Phần lớn dòng vốn tập trung vào 2027
Theo báo cáo của bộ phận phân tích Chứng khoán BIDV (BSC Research), dòng vốn từ các ETF theo dõi chỉ số FTSE sẽ không giải ngân dồn dập ngay từ đầu, mà đi theo lộ trình tăng dần về tỷ trọng.
Theo lộ trình của FTSE Russell, cổ phiếu Việt Nam sẽ được đưa vào các bộ chỉ số toàn cầu qua 4 giai đoạn, với tỷ trọng lần lượt là 10% vào tháng 9/2026, 20% vào tháng 3/2027 và 35% trong hai kỳ cuối vào tháng 6 và tháng 9/2027. Việc phân bổ theo nhiều giai đoạn thay vì đưa vào toàn bộ ngay từ đầu là cách tiếp cận quen thuộc nhằm hạn chế biến động đột ngột, đồng thời tạo điều kiện để thị trường thích nghi dần.
Trong đó, giai đoạn đầu được đánh giá mang tính “bước thử lửa”, khi tỷ lệ phân bổ ở mức 10% đủ nhỏ để hạn chế tác động lên thị trường. Đây cũng là thời điểm các nhà đầu tư nước ngoài có điều kiện kiểm chứng mức độ vận hành của hệ thống, đặc biệt là các cơ chế mới như giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước.
Theo BSC Research tính toán, hai đợt triển khai vào tháng 6/2027 và tháng 9/2027 chiếm khoảng 70% khối lượng vốn mục tiêu. Điều này cho thấy phần lớn dòng tiền dự kiến sẽ tập trung vào các giai đoạn sau của lộ trình.
Việc các giai đoạn sau chiếm tỷ trọng lớn đồng nghĩa với việc các ETF sẽ phải thực hiện điều chỉnh danh mục với quy mô lớn hơn đáng kể trong năm 2027.
Về quy mô, dòng vốn thụ động từ các ETF theo dõi chỉ số FTSE được ước tính trong khoảng 0,7 – 1,5 tỷ USD. Quy mô này phụ thuộc vào tỷ trọng của Việt Nam trong các bộ chỉ số toàn cầu, hiện ở mức tương đối khiêm tốn, như khoảng 0,037% trong FTSE Global All Cap và 0,35% trong FTSE Emerging All Cap. Trong khi đó, dòng vốn chủ động được ước tính có thể đạt khoảng 5 – 6 tỷ USD, tùy thuộc vào mức độ gia tăng phân bổ của các nhà đầu tư tổ chức trong giai đoạn sau.
32 cổ phiếu dự báo hút dòng tiền tỷ USD
Theo danh sách sàng lọc sơ bộ được dẫn lại từ FTSE Russell, các cổ phiếu Việt Nam có khả năng đáp ứng tiêu chí để được đưa vào rổ chỉ số toàn cầu tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn và thanh khoản cao, như: VIC, VHM, MSN, HPG, VHM, VCB, SSI, VIX, FPT, BID,…
Danh sách này mang tính tham khảo, do FTSE Russell sẽ công bố chính thức vào thời điểm gần ngày triển khai. Việc lựa chọn cổ phiếu dựa trên các tiêu chí như quy mô vốn hóa, thanh khoản, tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng và phần room còn lại cho nhà đầu tư nước ngoài, do đó có thể thay đổi theo từng kỳ đánh giá.
Ở góc độ thực tế, dòng tiền từ các ETF sẽ không phân bổ đồng loạt, mà được triển khai theo từng giai đoạn tương ứng với lộ trình nâng tỷ trọng. Điều này khiến tác động lên từng cổ phiếu mang tính phân kỳ, thay vì đồng loạt tại một thời điểm.
Bên cạnh dòng tiền vào từ các ETF theo dõi thị trường mới nổi, quá trình nâng hạng còn đi kèm với sự dịch chuyển của dòng vốn hiện hữu. Theo phân tích, một số ETF theo dõi Universe FTSE Frontier Index như Fubon hay CSOP, với quy mô tham chiếu hơn 400 triệu USD, có thể giảm dần tỷ trọng theo lộ trình. Quá trình này thường diễn ra trong một khoảng thời gian nhất định, thay vì tập trung tại một thời điểm.
Ngược lại, dòng tiền từ các ETF theo dõi thị trường mới nổi cũng được phân bổ theo từng bước, khiến hai dòng chảy này có thể chồng lấn trong giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/dong-tien-nang-hang-ftse-dot-dau-mang-tinh-buoc-thu-lua-phan-lon-tap-trung-vao-2027-1440182.html
