Bách Hóa Xanh mở rộng mạng lưới, miền Bắc bắt đầu được đẩy mạnh
Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) vừa cập nhật thêm một số thông tin đáng chú ý về hoạt động kinh doanh tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư quý I/2026 tổ chức vào ngày 8/5 vừa qua. Theo Tổng Giám đốc Vũ Đăng Linh, kế hoạch năm nay của Bách Hóa Xanh là mở mới khoảng 1.000 cửa hàng, thậm chí có thể vượt con số này nếu điều kiện triển khai thuận lợi.
Trong bức tranh chung, MWG vẫn đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 khoảng 9.200 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ. Theo ghi nhận của Vietcap sau buổi gặp gỡ nhà đầu tư, doanh nghiệp đang đi đúng lộ trình để thực hiện kế hoạch này, trong khi đơn vị phân tích kỳ vọng MWG có thể vượt mục tiêu đề ra.
Một phần nền tảng tăng trưởng của MWG đến từ mảng điện máy và ICT. Trong 4 tháng đầu năm 2026, Điện Máy Xanh ghi nhận doanh thu 42.200 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ; tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng hiện hữu đạt 33%. Các nhóm sản phẩm như Apple, laptop, máy lạnh, điện máy gia dụng và dịch vụ kỹ thuật đều ghi nhận mức tăng tích cực. Tuy nhiên, trong chiến lược trung hạn của MWG, Bách Hóa Xanh vẫn là mảng được chú ý khi chuỗi này bước vào giai đoạn vừa mở rộng quy mô, vừa cải thiện hiệu quả sinh lời.
Với Bách Hóa Xanh, khu vực miền Nam tiếp tục là thị trường trọng điểm. Theo kế hoạch, khoảng một nửa số cửa hàng mở mới trong năm 2026 sẽ tập trung tại miền Nam, trong khi phần còn lại được phân bổ cho miền Bắc và miền Trung. Cách phân bổ này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì vai trò của thị trường cốt lõi, đồng thời từng bước gia tăng hiện diện ở các khu vực mới.
Riêng trong quý I/2026, Bách Hóa Xanh đã mở thêm 280 cửa hàng. Trong số này, khoảng 18% cửa hàng nằm tại miền Bắc và 14% tại miền Trung. Dù có nhiều điểm bán mới chỉ đi vào vận hành trong tháng 3, nhóm cửa hàng mở mới trong quý đầu năm vẫn ghi nhận lợi nhuận hoạt động trực tiếp dương ở cấp độ cửa hàng.
Một điểm đáng chú ý là Bách Hóa Xanh đã mở cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội. Theo Vietcap, chuỗi này ghi nhận sức mua tại miền Bắc khá tích cực, đặc biệt khi so với miền Trung. Các cửa hàng tại miền Bắc có quy mô nhỏ hơn so với miền Nam và miền Trung, song ban lãnh đạo kỳ vọng hiệu quả hoạt động tại khu vực này có thể tương đương hai miền còn lại. Đây là dữ liệu cần theo dõi trong quá trình Bách Hóa Xanh mở rộng ra ngoài thị trường phía Nam.
Theo MWG, các cửa hàng đã mở trong năm 2025 cũng tiếp tục duy trì trạng thái có lãi ở cấp độ cửa hàng sau khi tính cả chi phí kho vận. Với nhóm cửa hàng được khai trương trong quý I/2025, đến quý I/2026, lợi nhuận hoạt động trực tiếp đã tăng mạnh so với cùng kỳ. Kết quả này cho thấy nhóm cửa hàng mới cần thời gian vận hành nhất định trước khi thể hiện rõ hơn hiệu quả kinh doanh.
Trong khi đó, nhóm cửa hàng mở từ năm 2024 trở về trước đang tập trung nhiều hơn vào tối ưu vận hành. MWG cho biết lợi nhuận hoạt động trực tiếp tại cửa hàng của nhóm này tăng khoảng 30% trong quý I, nhờ các biện pháp kiểm soát chi phí và cải thiện hiệu quả hoạt động.
Về doanh thu, Bách Hóa Xanh ước đạt khoảng 4.800 tỷ đồng trong tháng 4/2026, tăng 22% so với cùng kỳ, cao hơn mức tăng 19% ghi nhận trong quý I. Ban lãnh đạo kỳ vọng tháng 4 và tháng 5 sẽ ghi nhận mức cải thiện rõ hơn về tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu, khi những điều chỉnh về danh mục sản phẩm và chất lượng hàng hóa bắt đầu phát huy tác động.
Biên lợi nhuận cải thiện, kế hoạch IPO phụ thuộc tiến độ xóa lỗ lũy kế
Cùng với tốc độ mở rộng mạng lưới, Bách Hóa Xanh cũng ghi nhận sự cải thiện về hiệu quả sinh lời. Biên lợi nhuận ròng trong quý I/2026 đạt 2,9%, tăng so với mức 2,4% của quý IV/2025. Theo lãnh đạo MWG, kết quả này đến từ việc kiểm soát chi phí trên nhiều khâu, bao gồm hao hụt hàng hóa, chi phí điện nước, vận hành và logistics.
Yếu tố đòn bẩy hoạt động cũng đóng vai trò quan trọng khi doanh thu tăng trưởng ở mức gần 20%. Khi quy mô doanh số mở rộng, các khoản chi phí cố định và bán cố định được phân bổ hiệu quả hơn, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận của chuỗi.
Dù vậy, dư địa cải thiện chi phí có thể không còn lớn như giai đoạn tái cấu trúc trước. Theo Vietcap, các sáng kiến cải thiện chi phí trọng yếu của Bách Hóa Xanh đã hoàn tất, thời gian tới chủ yếu còn các sáng kiến nhỏ hơn. Điều này cho thấy tăng trưởng lợi nhuận trong giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào doanh thu, hiệu quả cửa hàng và khả năng vận hành trên quy mô lớn hơn.
Ban lãnh đạo MWG cho biết biên lợi nhuận ròng năm 2026 được kỳ vọng duy trì ở mức tích cực. Tuy nhiên, trọng tâm của công ty không chỉ nằm ở chỉ tiêu biên lợi nhuận, mà còn ở mức tăng trưởng lợi nhuận tuyệt đối trong trung hạn. Với nền tảng hiện tại, MWG kỳ vọng lợi nhuận năm 2026 của Bách Hóa Xanh có thể tối thiểu gấp đôi so với năm 2025.
Một thông tin đáng chú ý khác là kế hoạch IPO Bách Hóa Xanh. Theo chia sẻ từ lãnh đạo MWG, chuỗi bán lẻ thực phẩm và hàng tiêu dùng này đang hướng tới khả năng IPO trong khoảng ba năm tới, tức vào năm 2028. Tuy nhiên, tiến độ thực hiện sẽ phụ thuộc vào việc Bách Hóa Xanh hoàn tất xử lý phần lỗ lũy kế và duy trì được kết quả kinh doanh có lãi.
Tổng Giám đốc MWG cho biết Bách Hóa Xanh đã có lãi trong năm 2025 và kỳ vọng tiếp tục duy trì trạng thái này trong năm 2026. Theo lãnh đạo doanh nghiệp, việc hoàn tất xóa lỗ lũy kế càng sớm sẽ càng tạo điều kiện để kế hoạch IPO được thúc đẩy nhanh hơn.
Về định hướng sau IPO, lãnh đạo MWG cho rằng nếu Bách Hóa Xanh niêm yết, cổ phiếu của chuỗi này sẽ mang đặc điểm của một doanh nghiệp tăng trưởng. Do đó, trong giai đoạn mở rộng, trọng tâm nhiều khả năng sẽ không nghiêng về chia cổ tức, mà ưu tiên tái đầu tư để tiếp tục gia tăng quy mô và củng cố hiệu quả vận hành.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/bach-hoa-xanh-tang-toc-mo-moi-he-lo-lo-trinh-ipo-trong-ba-nam-toi-1445696.html
