Dữ liệu lịch sử cho thấy gì về nhịp tăng hiện tại?

Nhịp tăng hiện tại khác các sóng lớn trước đây

Theo dữ liệu thống kê của DSC về các sóng tăng lớn của VN-Index trong quá khứ, một nhịp tăng trung bình thường kéo dài khoảng 59 phiên giao dịch, mức tăng giá khoảng 22% và khối lượng giao dịch tăng khoảng 42% so với vùng đáy.

Trong khi đó, sóng tăng hiện tại mới kéo dài khoảng 26 phiên, thấp hơn một nửa mức trung bình lịch sử. VN-Index cũng mới tăng khoảng 17%, so với mức tăng trung bình các đỉnh lịch sử quanh 21%, trong khi đà tăng chủ yếu tập trung ở nhóm vốn hóa lớn, chưa lan tỏa rộng ra toàn thị trường.

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở yếu tố thanh khoản. Trong các giai đoạn tạo đỉnh lớn trước đây, thị trường thường xuất hiện trạng thái bùng nổ thanh khoản khi dòng tiền FOMO tham gia mạnh ở giai đoạn cuối của sóng tăng. Tuy nhiên, ở nhịp hiện tại, khối lượng giao dịch thậm chí vẫn thấp hơn khoảng 15% so với vùng đáy trước đó.

Điều này mang hàm ý quan trọng: thị trường chưa xuất hiện trạng thái hưng phấn diện rộng đi kèm các dấu hiệu phân phối thường thấy ở vùng đỉnh. Nói cách khác, chưa có dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang “lao vào thị trường” bằng mọi giá hoặc lực mua FOMO bị hấp thụ mạnh bởi áp lực chốt lời ở vùng giá cao như các giai đoạn tạo đỉnh lớn.

Độ rộng thị trường chưa xác nhận vùng đỉnh

Ở góc nhìn ngắn hạn, số lượng cổ phiếu nằm trên đường MA20 hiện chỉ quanh 30%. Trong khi đó, ở góc nhìn dài hạn, tỷ lệ cổ phiếu nằm trên MA200 chỉ khoảng 27%.

Đây đều là những ngưỡng khá thấp nếu đặt trong bối cảnh thị trường đang ở vùng đỉnh. Thông thường, trước khi thị trường bước vào pha điều chỉnh mạnh và kết thúc một sóng tăng lớn, độ rộng sẽ phải mở rộng đáng kể, xuất hiện trạng thái hưng phấn diện rộng khi phần lớn cổ phiếu cùng tăng nóng.

Tuy nhiên, ở thời điểm hiện tại, điều đó vẫn chưa xảy ra.

Dòng tiền vẫn tập trung cục bộ, số lượng cổ phiếu tham gia xu hướng tăng chưa nhiều và thanh khoản chưa bùng nổ. Nếu xét thuần túy trên dữ liệu lịch sử về thời gian, biên độ tăng, thanh khoản và độ rộng thị trường, VN-Index hiện vẫn chưa hội tụ đầy đủ các yếu tố thường thấy của một vùng đỉnh trong một con sóng tăng.

Bức tranh dòng tiền vẫn chưa cải thiện rõ rệt

Một yếu tố khác đang gây áp lực lên thị trường là dòng tiền.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong tháng 5 với quy mô khoảng 19.500 tỷ đồng. Lũy kế 5 tháng đầu năm, giá trị bán ròng khoảng 65.000 tỷ đồng, kéo dài giai đoạn rút vốn mạnh trong nhiều năm trở lại đây.

Trong khi đó, dòng tiền nội cũng chưa thực sự cải thiện trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao. Từ đầu năm đến nay, thị trường chưa hình thành một con sóng đủ lớn để kích hoạt dòng tiền đầu cơ quay trở lại, khiến diễn biến chủ yếu vẫn là dao động đi ngang và dòng tiền luân phiên giữa các nhóm ngành.

Trong bối cảnh đó, chiến lược giao dịch ngắn hạn phù hợp là tiếp cận theo vùng hỗ trợ – kháng cự. Tuy nhiên, đây không phải giai đoạn dễ kiếm lợi nhuận khi xu hướng chưa rõ ràng và dòng tiền chưa đủ mạnh để tạo bứt phá.

Do đó, định hướng phù hợp hơn là duy trì tỷ trọng ở mức vừa phải, ưu tiên tích lũy và nắm giữ có chọn lọc.

Quan trọng hơn, nhà đầu tư cần giữ trạng thái tâm lý ổn định trước biến động thị trường, tránh cực đoan trong cả nhịp tăng lẫn điều chỉnh.