Kỳ cơ cấu danh mục tháng 6 của VanEck Vietnam ETF đang thu hút sự chú ý của thị trường, trong đó cổ phiếu MSB của Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam được nhiều tổ chức phân tích dự báo có khả năng được thêm mới.
VanEck Vietnam ETF là một trong những quỹ ETF ngoại lâu đời và có quy mô đáng chú ý nhất đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam. Quỹ được quản lý bởi VanEck Global, công ty quản lý đầu tư có trụ sở tại New York. Hiện VanEck Global đang quản lý tổng tài sản khoảng 199 tỷ USD, với hơn 260 sản phẩm ETF và quỹ tương hỗ trên toàn cầu.
Riêng VanEck Vietnam ETF được thành lập từ năm 2009, hiện có quy mô tài sản ước khoảng 570 triệu USD, tương đương gần 15.000 tỷ đồng. Quỹ thực hiện cơ cấu danh mục định kỳ theo quý. Trong kỳ tháng 6, ngày chốt dữ liệu là 29/5, kết quả review dự kiến công bố ngày 13/6 và giai đoạn cơ cấu danh mục diễn ra từ ngày 15 đến 19/6.
Theo dự báo từ SSI, VCI và Maybank Investment Bank, MSB là cổ phiếu ngân hàng có đủ điều kiện để được xem xét mua mới trong kỳ review lần này. Ước tính, VanEck Vietnam ETF có thể mua khoảng 10,4 triệu cổ phiếu MSB, tương ứng tỷ trọng khoảng 1,06% trong danh mục.
Kỳ vọng này xuất hiện trong bối cảnh cổ phiếu MSB ghi nhận nhiều thay đổi đáng chú ý về thanh khoản, quy mô vốn hóa và dư địa sở hữu nước ngoài. Từ đầu năm đến nay, thị giá MSB đã tăng khoảng 25%. Khối lượng giao dịch bình quân cũng cải thiện lên khoảng 20 triệu cổ phiếu mỗi phiên.
Với mức vốn hóa gần 49.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,9 tỷ USD, MSB đang trở thành một trong những cổ phiếu ngân hàng được chú ý hơn trên thị trường. Việc cải thiện thanh khoản là yếu tố quan trọng, bởi các quỹ ETF thường đặt tiêu chí cao về khả năng giao dịch khi lựa chọn cổ phiếu vào danh mục.
Bên cạnh câu chuyện ETF, định giá của MSB cũng được giới phân tích đánh giá còn dư địa. Trong báo cáo mới đây, SSI duy trì khuyến nghị khả quan đối với MSB và nâng giá mục tiêu 12 tháng lên 18.000 đồng/cp. Mức giá này tương ứng tiềm năng tăng khoảng 20% so với vùng giao dịch hiện tại.
Theo SSI, MSB đang giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 khoảng 0,96 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm của nhóm ngân hàng cấp 2, khoảng 1,23 lần. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu dự kiến năm 2026 đạt 15.672 đồng/cp. Với mức định giá hiện tại, cổ phiếu MSB vẫn đang được giao dịch ở vùng chiết khấu so với nhóm cùng ngành.
Dù vậy, khả năng tái định giá của MSB được cho là phụ thuộc lớn vào sự phục hồi bền vững của ROE. Hiện ROE của ngân hàng vào khoảng 14%, cao hơn mức trung bình 10 năm là 11,4%. Theo SSI, nếu ROE cải thiện lên vùng 15–16%, định giá của MSB có thể được nhìn nhận tích cực hơn.
Một trong những điểm sáng nội tại của MSB là tỷ lệ CASA. Tính đến quý I/2026, tỷ lệ CASA của ngân hàng đạt 26,5%, thuộc nhóm cao nhất trong các ngân hàng cùng cấp. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn cao giúp MSB có lợi thế về chi phí vốn, đặc biệt trong bối cảnh mặt bằng lãi suất cần được kiểm soát chặt.
SSI ước tính tỷ lệ CASA hiện tại giúp chi phí huy động vốn hỗn hợp của MSB ở mức khoảng 4%. Đây là lợi thế đáng kể so với các ngân hàng có tỷ lệ CASA thấp hơn, qua đó hỗ trợ biên lãi ròng khi môi trường lãi suất ổn định hơn.
Một yếu tố khác khiến MSB được chú ý là dư địa sở hữu nước ngoài đã mở rộng mạnh. Từ đầu tháng 4, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 353,7 triệu cổ phiếu MSB, tương đương giá trị 4.740 tỷ đồng. Sau diễn biến này, tỷ lệ sở hữu còn lại dành cho nhà đầu tư nước ngoài tăng từ 1,12% lên 16,9%.
Việc room ngoại mở rộng có thể giúp MSB đáp ứng tốt hơn tiêu chí của các quỹ ETF trong tương lai. Tuy nhiên, khả năng được thêm mới trên thực tế vẫn phụ thuộc vào phương pháp tính toán của từng quỹ, yêu cầu thanh khoản và tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại thời điểm xem xét.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/co-phieu-msb-tang-25-tu-dau-nam-them-ky-vong-duoc-vaneck-vietnam-etf-mua-moi-1450099.html
