Tái định vị sau giai đoạn mảng sữa thương hiệu tăng chậm
Theo Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), Công ty CP Giống bò sữa Mộc Châu (Mộc Châu Milk, HOSE: MCM) đang bước vào giai đoạn làm mới thương hiệu, với trọng tâm là dòng sản phẩm cao cấp Mộc Châu Creamery. Đây được xem là hướng đi nhằm hỗ trợ phục hồi mảng sữa thương hiệu, đồng thời tạo thêm dư địa tăng trưởng cho doanh nghiệp sau giai đoạn thị trường sữa tăng chậm.
Trong báo cáo mới đây với chủ đề “Thương hiệu gần 70 năm tuổi tái sinh”, KBSV cho biết Mộc Châu Creamery được MCM công bố chiến lược phát triển vào cuối năm 2025. Dòng sản phẩm này được định vị ở phân khúc cao cấp, gắn với câu chuyện di sản gần 70 năm làm sữa tại vùng Tây Bắc.
Theo KBSV, Mộc Châu Creamery được đầu tư kỹ hơn về hình ảnh, thiết kế bao bì và câu chuyện thương hiệu. Doanh nghiệp kỳ vọng dòng sản phẩm này có thể đóng góp khoảng 30-40% doanh thu mảng sữa thương hiệu vào năm 2028, qua đó từng bước trở thành một trong những sản phẩm chủ lực của MCM.
Điểm đáng chú ý là chiến lược làm mới thương hiệu diễn ra trong bối cảnh mảng sữa thương hiệu của MCM đã tăng trưởng chậm trong những năm gần đây. Theo KBSV, giai đoạn 2020-2025, doanh thu mảng sữa thương hiệu của doanh nghiệp giảm bình quân 5% mỗi năm, trong khi doanh thu từ sữa bán cho Vinamilk tăng bình quân 26% mỗi năm.
Diễn biến này cho thấy tăng trưởng của MCM thời gian qua phụ thuộc nhiều hơn vào mảng sữa nguyên liệu bán cho công ty mẹ, thay vì các sản phẩm mang thương hiệu riêng. Vì vậy, Mộc Châu Creamery không chỉ là một dòng sản phẩm mới, mà còn là bước đi nhằm kéo lại vai trò của mảng sữa thương hiệu trong cơ cấu doanh thu.
Trong quá khứ, Mộc Châu Milk có lợi thế ở thị trường miền Bắc nhờ độ nhận diện thương hiệu cao, giá bán cạnh tranh và mạng lưới phân phối tại khu vực nông thôn. Có thời điểm, sản phẩm của MCM từng chiếm 23% thị phần tại miền Bắc vào năm 2021. Tuy nhiên, sau khi về với Vinamilk, định vị bình dân của MCM có thể tạo ra sự chồng lấn nhất định với phân khúc phổ thông của công ty mẹ.
Bởi vậy, việc phát triển Mộc Châu Creamery được nhìn nhận như nỗ lực dịch chuyển lên phân khúc cao cấp hơn, tạo sự khác biệt rõ hơn cho Mộc Châu Milk. Dòng sản phẩm mới được xây dựng quanh câu chuyện nguồn sữa tươi tại cao nguyên Mộc Châu, đi cùng nhận diện bao bì mới và cách tiếp cận phù hợp hơn với các kênh bán lẻ hiện đại.
Tín hiệu ban đầu đã xuất hiện trong kết quả kinh doanh quý I/2026. Trong kỳ, MCM ghi nhận doanh thu 742 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 80 tỷ đồng, lần lượt tăng 25,4% và 68% so với cùng kỳ năm trước. Động lực chính đến từ mảng sữa thương hiệu, với doanh thu tăng 26%, trong khi doanh thu sữa nguyên liệu bán cho Vinamilk tăng 9%.
Cùng với tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận gộp của MCM cũng cải thiện khoảng 400 điểm cơ bản so với quý I/2025. Theo KBSV, sự cải thiện này đến từ việc tỷ trọng mảng sữa thương hiệu tăng lên, trong khi đây là mảng có biên lợi nhuận cao hơn so với sữa nguyên liệu.
Trang trại mới và bài toán mở rộng thị trường phía Nam
Bên cạnh dòng sản phẩm mới, KBSV cũng đánh giá tổ hợp dự án “Thiên đường sữa Mộc Châu” là một trong những động lực dài hạn của doanh nghiệp. Trong đó, trang trại bò sữa mới quy mô 4.000 con dự kiến đi vào hoạt động từ quý II/2026.
Khi vận hành, trang trại này được kỳ vọng bổ sung khoảng 20.000 tấn sữa mỗi năm cho MCM, tương đương tăng khoảng 25% so với quy mô hiện tại. Nguồn sữa bổ sung chủ yếu sẽ phục vụ dòng sản phẩm Mộc Châu Creamery. Theo KBSV, trang trại mới có thể đạt công suất đàn tối đa trong giai đoạn 2028-2029.
Nguồn sữa bổ sung được kỳ vọng hỗ trợ kế hoạch phát triển Mộc Châu Creamery trong các năm tới. MCM hiện có lợi thế vùng chăn nuôi bò sữa tại cao nguyên Mộc Châu, nơi điều kiện khí hậu được đánh giá thuận lợi cho chăn nuôi bò sữa.
Ở kênh phân phối, MCM đặt mục tiêu mở rộng thêm khoảng 5.000 điểm bán mới trong năm 2026, tương đương tăng 8%. Trọng tâm sẽ là các kênh bán hàng hiện đại và thị trường phía Nam.
Theo KBSV, đây vẫn là khu vực còn nhiều dư địa với Mộc Châu Milk. Hiện MCM mới chiếm khoảng 1-3% thị phần sữa tại miền Nam, trong khi số điểm bán toàn quốc đạt khoảng 60.000 điểm, thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp dẫn đầu. Việc đưa sản phẩm vào các kênh hiện đại vì vậy được xem là bước đi cần thiết nếu doanh nghiệp muốn mở rộng hiện diện ngoài thị trường truyền thống ở miền Bắc.
Được thành lập từ năm 1958, Mộc Châu Milk là doanh nghiệp đầu tiên của ngành sữa Việt Nam, có 68 năm hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các sản phẩm sữa. Sau nhiều năm gắn với thị trường miền Bắc, chiến lược Mộc Châu Creamery cho thấy doanh nghiệp đang tìm cách làm mới hình ảnh thương hiệu lâu đời, đồng thời mở rộng không gian tăng trưởng trong bối cảnh ngành sữa không còn duy trì tốc độ tăng cao như trước.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/thuong-hieu-sua-gan-70-nam-tuoi-tim-duong-tai-sinh-1448454.html
