Thị trường chứng khoán bước vào tháng 6 trong trạng thái thận trọng sau khi VN-Index không vượt được vùng đỉnh cũ 1.920 điểm vào cuối tháng 5. Theo ABS Research, chỉ số đang quay lại nhịp điều chỉnh ngắn hạn, với vùng hỗ trợ quan trọng tại 1.750–1.800 điểm.
Dù vậy, cấu trúc tăng giá trên khung trung và dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ. Trong bối cảnh nhiều cổ phiếu đã chiết khấu về vùng hấp dẫn hơn, ABS Research đưa ra khuyến nghị với một số mã nhóm tài chính đáng chú ý, bao gồm ACB, HDB, VIX và MBS.
ACB: Kỳ vọng phục hồi NIM, giá mục tiêu cao nhất 29.000 đồng/cp
Với ACB, ABS Research đưa ra vùng giá mua đề xuất 22.000–24.000 đồng/cp. Giá mục tiêu kỹ thuật lần lượt là 26.000 đồng/cp và 29.000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 13%. Mức cắt lỗ được khuyến nghị tại 21.000 đồng/cp.
Cơ sở khuyến nghị đến từ kết quả kinh doanh quý I/2026 vẫn duy trì tăng trưởng tích cực. Tổng thu nhập hoạt động của ACB đạt 8.905 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ; thu nhập lãi thuần đạt 6.989 tỷ đồng, tăng 9,9%. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 4.320 tỷ đồng, tăng 17,5%.
Theo ABS Research, triển vọng của ACB trong năm 2026 dựa trên khả năng duy trì tăng trưởng tín dụng từ nhóm khách hàng FDI, cho vay mua nhà và sự mở rộng hoạt động của ACBS.
Bên cạnh đó, NIM được kỳ vọng phục hồi trong nửa cuối năm khi lãi suất huy động hạ nhiệt, CASA cải thiện và ngân hàng có thêm dư địa cho vay trung dài hạn với lợi suất cao hơn. Thu nhập ngoài lãi cũng có thể được hỗ trợ từ bảo hiểm phi nhân thọ, sản phẩm đầu tư và bán chéo dịch vụ trong hệ sinh thái.
HDB: Tăng trưởng tín dụng cao, chờ đóng góp từ HDS
Với HDB, vùng giá mua đề xuất là 22.000–24.000 đồng/cp. Giá mục tiêu kỹ thuật được đưa ra ở mức 26.000 đồng/cp và 28.000 đồng/cp, trong khi giá mục tiêu theo phân tích cơ bản là 29.500 đồng/cp. Mức cắt lỗ là 21.000 đồng/cp, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng khoảng 13%.
Quý I/2026, HDB ghi nhận tổng thu nhập hoạt động đạt 9.953 tỷ đồng, tăng 8,1% so với cùng kỳ. Thu nhập lãi thuần đạt 9.756 tỷ đồng, tăng 14,5%. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 4.767 tỷ đồng, tăng 12,6%.
ABS Research cho rằng triển vọng của HDB gắn với tăng trưởng tín dụng vượt trội ngành, nhờ cơ chế hỗ trợ từ việc tham gia tái cơ cấu tổ chức tín dụng yếu kém. Điều này có thể tạo dư địa tăng trưởng dư nợ khoảng 35% trong giai đoạn 2025–2027.
Ngoài ra, việc nâng sở hữu tại CTCP Chứng khoán HD lên 90% giúp HDS được hợp nhất từ quý II/2026, qua đó đóng góp thêm vào lợi nhuận từ môi giới, margin, bảo lãnh phát hành và phân phối trái phiếu doanh nghiệp. Tuy nhiên, báo cáo cũng lưu ý rủi ro về chất lượng tài sản khi tín dụng tăng nhanh, cùng áp lực NIM trong bối cảnh cạnh tranh huy động gay gắt.
VIX: Dư địa tăng 27,3%, nhưng biến động phụ thuộc thị trường
VIX được ABS Research đưa ra vùng giá mua đề xuất 16.000–17.000 đồng/cp, giá mục tiêu 20.000–22.000 đồng/cp và mức cắt lỗ 15.000 đồng/cp. Từ vùng giá mua, cổ phiếu được kỳ vọng mang lại mức sinh lời khoảng 27,3%.
Kết quả kinh doanh quý I/2026 của VIX giảm so với cùng kỳ. Tổng thu nhập trong kỳ còn 341 tỷ đồng, giảm 35,1%; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 138 tỷ đồng, giảm 62,8%. Nguyên nhân chính đến từ mảng tự doanh chịu ảnh hưởng bởi biến động thị trường, trong khi cho vay ký quỹ tiếp tục là nguồn đóng góp lợi nhuận quan trọng.
Theo ABS Research, lợi nhuận của VIX trong năm 2026 có thể bước vào giai đoạn bình thường hóa sau mức tăng đột biến năm 2025. Dù vậy, cổ phiếu vẫn còn dư địa nếu thanh khoản thị trường duy trì cao và nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư tiếp tục cải thiện.
Sau khi hoàn tất tăng vốn trong quý II/2026, dư nợ margin của VIX được kỳ vọng còn không gian mở rộng. Với mảng tự doanh, hiệu quả vẫn phụ thuộc lớn vào diễn biến VN-Index do danh mục FVTPL có quy mô lớn.
MBS: Tăng vốn hỗ trợ margin, kỳ vọng hưởng lợi từ nâng hạng
MBS được khuyến nghị mua tại vùng 18.000–19.000 đồng/cp. Giá mục tiêu là 23.000–24.000 đồng/cp, mức cắt lỗ 17.000 đồng/cp, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng khoảng 27%.
Quý I/2026, MBS ghi nhận tổng thu nhập đạt 920 tỷ đồng, tăng 51,1% so với cùng kỳ, nhờ cả mảng cho vay ký quỹ và môi giới đều tăng trưởng tích cực. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 292 tỷ đồng, tăng 7,8%.
Triển vọng của MBS được hỗ trợ bởi thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao và câu chuyện nâng hạng FTSE Russell. Đây là hai yếu tố có thể thúc đẩy đồng thời mảng môi giới, margin và tự doanh. Bên cạnh đó, việc hoàn thành tăng vốn thêm 3.340 tỷ đồng thông qua phát hành cho cổ đông hiện hữu giúp công ty mở rộng dư địa cho vay ký quỹ và hoạt động đầu tư.
Nhìn chung, ACB và HDB là hai cổ phiếu phù hợp hơn với nhóm nhà đầu tư ưu tiên nền tảng cơ bản ngân hàng, trong khi VIX và MBS có mức sinh lời kỳ vọng cao hơn nhưng phụ thuộc nhiều hơn vào thanh khoản và xu hướng thị trường.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/vn-index-vao-nhip-dieu-chinh-ngan-han-chuyen-gia-goi-y-4-co-phieu-tai-chinh-giau-tiem-nang-1451200.html
