Chứng khoán Hàn Quốc tiến gần mục tiêu nâng hạng lên thị trường phát triển của MSCI

Chỉ số Kospi đã trở thành chỉ số chứng khoán chính có hiệu suất tốt nhất thế giới trong năm 2026, tăng hơn 90% khi các nhà đầu tư đổ xô vào các cổ phiếu hưởng lợi từ trí tuệ nhân tạo (AI). Tuy nhiên, đợt tăng giá này cũng đưa Hàn Quốc trở thành một trong những thị trường chứng khoán biến động mạnh nhất thế giới.

Trong những phiên giao dịch gần đây, thị trường Hàn Quốc liên tục phải kích hoạt các biện pháp kiểm soát biến động, trong bối cảnh chỉ số Kospi ghi nhận những nhịp tăng giảm với biên độ hiếm thấy so với các thị trường chứng khoán lớn khác.

Hiện tại, các nhà đầu tư đang chờ đợi đánh giá phân loại thị trường hàng năm của MSCI vào ngày 23/6, khi MSCI sẽ quyết định liệu Hàn Quốc có giành được một vị trí trong danh sách theo dõi để nâng hạng lên thị trường phát triển hay không – bước đầu tiên trên lộ trình hướng tới việc chính thức được nâng hạng trong tương lai.

Theo khảo sát của Bloomberg đối với 15 nhà đầu tư và chiến lược gia, đa số cho rằng MSCI chưa vội thay đổi đánh giá đối với Hàn Quốc. Nguyên nhân là các biện pháp cải cách gần đây vẫn cần thêm thời gian để chứng minh hiệu quả và tính ổn định lâu dài. Tuy nhiên, giới đầu tư nhìn chung đều tin rằng xu hướng nâng hạng của Hàn Quốc chỉ còn là vấn đề thời gian.

“Đây chỉ là vấn đề thời gian… Hàn Quốc sẽ trở thành một thị trường phát triển ít nhất trong vài năm tới. Đó là kịch bản cơ bản của tôi”, Lee Young Jae, quản lý đầu tư cấp cao tại Pictet Asset Management nhận định.

Thị trường Hàn Quốc ngày càng gắn liền với ngành công nghiệp AI toàn cầu, với Samsung Electronics và SK Hynix chiếm hơn một nửa trọng số của chỉ số Kospi. Theo một số nhà đầu tư, sức hút từ ngành bán dẫn hiện quan trọng hơn cả câu chuyện nâng hạng thị trường của MSCI.

“Việc Hàn Quốc giờ đây trở thành một thị trường toàn cầu không còn quan trọng nữa…Vấn đề không phải là đầu tư vào Hàn Quốc. Vấn đề là đầu tư vào các công ty AI”, Arjun Jayaraman, quản lý danh mục đầu tư tại Causeway Capital Management cho biết.

Theo hầu hết các thước đo truyền thống, Hàn Quốc đã trông giống như một thị trường phát triển. Vốn hoá thị trường chứng khoán của quốc gia này đã tăng gần gấp ba lần giá trị trong vòng một năm qua, lên khoảng 4.400 tỷ USD, vượt qua Ấn Độ để trở thành thị trường lớn thứ sáu thế giới. Các công ty của nước này nắm giữ các vị trí quan trọng trong chuỗi cung ứng sản xuất, pin và chất bán dẫn toàn cầu.

Theo Chetan Seth, chiến lược gia cổ phiếu châu Á tại Nomura, việc Hàn Quốc được MSCI nâng hạng sẽ là một trong những đợt tái phân loại thị trường có ảnh hưởng lớn nhất lịch sử, do quy mô và tỷ trọng của nước này trong các chỉ số toàn cầu vượt xa những trường hợp nâng hạng trước đây.

Hiện tại, Hàn Quốc chiếm 23% trọng số trong chỉ số MSCI Emerging Markets. Để so sánh, Hy Lạp và Israel, hai quốc gia gần đây nhất đạt được nâng hạng lên thị trường phát triển, lại có nền kinh tế và trọng số chỉ số nhỏ hơn nhiều khi được nâng hạng.

Rào cản lớn nhất đối với Hàn Quốc từ lâu không nằm ở quy mô hay mức độ phát triển kinh tế, mà là khả năng tiếp cận thị trường của nhà đầu tư nước ngoài.

MSCI đã loại Hàn Quốc khỏi danh sách theo dõi thị trường phát triển vào năm 2014, với lý do hạn chế giao dịch tiền tệ và các vấn đề tiếp cận thị trường khác. Năm 2025, MSCI một lần nữa chỉ ra những thiếu sót trong cải cách ngoại hối cũng như các yêu cầu tuân thủ còn gây khó khăn cho nhà đầu tư nước ngoài.

Kể từ đó, Hàn Quốc đã nối lại hoạt động bán khống và đang chuẩn bị triển khai kéo dài thời gian giao dịch đồng won vào tháng 7. Tổng thống Lee Jae-myung cũng đã xem cải cách thị trường vốn là ưu tiên chính sách quan trọng.

“Chắc chắn có cơ hội cao hơn để được đưa vào chỉ số thị trường phát triển, chỉ vì chính phủ nước này đã đặt ra chính sách thúc đẩy sự chuyển đổi từ thị trường mới nổi sang thị trường phát triển”, Liao Yi Ping, quản lý danh mục đầu tư tại Templeton Global Investments cho biết.

Việc được MSCI nâng hạng thị trường sẽ mang lại những lợi ích hữu hình. BNP Paribas ước tính thị trường Hàn Quốc có thể thu hút khoảng 30 tỷ USD dòng vốn chảy vào khi các quỹ theo dõi chỉ số chuẩn tái cân bằng danh mục đầu tư. Điều này cũng có thể giúp thu hẹp hiện tượng “chiết khấu Hàn Quốc”, khoảng cách định giá đã từ lâu ngăn cách cổ phiếu Hàn Quốc với các cổ phiếu cùng ngành ở các thị trường phát triển.

Việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư sẽ là một chất xúc tác đáng hoan nghênh trong bối cảnh thị trường Hàn Quốc hiện đang biến động. Quốc gia này đã chứng kiến ​​dòng vốn nước ngoài chảy ra kỷ lục hơn 78 tỷ USD trong năm 2026, chủ yếu do mức tăng giá mạnh của Samsung Electronics và SK Hynix khiến các quỹ phải bán ra sau khi đạt đến giới hạn phân bổ cổ phiếu đơn lẻ.

Theo Park Jinho, người đứng đầu bộ phận đầu tư cổ phiếu tại NH-Amundi Asset Management, những giới hạn đó có thể tăng lên nếu Hàn Quốc gia nhập nhóm các thị trường phát triển.

Bên cạnh đó, sự thay đổi trong tư duy của nhà đầu tư cũng sẽ giúp ổn định lại thị trường. Theo Kieron Poon, giám đốc đầu tư cổ phiếu châu Á tại Aberdeen Investments, các nhà đầu tư ở thị trường phát triển có tầm nhìn dài hạn hơn, tập trung vào tính bền vững của công ty, quản trị doanh nghiệp và lợi nhuận cho cổ đông, thay vì tăng trưởng ngắn hạn.

“Vì vậy, việc phân loại lại có thể cải thiện các tiêu chuẩn quản trị ở Hàn Quốc và giảm sự biến động của thị trường theo thời gian”, ông cho biết.