ĐHĐCĐ PVI: Mục tiêu lợi nhuận giảm 15%, trả cổ tức tỷ lệ 33%

Bài cập nhật

ĐHĐCĐ PVI: Mục tiêu lợi nhuận giảm 15%, trả cổ tức tỷ lệ 33%

Chiều ngày 17/04, CTCP PVI (HNX: PVI) tổ chức ĐHĐCĐ thường niên 2026 với các tờ trình về: Kế hoạch kinh doanh, phân phối lợi nhuận, tăng vốn điều lệ, miễn nhiệm và bầu bổ sung thành viên BKS.

ĐHĐCĐ thường niên 2026 của PVI được tổ chức chiều ngày 17/04 tại Hà Nội.

Thảo luận:

Hiện, thiên tai diễn biến phức tạp, PVI có cách nào quản trị rủi ro để đảm bảo tối thiểu thiệt hại, như ứng dụng AI?

Phó Chủ tịch HĐQT: PVI là sự lựa chọn góp mặt trong hầu hết các siêu dự án trọng điểm quốc gia từ điện lực, dầu khí, hạ tầng giao thông ngầm cho đến hàng không nhờ năng lực cạnh tranh vượt trội.

Đối phó với rủi ro thiên tai, PVI áp dụng quy trình kiểm soát rủi ro thông qua việc đánh giá địa hình và khuyến cáo khách hàng thực hiện các biện pháp phòng vệ từ xa như nâng cao nền nhà kho hay gia cố hệ thống che chắn. Nếu khách hàng hợp tác, PVI sẽ tiếp tục đồng hành bảo vệ, ngược lại công ty sẵn sàng từ chối những rủi ro vượt ngoài tiêu chuẩn an toàn. Bên cạnh đó, PVI luôn chủ động chuyển giao phân tán rủi ro cho các nhà tái bảo hiểm quốc tế để đảm bảo an toàn tuyệt đối cho nguồn vốn cốt lõi của công ty trước mọi tình huống.

Kế hoạch đưa Hà Nội Re nâng hạng lên A- cụ thể thế nào?

Phó Chủ tịch HĐQT: Thứ nhất, PVI đã đạt chuẩn mức B++ và đang duy trì tính hiệu quả trong vận hành nội địa. Tuy nhiên, điểm yếu cần khắc phục để lên hạng là sự phụ thuộc quá lớn vào thị trường trong nước. Giải pháp đang được thực hiện là phối hợp sâu rộng với cổ đông chiến lược HDI để tiếp nhận nguồn dịch vụ tái bảo hiểm quốc tế, qua đó đa dạng hóa nguồn thu từ nước ngoài. PVI kỳ vọng duy trì hiệu quả lợi nhuận ổn định kết hợp với việc gia tăng tỷ trọng doanh thu quốc tế trong vòng 3 năm tới để có thể chính thức cán mốc xếp hạng A- vào năm 2027.

Việc thoái vốn của PVN tại PVI sẽ thực hiện tiếp trong giai đoạn 2026-2030 

Sự chênh lệch lớn khi thị giá cổ phiếu PVI trên sàn chỉ dao động dưới 80,000 đồng/cp trong khi PVN và đối tác định giá doanh nghiệp lên tới hơn 293,000 đồng/cp. Mức giá này thì HDI có kế hoạch mua lại 35% phần vốn mà PVN dự định thoái hay không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Tuấn Tú: Việc định giá hơn 293,000 đồng được thực hiện theo những quy định của pháp luật về việc bảo toàn và phát triển tối đa giá trị vốn của doanh nghiệp Nhà nước khi thoái vốn, do đó kết quả định giá phục vụ thoái vốn thường có sự chênh lệch đáng kể so với thị giá giao dịch linh hoạt trên thị trường chứng khoán.

Chủ tịch HĐQT – ông Jens Holger Wohlthat: Quá trình định giá của PVN là độc lập và chuyên nghiệp, PVI chỉ đóng vai trò cung cấp dữ liệu chứ không can thiệp vào kết quả.

Về việc HDI có mua lại hay không, HDI là công ty con thuộc Tập đoàn Bảo hiểm Talanx (Talanx AG) – niêm yết tại Đức nên phải tuân thủ các quy định công bố thông tin minh bạch, không được phép phát ngôn trước về các giao dịch tương lai chưa hình thành.

Quyết định cuối cùng vẫn thuộc về tập đoàn mẹ HDI. HDI hiện rất hài lòng khi có PVN là cổ đông chiến lược song hành và không hề có ý định hối thúc hay tạo áp lực lên quá trình thoái vốn này.

Tiến trình thoái vốn Nhà nước tại PVI?

Tổng Giám đốc Nguyễn Tuấn Tú: Đính chính thuật ngữ để cổ đông hiểu rõ rằng đây là việc thoái vốn của PVN tại PVI, tức là doanh nghiệp Nhà nước thoái vốn tại công ty cổ phần chứ không phải nguồn vốn trực tiếp của Nhà nước.

Theo đề án tái cấu trúc giai đoạn 2020 – 2025, PVN phải hoàn tất thoái 35% vốn tại PVI trước ngày 31/12/2025. PVI và PVN đã nỗ lực hoàn tất mọi khâu định giá và hồ sơ nộp lên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội vào cuối năm ngoái. Tuy nhiên, do sự chuyển giao luật pháp khi Luật 69 ra đời thay thế Luật 68 mà chưa có các nghị định hướng dẫn kịp thời nên tiến trình đấu giá công khai không thể thực hiện đúng hạn.

Đến tháng 2/2026, chính phủ ban hành Nghị định 57 quy định mới về quản lý vốn, do đó tiến trình thoái vốn của PVN tại PVI sẽ phải dời sang giai đoạn tái cấu trúc 2026 – 2030. Mọi quyết định tiếp theo hoàn toàn phụ thuộc vào kế hoạch và sự phê duyệt của Hội đồng thành viên PVN trong thời gian tới.

Công ty có dự kiến thay đổi chiến lược để gia tăng lợi nhuận mảng tài chính hay không khi hiện tại phần lớn dòng tiền vẫn đang nằm ở kênh tiền gửi ngân hàng an toàn nhưng tỷ suất sinh lời không cao bằng các kênh đầu tư mạo hiểm khác?

Nguyên tắc tối trong đầu tư của một doanh nghiệp bảo hiểm như PVI là phải đảm bảo tính thanh khoản tuyệt đối để sẵn sàng chi trả bồi thường, sau đó mới tính đến việc tối ưu hóa lợi nhuận. Cơ cấu tài sản của PVI luôn được phân bổ linh hoạt dựa trên diễn biến thực tế của thị trường. Điển hình như trong quý 1, mức chênh lệch lãi suất giữa tiền gửi và trái phiếu bị thu hẹp đáng kể, thậm chí có thời điểm lãi suất tiền gửi vọt lên mức 9%, do đó việc dịch chuyển dòng vốn sang tiền gửi vừa mang lại lợi suất cao vừa đảm bảo thanh khoản an toàn.

Khi thị trường ổn định trở lại và khoảng cách biên độ lợi nhuận giữa trái phiếu và tiền gửi nới rộng, PVI sẽ linh hoạt dịch chuyển cơ cấu để tối ưu hóa nguồn thu. Công ty cũng đã chốt được nhiều khoản tiền gửi dài hạn ở mức lãi suất cao nhằm duy trì lợi thế sinh lời trong thời gian tới.

Các ngân hàng đang mở công ty bảo hiểm phi nhân thọ có ảnh hưởng gì đến PVI?

Phó Chủ tịch HĐQT: Các công ty bảo hiểm do ngân hàng lập ra chủ yếu sẽ tập trung vào khai thác tệp khách hàng cá nhân nhỏ lẻ như bảo hiểm xe cơ giới, sức khỏe hoặc khoản vay trực thuộc hệ sinh thái của chính họ. Phân khúc này mang lại doanh thu nhưng không phải là thế mạnh cạnh tranh cốt lõi mà PVI đang tập trung.

PVI hiện tập trung ở các dự án công nghiệp quy mô lớn đòi hỏi năng lực tài chính và tái bảo hiểm quốc tế. Thậm chí, PVI còn xem đây là cơ hội tốt để trở thành nhà cung cấp dịch vụ giải quyết bồi thường hoặc quản lý rủi ro thuê ngoài cho các công ty bảo hiểm ngân hàng này nhờ vào hệ thống hạ tầng bồi thường chuyên nghiệp sẵn có của mình.

Năm 2026 tiếp tục đầu tư thận trọng

Trong năm 2026 có thay đổi cơ cấu không để tăng trưởng?

Năm 2026 tiếp tục đầu tư thận trọng, linh hoạt với cơ hội mới. Năm ngoái không có nhiều cơ hội như năm nay, tuy linh hoạt nhưng phải thận trọng để làm tốt hơn.

PVI Việt Nam doanh thu 2025 tăng trưởng, nếu so sánh với các công ty bảo hiểm trong tập đoàn HDI thì đứng thứ bao nhiêu?

Phó Chủ tịch HĐQT thường trực – ông Dương Thanh Danh Francois: PVI nằm trong top 3 của toàn hệ thống HDI. Việc so sánh tốc độ tăng trưởng phần trăm đôi khi khập khiễng bởi những công ty có quy mô nhỏ sẽ dễ đạt tỷ lệ tăng trưởng rất cao, trong khi PVI hiện đã có quy mô nền tảng lớn nên việc duy trì tỷ lệ tăng cao là một thách thức. Điểm khác biệt là PVI luôn hướng tới việc tăng trưởng doanh thu đi kèm với hiệu quả thực chất để đảm bảo lợi ích lâu dài cho cổ đông thay vì chỉ chạy theo những con số tăng trưởng.

PVI doanh thu hợp nhất khoảng 30,000 tỷ đồng, trong khi BVH doanh thu hơn 50,000 tỷ đồng, vậy PVI dự kiến bao nhiêu năm thì theo kịp?

Phó Chủ tịch HĐQT thường trực: Có sự khác biệt về bản chất ngành nghề vì Bảo Việt hoạt động mạnh ở cả mảng bảo hiểm nhân thọ và phi nhân thọ, trong khi PVI chủ yếu tập trung vào mảng phi nhân thọ. Tôn chỉ hoạt động của PVI là duy trì hiệu quả kinh doanh cao với ROE duy trì trên 11% và riêng mảng phi nhân thọ là trên 14%. Nếu PVI bất chấp rủi ro để chạy theo doanh thu bằng cách nhận bảo hiểm cho các dự án kém an toàn thì việc đạt hay vượt mốc 50,000 tỷ đồng là điều có thể thực hiện rất nhanh. Tuy nhiên, điều này sẽ đi kèm rủi ro bồi thường khổng lồ làm ảnh hưởng đến lợi ích của cổ đông. Do đó, PVI ưu tiên sự phát triển bền vững, có thể mất từ 5 – 10 năm để đạt con số doanh thu đó nhưng lợi nhuận mang lại cho cổ đông sẽ luôn được đảm bảo.

Yếu tố bất lợi trong quý 4/2025 có còn tiếp tục diễn ra trong 2026 không?

Tổng Giám đốc Nguyễn Tuấn Tú: Nguyên nhân của khoản lỗ trong quý 4 năm 2025 chủ yếu đến từ yếu tố khách quan khi Việt Nam phải hứng chịu liên tiếp 3 cơn bão và lũ lụt nghiêm trọng vào dịp cuối năm, làm tăng đột biến chi phí bồi thường thiên tai.

Thêm vào đó, đặc thù ngành tài chính thường dồn các khoản quyết toán chi phí vào quý cuối năm. Đặc biệt, do tổng lợi nhuận cả năm 2025 của PVI đã vượt mức kế hoạch rất cao nên công ty đã trích lập quỹ lương thưởng bổ sung theo đúng quy chế đã được đại hội đồng cổ đông thông qua, và khoản trích lập này cũng rơi trọn vẹn vào chi phí của quý 4. Dù quý 4 bị ảnh hưởng nhưng tổng thể cả năm 2025 PVI vẫn vượt kế hoạch lợi nhuận vô cùng ấn tượng.

Về năm 2026, ban điều hành xây dựng kế hoạch dựa trên nguyên tắc thận trọng trước bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị thế giới có nhiều diễn biến khó lường. Kế hoạch năm 2026 dù có thể thấp hơn số thực hiện của năm 2025 nhưng vẫn đảm bảo cao hơn mức kế hoạch năm 2025 từng được ĐHĐCĐ thông qua, đồng thời toàn hệ thống sẽ luôn nỗ lực tối đa để đạt kết quả thực tế vượt xa con số kế hoạch đề ra.

Mục tiêu lợi nhuận 2026 giảm 15%

PVI nhận định, năm 2026, nền kinh tế Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội đan xen cùng nhiều thách thức và khó khăn để thực hiện mục tiêu tăng trưởng mạnh mẽ, tăng tốc với GDP 2026 đạt 10% trở lên.

Năm 2026 đánh dấu một bước chuyển quan trọng của thị trường tài chính Việt Nam. Môi trường lãi suất mới và sự thay đổi của dòng tiền buộc thị trường phải vận hành theo những quy luật chặt chẽ hơn, là giai đoạn của kỷ luật, của chọn lọc khi giá trị thực và hiệu quả kinh doanh được đặt lên hàng đầu với tầm nhìn dài hạn.

Trong bối cảnh chung như vậy, thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam đứng trước nhiều cơ hội tăng trưởng nhờ nền tảng kinh tế tích cực và nhu cầu bảo vệ rủi ro gia tăng, song cũng đối mặt với thách thức lớn về cạnh tranh, rủi ro thiên tai và hiệu quả kinh doanh, đòi hỏi các doanh nghiệp phải nâng cao năng lực quản trị và hướng tới tăng trưởng bền vững. Tất cả các yếu tố trên sẽ có những ảnh hưởng lớn đến hoạt động kinh doanh của PVI.

Trong bối cảnh đó, Công ty đặt kế hoạch kinh doanh hợp nhất với tổng doanh thu 28,815 tỷ đồng, gần như đi ngang so với năm 2025, trong khi lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 1,243 tỷ đồng, giảm 15%.

Riêng công ty mẹ PVI Holdings, kế hoạch doanh thu 1,208 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 839 tỷ đồng.

PVI dự kiến tổng tỷ lệ cổ tức năm 2026 ở mức 30%/mệnh giá, trong đó 70% được chi trả bằng tiền mặt và 30% bằng cổ phiếu.

Chia cổ tức tiền mặt và cổ phiếu tổng tỷ lệ 33%

Năm 2025, lợi nhuận sau thuế chưa phân phối hợp nhất của PVI là gần 1,496 tỷ đồng. Sau khi trích lập các quỹ và dự kiến trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 23% (tương ứng tổng giá trị gần 539 tỷ đồng), nguồn còn lại vẫn đủ để phát hành cổ phiếu chi trả cổ tức tăng vốn điều lệ của PVI.

Cụ thể phương án phát hành cổ phiếu trả cổ tức, PVI dự kiến phát hành 23.4 triệu cp, với tỷ lệ 10% (cổ đông sở hữu 10 cp được nhận 1 cp), qua đó, nâng vốn điều lệ thêm hơn 234 tỷ đồng, từ 2,342 tỷ đồng lên 2,576 tỷ đồng.

Nguồn vốn thực hiện từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tại thời điểm 31/12/2025 trên báo cáo tài chính năm 2025 đã được kiểm toán. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2026.

Theo PVI, việc tăng vốn nhằm bổ sung nguồn lực cho hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư phát triển trong năm 2026 và các năm tiếp theo, đồng thời đảm bảo duy trì biên khả năng thanh toán cho các công ty con.

ĐHĐCĐ lần này, PVI cũng dự kiến bầu bổ sung 1 thành viên BKS cho thời gian còn lại của nhiệm kỳ 2022-2027. Ứng viên bầu bổ sung là bà Nguyễn Thị Hồng Hạnh.

Kết thúc đại hội, tất cả tờ trình đều được thông qua.

Cát Lam

FILI

– 14:53 17/04/2026