịch năng lượng khiến các dự án dầu khí chịu nhiều điều kiện ràng buộc.
Để đảm bảo nguồn lực, PetroVietnam đã cho phép BSR giữ lại lợi nhuận chưa phân phối nhằm tăng tỷ lệ vốn chủ sở hữu, qua đó nâng khả năng huy động vốn cho dự án.
Theo Tổng Giám đốc Nguyễn Việt Thắng, công ty đang triển khai quyết liệt các hạng mục, trong đó đã khởi công san lấp mặt bằng và dự kiến bàn giao cho nhà thầu vào tháng 10/2026. Các gói thầu EPC đang được lựa chọn và có thể ký kết trong thời gian tới.
“Các nhà thầu cam kết bám sát tiến độ, mục tiêu hoàn thành dự án vào cuối năm 2028”, ông Thắng cho biết.
Giảm sở hữu Nhà nước, mở đường cho cổ đông chiến lược
Một nội dung được cổ đông đặc biệt quan tâm là câu chuyện cơ cấu sở hữu. Theo chia sẻ tại Đại hội, Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (Petrovietnam) đang xây dựng lộ trình giảm tỷ lệ nắm giữ tại BSR xuống khoảng 49%.
Trước mắt, mục tiêu là đưa tỷ lệ sở hữu của cổ đông lớn xuống dưới ngưỡng 90% để đáp ứng điều kiện công ty đại chúng, trong bối cảnh BSR hiện chưa đáp ứng tiêu chí về tỷ lệ cổ đông nhỏ. Doanh nghiệp cho biết đã nhận được yêu cầu từ cơ quan quản lý và có khoảng thời gian một năm để hoàn thiện điều kiện này.
Theo lãnh đạo BSR, phương án tái cơ cấu vốn có thể bao gồm thoái vốn hoặc chuyển nhượng cho nhà đầu tư chiến lược. Đáng chú ý, một số tập đoàn dầu khí lớn đã tiếp cận và bày tỏ quan tâm, mở ra khả năng lựa chọn đối tác có lợi thế về nguồn dầu thô hoặc thị trường.
Song song với đó, doanh nghiệp trình phương án đổi tên thành “CTCP – Tổng Công ty Lọc hóa dầu Việt Nam”. Động thái này nhằm phù hợp với định hướng chiến lược mới, đồng thời nâng tầm hình ảnh doanh nghiệp trong chuỗi giá trị ngành, tạo thuận lợi trong hợp tác quốc tế và tiếp cận thị trường vốn.
Cùng với tái cấu trúc sở hữu, BSR xác định mở rộng kinh doanh quốc tế là một trụ cột dài hạn. Doanh nghiệp định hướng tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng năng lượng, từ thương mại dầu thô đến xuất khẩu sản phẩm, qua đó giảm phụ thuộc vào thị trường nội địa.
Một hướng đi đáng chú ý là kế hoạch M&A. BSR cho biết sẽ nghiên cứu triển khai ít nhất một thương vụ nhằm gia tăng sản lượng ngoài nhà máy hiện hữu, đồng thời tìm kiếm cơ hội đầu tư kho bãi để nâng cao năng lực tồn trữ và tối ưu logistics tại các thị trường tiêu thụ lớn.
Ở góc độ chiến lược, việc kết hợp giữa nâng cấp nội tại, mở rộng quốc tế và tái cấu trúc doanh nghiệp cho thấy BSR đang chuyển dần từ mô hình vận hành đơn lẻ sang cấu trúc phát triển đa trụ cột. Trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu còn nhiều biến động, hướng đi này được kỳ vọng giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng thích ứng, đồng thời tạo thêm dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/dhcd-bsr-giam-von-nha-nuoc-mo-rong-quoc-te-va-buoc-chuyen-sang-chu-ky-dau-tu-moi-1440116.html
