Kế hoạch lợi nhuận 225 tỷ đồng, điều chỉnh chính sách cổ tức và nhu cầu vốn cho danh mục dự án là những nội dung đáng chú ý tại Đại hội đồng cổ đông 2026 của CII. Phần thảo luận tập trung vào nguồn tiền trả cổ tức, tiến độ triển khai và thời điểm ghi nhận doanh thu, lợi nhuận.
Toàn cảnh Đại hội đồng cổ đông thường niên
Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. Hồ Chí Minh (CII – niêm yết trên HoSE), diễn ra sáng 28/4, với cổ đông đại diện hơn 60% tổng số cổ phần có quyền biểu quyết. Các tờ trình về kế hoạch kinh doanh, chính sách cổ tức và phương án huy động vốn đều được thông qua.
Theo đại diện của CII, việc điều chỉnh chính sách cổ tức nhằm ưu tiên giữ lại nguồn lực trong giai đoạn đầu tư quy mô lớn, thay vì duy trì các nghị quyết chi trả cổ tức trước đây.
Điều chỉnh cổ tức trong chu kỳ đầu tư lớn
Điểm đáng chú ý tại đại hội là đề xuất chấm dứt các nghị quyết chi trả cổ tức trước đây để chuyển sang cơ chế linh hoạt hơn. Trước đó, CII từng theo đuổi chính sách cổ tức tiền mặt tương đối đều đặn, có thời điểm đặt mục tiêu 4% mỗi quý. Với cơ chế mới, Hội đồng quản trị được chủ động quyết định việc tạm ứng cổ tức bằng tiền tùy theo tình hình tài chính, với tổng mức không vượt quá 16% vốn điều lệ.
Theo CII, sự thay đổi này gắn với nhu cầu vốn lớn của danh mục dự án. Đại diên CII cho biết tổng nhu cầu vốn cho các dự án đang triển khai hơn 537.000 tỷ đồng, riêng năm 2026 khoảng 50.788 tỷ đồng, tập trung vào hạ tầng giao thông và bất động sản. Để đáp ứng nhu cầu này, công ty trình các phương án huy động vốn, gồm phát hành trái phiếu chuyển đổi ra công chúng và tham gia bảo lãnh cho các khoản vay liên quan đến dự án.
Kế hoạch kinh doanh năm 2026 gồm doanh thu 3.720 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 225 tỷ đồng. Theo lãnh đạo CII, kết quả từng năm chưa phản ánh đầy đủ hiệu quả của danh mục do đặc thù ghi nhận trong lĩnh vực hạ tầng và bất động sản.
Ở mảng bất động sản, doanh thu chỉ được ghi nhận khi bàn giao sản phẩm, trong khi chi phí đã phát sinh từ trước. Với các dự án BOT, doanh thu thu phí được ghi nhận theo số thu thực tế, còn chi phí lãi vay và khấu hao phân bổ theo tiến độ đầu tư, khiến lợi nhuận kế toán trong giai đoạn đầu thường ở mức thấp.
Từ các thông tin được trình bày tại đại hội, chính sách cổ tức của CII được đặt trong mối liên hệ với nhu cầu vốn và thời điểm tạo dòng tiền của danh mục dự án. Khi phần lớn dự án còn trong quá trình triển khai, việc chi trả cổ tức được doanh nghiệp xác định theo tình hình tài chính từng thời điểm.
Nguồn tiền và tiến độ dự án
Phần thảo luận làm rõ thêm các nội dung liên quan đến dòng tiền và tiến độ dự án, trong đó có nguồn tiền trả cổ tức năm 2026.
Trả lời cổ đông, lãnh đạo CII cho biết công ty có dự án NBB3 ở khu vực Quận 8 cũ với khoảng 2.800 căn hộ. Nếu tiến độ phù hợp, dự án có thể mở bán trong năm nay; theo tính toán của doanh nghiệp, cùng với các khoản khác, đây là nguồn tiền để trả cổ tức. Các dự án này cũng được cho biết đã có pháp lý đầy đủ.
Với mảng hạ tầng, lãnh đạo công ty cho biết đặc thù giai đoạn đầu của các dự án BOT là chi phí đầu tư và lãi vay cao nên dòng tiền chưa tốt. Theo lãnh đạo CII, dòng tiền từ mảng này được kỳ vọng cải thiện rõ hơn từ khoảng năm 2029.
Tiến độ tại Thủ Thiêm là nội dung khác được cổ đông đặt câu hỏi. Lãnh đạo CII cho biết công ty không mất chi phí vốn đầu tư hạ tầng tại dự án, nhưng tiến độ hiện phụ thuộc vào việc thực thi chính sách và bàn giao mặt bằng. Do đó, doanh nghiệp không đưa ra cam kết cụ thể về thời gian triển khai; thời gian có thể dao động từ vài tháng đến nhiều năm.
Với định hướng dài hạn, CII cũng đề cập mô hình đô thị theo định hướng phát triển gắn với giao thông công cộng (TOD). Tại khu vực Hàng Xanh, doanh nghiệp cho biết hiện chưa được giao làm nhà đầu tư, nhưng vẫn mong muốn tham gia. Theo đánh giá của ãnh đạo CII, khu vực này có lợi thế kết nối và tệp khách hàng rộng.
Các nội dung trao đổi tại đại hội cho thấy thời điểm ghi nhận doanh thu và lợi nhuận phụ thuộc vào tiến độ của từng nhóm dự án: khả năng mở bán đối với NBB3, tiến độ mặt bằng tại Thủ Thiêm, cũng như quá trình hoàn thiện các dự án hạ tầng và TOD. Vì vậy, kết quả kinh doanh từng năm gắn với tiến độ thực tế của danh mục đầu tư, thay vì phản ánh ngay toàn bộ quy mô dự án mà doanh nghiệp đang triển khai.
Bảo Khánh
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/cii-dieu-chinh-co-tuc-nguon-tien-va-thoi-diem-ghi-nhan-du-an/39707591
