Lãnh đạo VCBF lý giải việc bán hết VIC nhưng vẫn giữ FPT

Lãnh đạo VCBF lý giải việc bán hết VIC nhưng vẫn giữ FPT

Bất chấp thị trường điều chỉnh trong quý 1/2026, các quỹ mở do VCBF quản lý vẫn ghi nhận hiệu suất vượt trội so với chỉ số tham chiếu. Công ty cũng tiết lộ chiến lược đầu tư dài hạn, lý do không còn nắm giữ VIC trong khi vẫn tiếp tục tin tưởng vào FPT.

Quý 1: Hiệu suất vượt trội chỉ số tham chiếu, nhộn nhịp mua bán

Cập nhật tại đại hội nhà đầu tư thường niên 2026 các quỹ mở thuộc Công ty TNHH Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF), ông Phạm Lê Duy Nhân – Giám đốc Quản lý Danh mục Đầu tư cho biết các quỹ đều ghi nhận hiệu suất vượt trội so với chỉ số tham chiếu trong quý 1/2026, bất chấp diễn biến điều chỉnh của thị trường.

Cụ thể, Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Hàng đầu VCBF (VCBF-BCF) đạt mức sinh lời 0.3%, trong khi chỉ số tham chiếu VN100 giảm 7.9%. Tài sản ròng (NAV) của BCF đạt 1,521 tỷ đồng, tăng hơn 20% so với cuối năm 2025. Trong quý, quỹ tăng tỷ trọng ở MBB, MSN, HPG; mua mới GAS và SSI; ngược lại bán hết VIC (từ tháng 1) và giảm tỷ trọng tại STB, PNJ, HCM.

Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tăng trưởng VCBF (VCBF-MGF) sinh lời 5.3%, trong khi VN70 giảm 1%. Quy mô NAV đạt 987 tỷ đồng, tăng 14% so với cuối năm 2025. Quỹ tăng tỷ trọng tại CTD, DGW, MBB; mua lại FOX và mua mới SSI; giảm tỷ trọng ở BVH, HCM, STB.

Đối với Quỹ Đầu tư Cân bằng Chiến lược VCBF (VCBF-TBF), hiệu suất quý 1 đạt 1.3%, vượt đáng kể mức giảm 2.6% của danh mục tham chiếu. NAV đạt 767 tỷ đồng, tăng 20% so với cuối năm 2025, phân bổ 59% vào cổ phiếu và phần còn lại dành cho tài sản có thu nhập cố định.

Trong khi đó, Quỹ Đầu tư Thu nhập Chủ động VCBF (VCBF-AIF) sinh lời 1.4%, vượt trội so với mức giảm 7.6% của VN-Index. NAV đạt 496 tỷ đồng, tăng 27.5% so với cuối năm 2025, tỷ lệ tiền mặt tăng nhẹ lên 5.2%.

AIF chỉ được thành lập từ tháng 2/2025, tập trung vào các doanh nghiệp có tỷ suất cổ tức cao và bền vững nhằm tạo nguồn thu nhập ổn định. Trong quý 1/2026, quỹ tăng tỷ trọng ở các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao như ACB, BWE, DPR, PHR, GAS, TCB, VPB; ngược lại bán hết VIC và hạ tỷ trọng STB, PNJ, HCM.

Cuối cùng, Quỹ Đầu tư Trái phiếu VCBF (VCBF-FIF) đạt lợi nhuận 3% trong quý 1, cao hơn mức 1% của chỉ số tham chiếu. Khoảng 60% tài sản ròng của quỹ được đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp trong phần lớn thời gian của quý 1.

Ông Phạm Lê Duy Nhân trình bày về kết quả hoạt động quý 1 của các quỹ mở VCBF

Vì sao bán hết VIC nhưng giữ FPT?

Đại hội sôi động với các câu hỏi liên quan đến cách điều chỉnh danh mục của các quỹ mở, đáng chú ý với việc bán hết cổ phiếu tiếp tục tăng mạnh là VIC nhưng vẫn giữ tỷ trọng cao tại “ông lớn” công nghệ đang gặp khá nhiều khó khăn là FPT.

Với trường hợp của FPT,  ông Phạm Lê Duy Nhân cho biết VCBF vẫn duy trì quan điểm đầu tư dài hạn. Dù tỷ trọng của FPT trong danh mục đã giảm từ khoảng 6% vào cuối năm ngoái xuống còn khoảng 4% tại BCF (tại MGF thấp hơn một chút), tuy nhiên bản chất lại đến từ việc không mua thêm trong khi dòng tiền đổ vào quỹ lớn hơn.

Theo ông Nhân, ngành công nghệ toàn cầu đang chịu tác động từ bất ổn kinh tế, chính trị và ảnh hưởng chưa rõ ràng của AI, và FPT không nằm ngoài xu hướng. Tuy nhiên, FPT vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng tốt hơn nhiều doanh nghiệp công nghệ lớn tại Ấn Độ, đặc biệt ở mảng xuất khẩu phần mềm.

Định giá hiện tại của FPT vẫn hấp dẫn với P/E dự phóng khoảng 12 lần, tiền mặt nhiều và VCBF tiếp tục xem đây là khoản đầu tư dài hạn chất lượng cao nhờ nền tảng quản trị tốt, triển vọng tăng trưởng ổn định.

Với VIC, ông Nguyễn Duy Anh – Giám đốc Quản lý Danh mục cho biết VCBF từng đầu tư trong thời gian dài, không phải chỉ trong giai đoạn cổ phiếu tăng mạnh vừa qua. Trước đây, VCBF cho rằng rủi ro giảm giá là tương đối thấp so với tiềm năng tăng trưởng nếu VinFast thành công.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, định giá đã khá cao. Vốn hóa thị trường của VIC khoảng 64 tỷ USD, tương đương 12.5% GDP Việt Nam. Nếu dùng mức P/E khoảng 20 lần thì doanh nghiệp cần tạo ra hơn 3 tỷ USD lợi nhuận mỗi năm để hợp lý hóa mức định giá hiện tại. Bên cạnh đó, tình hình tài chính của VIC vẫn chưa cải thiện như kỳ vọng.

Mức định giá hiện nay khiến VCBF không còn nắm giữ VIC. Dù vậy, trong tương lai, nếu VinFast thành công hơn, tình hình tài chính cải thiện và định giá trở nên hợp lý, VCBF vẫn có thể cân nhắc quay lại.

Ông Nguyễn Duy Anh trả lời nhà đầu tư tại sự kiện

Tiết lộ tiêu chí chọn cổ phiếu: Nghiên cứu cả tháng, nắm giữ nhiều năm

Tại đại hội, nhà đầu tư đặt câu hỏi rằng có hay không việc VCBF sẽ năng động hơn, xoay vòng cổ phiếu nhiều hơn trong tương lai. “VCBF nổi tiếng là công ty có tỷ lệ vòng quay danh mục thấp hơn nhiều so với thị trường. Trong khi đó, nhiều quỹ mua bán liên tục nhóm Vingroup và đạt hiệu quả cao” – nhà đầu tư bày tỏ.

Trả lời vấn đề này, ông Nguyễn Duy Anh cho rằng hiệu suất đầu tư tốt chưa chắc đến từ việc mua bán liên tục, thay vào đó, VCBF vẫn tập trung vào chiến lược cốt lõi là đầu tư dài hạn, mua và nắm giữ.

Theo đó, một cổ phiếu được đưa vào danh mục phải trải qua quá trình nghiên cứu và định giá rất kỹ, thường kéo dài từ 3 tuần đến 1 tháng. Khi đã đầu tư nhiều công sức nghiên cứu một doanh nghiệp, VCBF muốn nắm giữ trong dài hạn từ 3 – 5 năm. Thậm chí có những cổ phiếu đã nằm trong danh mục từ khi quỹ thành lập đến nay.

Chia sẻ về định hướng đầu tư trong năm 2026, ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối Đầu tư, Giám đốc Đầu tư Cổ phiếu đề cập đến 5 nhóm ngành triển vọng, gồm ngân hàng, dịch vụ tài chính (đặc biệt là chứng khoán), bán lẻ hiện đại, xây dựng & vật liệu xây dựng, năng lượng xanh & giao thông xanh.

Liên quan đến cơ hội đầu tư theo làn sóng IPO và niêm yết, đại diện VCBF cho biết Công ty xem xét rất kỹ tất cả cơ hội, gặp gỡ doanh nghiệp, phân tích và định giá trước khi quyết định đầu tư. Nếu xuất hiện doanh nghiệp vốn hóa lớn, BCF, TBF hay AIF đều có thể tham gia. Nếu là doanh nghiệp vốn hóa vừa, tăng trưởng cao thì MGF sẽ phù hợp hơn.

“Chúng tôi đánh giá thị trường IPO thời gian tới sẽ rất sôi động, nhất là khi Việt Nam hướng tới mục tiêu nâng hạng MSCI vào năm 2030. Để đạt được điều đó, thị trường chứng khoán cần có quy mô lớn hơn, nhiều doanh nghiệp niêm yết hơn. Chúng tôi kỳ vọng sẽ có thêm cả các doanh nghiệp FDI tham gia IPO” – ông Vinh nói.

Ông Nguyễn Triệu Vinh chia sẻ tại sự kiện

Triển vọng đầu tư trong thời gian tới của từng quỹ mở do VCBF quản lý liên tục nhận về các câu hỏi, nổi bật là dành cho MGF – quỹ hướng đến cổ phiếu tăng trưởng, vốn hóa vừa.

Trả lời thắc mắc về việc MGF có thể hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng hay không, bởi dự kiến dòng vốn khối ngoại chủ yếu tập trung vào cổ phiếu vốn hóa lớn, theo ông Nguyễn Triệu Vinh, vẫn có cơ hội cho MGF.

Theo đó, khi các quỹ thụ động nước ngoài giải ngân, họ sẽ mua theo các chỉ số mà FTSE xây dựng. Trong danh sách 23 cổ phiếu đủ tiêu chuẩn, phần lớn là cổ phiếu vốn hóa lớn, nhưng cũng có một số cổ phiếu mà MGF đang đầu tư như MBB, ACB, STB… Vì vậy, một phần danh mục của MGF cũng sẽ được hưởng lợi.

Các cổ phiếu mà MGF đang nắm giữ đều có tiềm năng tăng trưởng tốt. Khi doanh nghiệp tăng trưởng, giá cổ phiếu sớm muộn cũng sẽ phản ánh giá trị. Ông Vinh cũng bày tỏ kỳ vọng trong tương lai, nhiều cổ phiếu khác trong danh mục sẽ trở thành Bluechip và được đưa vào các rổ chỉ số như FTSE, qua đó hưởng lợi từ quá trình nâng hạng.

Huy Khải

FILI

– 15:00 10/05/2026