Cổ phiếu PNJ giảm sàn khiến vốn hóa doanh nghiệp mất hơn 2.260 tỉ đồng. Về tình hình kinh doanh, PNJ ghi nhận bức tranh nhiều điểm sáng.
Doanh thu, lợi nhuận
Vốn hóa PNJ mất hơn 2.260 tỉ đồng trong ngày 3.7
Cổ phiếu PNJ của Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận giảm sàn 7% xuống 58.700 đồng/cổ phiếu ngay từ đầu phiên giao dịch.
Kết thúc phiên sáng, mã này ghi nhận hơn 11,3 triệu cổ phiếu dư bán giá sàn, không có dư mua. Thanh khoản khớp lệnh đạt hơn 917.000 cổ phiếu.
Sau nhịp giảm này, thị giá PNJ thấp hơn khoảng 8% so với đầu năm, đưa vốn hóa thị trường của doanh nghiệp từ 32.300 tỉ đồng chốt phiên 2.7 về 30.038 tỉ đồng. Như vậy, so với trước khi giảm sàn, vốn hóa của PNJ đã bốc hơi khoảng hơn 2.260 tỉ đồng.
Cổ phiếu
Doanh thu, lợi nhuận liên tục tăng mạnh
PNJ được thành lập năm 1988 và là một trong số ít doanh nghiệp vàng bạc đá quý niêm yết trên thị trường chứng khoán.
Về kết quả kinh doanh, từ năm 2022 đến nay, doanh thu của doanh nghiệp luôn duy trì trên 33.000 tỉ đồng. Trong đó, năm 2024 đạt mức cao nhất với hơn 37.800 tỉ đồng. Nguồn thu chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh vàng bạc, đá quý và trang sức.
Lợi nhuận sau thuế của PNJ nhiều năm liên tiếp duy trì ở mức hàng nghìn tỉ đồng và lập kỷ lục trong năm 2025. Doanh thu thuần năm 2025 đạt 34.976 tỉ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 2.828 tỉ đồng, tăng 34% so với năm 2024 và vượt khoảng 44% kế hoạch lợi nhuận được Đại hội đồng cổ đông thường niên thông qua.
Trong cơ cấu doanh thu, mảng trang sức tiếp tục giữ vai trò chủ lực khi đóng góp hơn 80% tổng doanh thu năm 2025. Trong đó, kênh bán lẻ chiếm gần 70%, còn kênh bán sỉ đóng góp khoảng 11%.
Mặc dù sức mua chịu tác động từ đà tăng của giá vàng, doanh thu bán lẻ cả năm vẫn tăng hơn 11% so với năm trước, trong khi doanh thu bán sỉ chỉ tăng 1,7%.
Ở chiều ngược lại, doanh thu vàng 24K giảm gần 43% do tình trạng thiếu hụt nguyên liệu và nguồn cung sản phẩm kéo dài từ nửa cuối năm 2024 sang hết năm 2025. Dù vậy, biên lợi nhuận gộp bình quân của doanh nghiệp vẫn cải thiện từ 17,6% lên 22%.
Đến cuối năm 2025, tổng tài sản của PNJ đạt 20.163 tỉ đồng, tăng từ 17.207 tỉ đồng năm 2024. Trong đó, hàng tồn kho tăng từ 13.015 tỉ đồng lên 15.835 tỉ đồng, khiến tỉ trọng tồn kho trên tổng tài sản tăng từ 75,7% lên 78,6%.
Trong năm này, doanh nghiệp mở rộng vay ngắn hạn lên 4.223 tỉ đồng, tăng 26,4% so với năm 2024.
Giảm mạnh hàng tồn kho
Bước sang quý I/2026, PNJ ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 17.245 tỉ đồng, tăng 79% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.467 tỉ đồng, tăng 116,5%. Đây là quý có kết quả kinh doanh cao nhất trong lịch sử hoạt động của doanh nghiệp.
Trong cơ cấu doanh thu, doanh thu bán lẻ tăng 21,7% so với cùng kỳ, còn doanh thu trang sức bán sỉ tăng 33,9%.
Đáng chú ý, doanh thu vàng 24K đạt gần 7.400 tỉ đồng, tăng 324,7% so với cùng kỳ. Đây là mức doanh thu kỷ lục của mảng này, cao hơn 12% tổng doanh thu vàng 24K của cả năm 2025 và gấp 2-3 lần doanh thu vàng 24K trong các năm giai đoạn 2017-2021.
Tuy nhiên, sự gia tăng tỉ trọng doanh thu vàng 24K cũng khiến biên lợi nhuận gộp bình quân quý I/2026 giảm xuống 20%, thấp hơn mức 21,3% cùng kỳ năm 2025 do vàng 24K có biên lợi nhuận thấp hơn mảng trang sức.
Đến cuối tháng 3.2026, PNJ có 430 cửa hàng trên toàn quốc, gồm 422 cửa hàng PNJ, 3 cửa hàng Style by PNJ, 4 cửa hàng CAO Fine Jewellery và 1 trung tâm kinh doanh sỉ.
Về quy mô tài sản, sau khi tăng mạnh trong năm 2025, PNJ bắt đầu điều chỉnh trong quý đầu năm nay. Đến cuối quý I/2026, tổng tài sản của doanh nghiệp còn hơn 19.692 tỉ đồng.
Trong đó, hàng tồn kho giảm từ 15.835 tỉ đồng đầu năm, xuống còn 13.419 tỉ đồng, tương ứng giảm hơn 2.400 tỉ đồng.
Tính đến cuối quý I/2026, nợ phải trả của PNJ ở mức 5.291 tỉ đồng, giảm 23,2% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ vay ngắn hạn giảm từ 4.223 tỉ đồng xuống còn 2.893 tỉ đồng. Vốn chủ sở hữu đạt 14.401 tỉ đồng, tăng 8,5% so với đầu năm.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/pnj-mat-hon-2260-ti-dong-von-hoa-buc-tranh-tai-chinh-co-gi-dang-chu-y/40751810
