Lợi nhuận tăng nhờ tín dụng, thiếu yếu tố đột biến
Theo báo cáo của Chứng khoán HSC, trong quý I/2026, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 1.890 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ tăng trưởng tín dụng tích cực, biên lãi ròng (NIM) duy trì ổn định và chi phí hoạt động được kiểm soát.
Tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt khoảng 3,8% từ đầu năm, trong đó đáng chú ý là sự mở rộng mạnh tại công ty tài chính TNEX. Ở cấp ngân hàng mẹ, dư nợ tăng 2,4%, gần chạm hạn mức tín dụng theo quý. Cơ cấu tín dụng tiếp tục ghi nhận mức tăng ở các lĩnh vực như bất động sản và xây dựng.
Trong khi đó, biên lãi ròng được duy trì quanh mức 3,3%, gần như đi ngang so với quý trước, trong bối cảnh chi phí vốn và lãi suất cho vay cùng tăng. Điều này giúp ổn định nguồn thu từ lãi, vốn là trụ cột trong cơ cấu lợi nhuận của ngân hàng.
Tuy nhiên, kết quả lợi nhuận trong quý chưa đạt kỳ vọng của HSC. Nguyên nhân chính, theo đơn vị phân tích, là do MSB chưa ghi nhận khoản thu nhập một lần từ xử lý các tài sản tồn đọng, vốn được kỳ vọng sẽ đóng góp vào lợi nhuận trong kỳ.
Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi giảm khoảng 40% so với cùng kỳ, chủ yếu do sự suy giảm ở mảng thu phí dịch vụ và việc chưa xuất hiện các khoản thu bất thường như kỳ vọng.
Khoản thu từ xử lý nợ xấu có thể ghi nhận trong các quý tới
Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026, ban lãnh đạo MSB cho biết ngân hàng đang xử lý một số tài sản tồn đọng có giá trị lớn, với tài sản đảm bảo chủ yếu là bất động sản. Các khoản này hiện vẫn trong quá trình đàm phán, đặc biệt liên quan đến giá trị thu hồi và phần lãi dự thu, nên chưa thể ghi nhận vào kết quả kinh doanh.
Theo thông tin được HSC dẫn lại, các khoản thu nhập một lần từ xử lý tài sản này có thể đạt quy mô khoảng 1.000–2.000 tỷ đồng, tuy nhiên thời điểm ghi nhận vẫn chưa được xác định cụ thể.
Điều này đồng nghĩa với việc kết quả lợi nhuận quý I/2026 chủ yếu phản ánh hoạt động cốt lõi của ngân hàng, trong khi phần thu nhập bất thường vẫn chưa được ghi nhận. Nếu các thương vụ xử lý tài sản hoàn tất, khoản thu này có thể được phản ánh vào các quý tiếp theo, tạo biến động về lợi nhuận theo từng giai đoạn.
Ở góc độ chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu của MSB được giữ ở mức khoảng 2,7%, tương đối ổn định so với các quý trước. Tuy nhiên, theo HSC, tỷ lệ bao phủ nợ xấu hiện ở mức thấp hơn so với một số ngân hàng cùng nhóm, trong khi lãi dự thu vẫn duy trì ở mức cao, cho thấy áp lực trích lập dự phòng có thể gia tăng trong thời gian tới.
Trong bối cảnh đó, triển vọng lợi nhuận của MSB trong năm 2026 được đánh giá tiếp tục phụ thuộc vào tăng trưởng tín dụng và tiến độ xử lý các tài sản tồn đọng. Việc các khoản thu nhập bất thường chưa được ghi nhận trong quý đầu năm cho thấy một phần lợi nhuận chưa được phản ánh trong kỳ, trong khi thời điểm ghi nhận cụ thể vẫn phụ thuộc vào tiến trình xử lý thực tế.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/msb-co-the-ghi-nhan-khoan-thu-bat-thuong-hang-nghin-ty-trong-cac-quy-toi-1443841.html
