Ngay đầu phiên giao dịch 11/5, cổ phiếu DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang chịu áp lực bán mạnh, dù VN-Index vẫn duy trì sắc xanh. Có thời điểm, mã này giảm xuống mức sàn 48.550 đồng/cp, với thanh khoản hơn 1,2 triệu đơn vị chỉ sau chưa đầy 30 phút giao dịch.
Diễn biến trên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn bao trùm cổ phiếu DGC. Vùng giá hiện tại cũng tiếp tục thử thách khu vực hỗ trợ được thiết lập vào cuối tháng 3/2026, đồng thời đưa cổ phiếu Hóa chất Đức Giang về mức thấp nhất trong khoảng 3 năm qua.
Áp lực bán xuất hiện trong bối cảnh DGC sắp bị HoSE đưa vào diện kiểm soát từ ngày 13/5. Trước đó, cổ phiếu này liên tiếp đón nhận nhiều thông tin bất lợi liên quan đến vi phạm kéo dài quy định công bố thông tin báo cáo tài chính. Từ diện cảnh báo, bị cắt margin, chuyển sang kiểm soát, đến việc rời khỏi rổ VN30 trong kỳ cơ cấu tới, các thông tin này đã tác động mạnh đến tâm lý thị trường.
Tính từ nửa cuối tháng 12/2025 đến nay, thị giá DGC đã giảm khoảng 45%. Nếu so với vùng đỉnh thiết lập vào tháng 6/2024, cổ phiếu này đã mất khoảng 60% giá trị sau gần hai năm. Đây là mức giảm mạnh với một cổ phiếu từng thuộc nhóm doanh nghiệp hóa chất có nền tảng lợi nhuận cao và được nhiều nhà đầu tư tổ chức quan tâm.
Không chỉ chịu sức ép từ yếu tố kỹ thuật và thông tin trên sàn, DGC còn bước vào giai đoạn biến động về nhân sự cấp cao. Sau biến cố cựu Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền bị khởi tố, doanh nghiệp đã bổ nhiệm ông Đào Hữu Kha, em trai ông Huyền, giữ chức Chủ tịch HĐQT sau đại hội cổ đông bất thường gần nhất. Cùng thời điểm, tập đoàn cũng kiện toàn vị trí Chủ tịch HĐQT tại 6 công ty con.
Theo Tổng Giám đốc Lưu Bách Đạt, trước thời điểm bị khởi tố, ông Đào Hữu Huyền đã có quá trình đào tạo và bồi dưỡng đội ngũ kế cận trong nhiều năm. Các thành viên HĐQT mới cũng là những người đã làm việc tại doanh nghiệp từ 15 đến 20 năm. Lãnh đạo DGC khẳng định hoạt động của doanh nghiệp vẫn diễn ra bình thường và ổn định.
Dù vậy, trên thị trường chứng khoán, nhà đầu tư vẫn có lý do để thận trọng khi kết quả kinh doanh quý I/2026 của DGC suy giảm rõ rệt. Theo báo cáo của Vietcap công bố ngày 4/5, doanh thu quý I của Hóa chất Đức Giang đạt khoảng 2.100 tỷ đồng, giảm 24% so với cùng kỳ và giảm 22% so với quý trước. Lãi ròng đạt 409 tỷ đồng, giảm 49% so với cùng kỳ và giảm 34% so với quý trước.
Phần dự phóng cho cả năm vì vậy cũng trở nên kém thuận lợi hơn. Vietcap cho rằng khả năng phải điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận năm 2026 đối với DGC là khá lớn, do sản lượng tiêu thụ yếu hơn kỳ vọng và biên lợi nhuận bị thu hẹp mạnh. Tuy nhiên, đơn vị phân tích vẫn cần thêm dữ liệu chi tiết theo từng mảng kinh doanh trước khi đưa ra đánh giá sâu hơn.
Điểm gây áp lực lớn nhất nằm ở biên lợi nhuận gộp. Theo Vietcap, biên lợi nhuận gộp quý I của DGC chỉ còn 23%, thấp hơn nhiều so với mức 34,9% cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy doanh nghiệp đang chịu sức ép đáng kể từ chi phí đầu vào và thay đổi trong cơ cấu nguồn nguyên liệu.
Một nguyên nhân quan trọng là tình trạng thiếu hụt quặng kéo dài. Khai trường 25, mỏ apatit trọng điểm của DGC, hiện tạm dừng hoạt động do liên quan đến các nội dung thanh tra. Việc nguồn quặng tự khai thác giá thấp bị hạn chế khiến doanh nghiệp phải sử dụng nhiều hơn nguồn quặng mua ngoài và nhập khẩu.
Bên cạnh đó, chi phí sản xuất cũng tăng mạnh khi giá lưu huỳnh trong kỳ tăng gấp 3 lần so với cùng kỳ năm trước. Giá điện, than cốc và amoniac cũng đi lên, trực tiếp bào mòn biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
Với cổ phiếu DGC, câu chuyện hiện nay không chỉ nằm ở nhịp giảm giá ngắn hạn. Thị trường đang chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn về tiến độ khắc phục các vấn đề công bố thông tin, khả năng ổn định bộ máy lãnh đạo, cũng như triển vọng cải thiện nguồn nguyên liệu và biên lợi nhuận trong các quý tới. Khi các yếu tố này chưa được giải tỏa, áp lực với cổ phiếu Hóa chất Đức Giang nhiều khả năng vẫn còn hiện hữu.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/co-phieu-dgc-roi-ve-day-3-nam-ap-luc-kiem-soat-va-loi-nhuan-giam-de-nang-len-doanh-nghiep-dau-nganh-hoa-chat-1445908.html
