Nhiều công ty chứng khoán tăng tốc IPO, mở rộng quy mô vốn
Sau giai đoạn thị trường chứng khoán biến động mạnh, hoạt động IPO trong nhóm công ty chứng khoán đang dần sôi động trở lại. Thanh khoản thị trường cải thiện cùng việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng đang tạo thêm động lực để nhiều doanh nghiệp đẩy nhanh kế hoạch tăng vốn, chuẩn bị niêm yết và tái cấu trúc chiến lược phát triển dài hạn.
Một trong những cái tên đáng chú ý là Chứng khoán Kafi khi doanh nghiệp này cho biết đang chuẩn bị cho kế hoạch IPO trong giai đoạn 2026 – 2027.
IPO không đơn thuần là mục tiêu huy động vốn mà còn là cột mốc quan trọng trong chiến lược phát triển dài hạn của doanh nghiệp. Theo lãnh đạo Kafi, công ty ưu tiên xây dựng nền tảng tăng trưởng bền vững trước khi lên sàn, bao gồm năng lực công nghệ, hệ thống quản trị rủi ro, khả năng vận hành quy mô lớn cũng như mô hình kinh doanh có tính ổn định cao.
Kafi cho biết doanh nghiệp không muốn phát triển theo mô hình công ty chứng khoán truyền thống mà định hướng trở thành nền tảng đầu tư và quản lý tài sản ứng dụng công nghệ và AI. Công ty hiện tập trung phát triển mảng quản lý tài sản, đầu tư cá nhân hóa cũng như ứng dụng AI vào quản trị dữ liệu và quản trị rủi ro nhằm nâng cao trải nghiệm khách hàng.
Trong năm 2026, Kafi đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế đạt 1.050 tỷ đồng, tăng 129% so với năm trước. Tổng tài sản dự kiến đạt khoảng 35.000 tỷ đồng, tăng 34%. Đồng thời, công ty cũng đã thông qua kế hoạch phát hành 125 triệu cổ phiếu ra công chúng, tương đương khoảng 16,67% lượng cổ phiếu lưu hành. Nguồn vốn thu về dự kiến được phân bổ 70% cho hoạt động cho vay ký quỹ và 30% cho hoạt động tự doanh. Bên cạnh đó, Kafi cũng lên kế hoạch phát hành khoảng 3,75 triệu cổ phiếu ESOP nhằm giữ chân nhân sự và bổ sung nguồn lực cho chiến lược dài hạn.
Không chỉ Kafi, Chứng khoán LPBank cũng đang thu hút sự chú ý khi công bố kế hoạch chào bán gần 141,9 triệu cổ phiếu ra công chúng trong quý II/2026 với giá dự kiến 30.000 đồng/cổ phiếu. Nếu thành công, doanh nghiệp có thể huy động khoảng 4.256 tỷ đồng để mở rộng quy mô vốn và thúc đẩy tham vọng trở thành ngân hàng đầu tư thế hệ mới tại Việt Nam.
Theo kế hoạch, LPBS dự kiến niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM trong vòng 30 ngày sau IPO, nhiều khả năng vào tháng 7/2026. Trong trường hợp chưa đáp ứng đủ điều kiện, cổ phiếu sẽ được đăng ký giao dịch trên UPCoM.
Sau IPO, vốn điều lệ của LPBS được dự báo tăng lên hơn 14.086 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu tiến sát mốc 18.000 tỷ đồng. Với quy mô này, LPBS có thể lọt nhóm 6 công ty chứng khoán có vốn lớn nhất thị trường ngay sau khi niêm yết.
Áp lực định giá vẫn hiện hữu
Làn sóng IPO quay trở lại phản ánh kỳ vọng lớn vào chu kỳ tăng trưởng mới của thị trường tài chính khi quá trình nâng hạng thị trường đang đến gần. Tuy nhiên, phía sau những thương vụ huy động vốn hàng nghìn tỷ đồng vẫn tồn tại không ít áp lực đối với diễn biến giá cổ phiếu sau niêm yết.
Thực tế cho thấy nhiều cổ phiếu IPO từng giảm mạnh sau khi lên sàn, đặc biệt trong trường hợp mức định giá ban đầu phản ánh quá nhiều kỳ vọng tăng trưởng. Với nhóm công ty chứng khoán, áp lực này càng rõ nét do đặc thù ngành phụ thuộc lớn vào thanh khoản thị trường. Khi giao dịch sôi động, kỳ vọng về doanh thu môi giới, cho vay ký quỹ và tự doanh thường kéo định giá tăng mạnh. Ngược lại, khi thị trường biến động, cổ phiếu chứng khoán thường chịu áp lực điều chỉnh lớn hơn mặt bằng chung.
Ngoài ra, bối cảnh lãi suất tăng và tỷ giá biến động trong năm 2025 cũng từng tạo sức ép lên tâm lý nhà đầu tư. Chi phí vốn tăng khiến dòng tiền đầu cơ trở nên thận trọng hơn, trong khi nhiều cổ phiếu IPO được định giá ở mức cao khiến thị trường đặt câu hỏi về dư địa tăng trưởng thực tế sau niêm yết.
Dù vậy, giới phân tích cho rằng áp lực điều chỉnh ngắn hạn không đồng nghĩa triển vọng dài hạn của nhóm chứng khoán trở nên tiêu cực. Nếu thanh khoản tiếp tục cải thiện và dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh hơn sau khi thị trường được nâng hạng, ngành chứng khoán vẫn là nhóm được hưởng lợi trực tiếp.
Theo đó, yếu tố quyết định thành công của các thương vụ IPO sẽ nằm ở chất lượng doanh nghiệp, chiến lược phát triển và khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận bền vững thay vì chỉ dựa vào quy mô vốn huy động. Các chuyên gia nhận định, trong cuộc cạnh tranh mới của ngành chứng khoán, vốn lớn có thể là điều kiện cần nhưng hiệu quả sử dụng vốn và chất lượng tăng trưởng mới là yếu tố quyết định vị thế doanh nghiệp sau niêm yết.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/lan-song-ipo-cong-ty-chung-khoan-soi-dong-tro-lai-1449042.html
