Nhờ ghi nhận đầy đủ hơn doanh số từ mô hình phân phối mới, doanh thu thuần quý II/2026 của HAX được ước đạt 1.833 tỷ đồng, tăng 78,1% so với cùng kỳ và tăng 67% so với quý trước.
Trong đó, doanh thu bán ô tô dự kiến đạt 1.680 tỷ đồng. Mảng Mercedes-Benz ước đạt 375 tỷ đồng, mảng MG đạt 602 tỷ đồng và mảng VinFast đạt 703 tỷ đồng. Mảng sửa chữa, thay thế phụ tùng được dự báo đạt 147 tỷ đồng.
Tuy vậy, mức tăng doanh thu chưa đồng nghĩa với sự cải thiện tương ứng về lợi nhuận. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý II/2026 chỉ được dự phóng khoảng 8 tỷ đồng. Nguyên nhân đến từ việc hai mảng kinh doanh truyền thống là Mercedes-Benz và MG vẫn chịu áp lực lớn về biên lợi nhuận.
Ở mảng Mercedes-Benz, thị trường xe sang vẫn chưa thực sự thuận lợi, trong khi các đại lý phải duy trì chính sách giá linh hoạt để xử lý hàng tồn và kích cầu. Mảng này được dự kiến vẫn lỗ nhẹ ở cấp độ lợi nhuận trước thuế và lãi vay trong quý II.
Với MG, áp lực còn rõ hơn do cạnh tranh trong nhóm xe phổ thông ngày càng cao. Việc giảm giá bán để đẩy hàng khiến mảng này có thể tiếp tục ghi nhận lỗ ở cấp độ vận hành trong nửa đầu năm.
Một yếu tố khác ảnh hưởng đến lợi nhuận là chi phí tài chính. Hoạt động phân phối ô tô cần lượng vốn lưu động lớn, trong khi chi phí vay có xu hướng tăng so với cùng kỳ.
Với cả năm 2026, doanh thu thuần của HAX được dự phóng đạt 6.948 tỷ đồng, tăng 49,4% so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến đạt 53 tỷ đồng, cải thiện mạnh so với mức nền thấp của năm trước. Sang năm 2027, lợi nhuận sau thuế công ty mẹ được dự phóng tăng lên 113 tỷ đồng.
Ở góc độ định giá, giá mục tiêu một năm của cổ phiếu HAX được Chứng khoán Rồng Việt điều chỉnh lên 11.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 18% so với thị giá tại thời điểm báo cáo. Mức định giá này được xây dựng từ hai cấu phần chính là hoạt động phân phối ô tô và giá trị mảnh đất Võ Văn Kiệt.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/loi-nhuan-2026-cua-haxaco-duoc-du-bao-cai-thien-manh-1453445.html
