Sau nhịp hồi phục mạnh trong tháng 4, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào tháng 5 với tâm lý tích cực hơn. Theo báo cáo chiến lược mới đây của Chứng khoán An Bình (ABS Research), VN-Index đã phát đi nhiều tín hiệu cải thiện trên cả khung ngắn hạn và trung hạn, trong khi dòng tiền bắt đầu lan tỏa rõ hơn giữa các nhóm cổ phiếu.
Kết thúc tháng 4, VN-Index tăng 179,61 điểm, tương ứng 10,73%. Đây là mức tăng đáng kể sau giai đoạn thị trường chịu áp lực điều chỉnh trước đó. Thanh khoản bình quân cũng có dấu hiệu cải thiện, cho thấy dòng tiền đã quay lại thận trọng nhưng rõ nét hơn.
Điểm tích cực là lực đỡ không chỉ đến từ một vài cổ phiếu đơn lẻ. Theo ABS Research, thị trường ghi nhận sự dẫn dắt của nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, trong khi các nhóm ngân hàng, chứng khoán, thép, bất động sản tiếp tục giữ vai trò hỗ trợ quan trọng. Dòng tiền cũng có dấu hiệu luân chuyển sang nhóm midcap và smallcap, giúp mặt bằng cổ phiếu dần hình thành vùng cân bằng mới.
Ở góc nhìn kỹ thuật, ABS Research đánh giá xu hướng tổng quan của thị trường vẫn tích cực trong bối cảnh xu hướng dài hạn đang phát triển đi lên. Sau nhịp điều chỉnh, xu hướng trung hạn đã cho tín hiệu hồi phục trở lại khi VN-Index tạo đáy thành công quanh vùng 1.586 – 1.606 điểm. Đây được xem là vùng hỗ trợ quan trọng của chỉ số trong giai đoạn hiện tại.
Từ nửa cuối tháng 4, yếu tố tích cực thể hiện rõ hơn khi VN-Index bứt phá qua vùng 1.750 điểm. Vị thế giá trên khung tuần cho thấy chỉ số đang duy trì trên đường trung bình MA10 tuần. Cùng với đó, chỉ báo MACD tiếp tục duy trì trạng thái cắt lên, củng cố thêm tín hiệu tăng giá.
Trên khung ngắn hạn, xu hướng cũng được đánh giá là tăng. VN-Index đã hình thành cấu trúc đỉnh sau cao hơn đỉnh trước, đáy sau cao hơn đáy trước. Chỉ số duy trì trên đường trung bình ngắn hạn MA10 ngày. Tuy vậy, thanh khoản dù đã cải thiện nhưng chưa thực sự bùng nổ, phản ánh tâm lý nghi ngờ vẫn còn hiện diện trong một bộ phận nhà đầu tư.
Theo ABS Research, vùng 1.920 điểm sẽ là mốc quan trọng để xác nhận sức mạnh của xu hướng. Nếu VN-Index vượt đỉnh này, dòng tiền có thể có sự thay đổi lớn hơn, đặc biệt ở giai đoạn đầu cơ giá tăng. Khi đó, thị trường có cơ sở hướng tới các vùng mục tiêu cao hơn.
Về định giá, báo cáo cho rằng P/E dự phóng của VN-Index hiện ở mức khoảng 13,4 lần, tương đương trung bình dài hạn. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E còn khoảng 10,5 lần. Đây vẫn là mức được đánh giá hấp dẫn đối với dòng vốn trung và dài hạn.
Ngoài yếu tố kỹ thuật, bối cảnh vĩ mô và câu chuyện nâng hạng cũng đang hỗ trợ tâm lý thị trường. Trong tháng 5, việc Moody’s nâng triển vọng tín nhiệm quốc gia của Việt Nam từ “ổn định” lên “tích cực” được xem là thông tin thuận lợi. Bên cạnh đó, kỳ vọng Việt Nam có thể được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI trong kỳ đánh giá tháng 6/2026 cũng góp phần cải thiện sức hút với dòng vốn quốc tế.
ABS Research đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 5. Ở kịch bản tích cực, chỉ số sớm vượt đỉnh cũ 1.920 điểm, sau đó tích lũy trên vùng đỉnh với thanh khoản cải thiện và dòng tiền lan tỏa. Khi đó, VN-Index có thể hướng tới vùng kháng cự 2.084 – 2.145 điểm.
Ở kịch bản thận trọng hơn, nếu xung đột Trung Đông kéo dài và tạo tác động bất lợi tới kinh tế thế giới, thị trường có thể quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.750 – 1.800 điểm. Tuy nhiên, ABS Research cho rằng nhịp điều chỉnh này nếu xảy ra có thể được xem là quá trình kiểm định sức mạnh xu hướng và rũ bỏ trong một xu hướng tăng.
Về chiến lược đầu tư, ABS Research cho rằng rủi ro đối với cổ phiếu đã giảm đáng kể so với giai đoạn trước. Nhà đầu tư đã giải ngân từ cuối tháng 3 và trong tháng 4 có thể tiếp tục nắm giữ, hoặc gia tăng tỷ trọng ở các cổ phiếu phù hợp.
Với nhà đầu tư ngắn hạn, chiến lược phù hợp là tăng tần suất giao dịch theo các vùng hỗ trợ, kháng cự của từng cổ phiếu. Nhóm cổ phiếu đáng chú ý là các doanh nghiệp có triển vọng kết quả kinh doanh tích cực, tài chính lành mạnh, cổ tức cao, định giá hợp lý hoặc có khả năng hưởng lợi nếu dòng vốn ngoại quay lại mạnh hơn trong câu chuyện nâng hạng thị trường.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vn-index-cho-vuot-dinh-1-920-diem-dong-tien-co-the-buoc-vao-nhip-moi-1445656.html
