PNJ hướng ra thị trường quốc tế giữa lúc đối mặt khủng hoảng trong nước

PNJ hướng ra thị trường quốc tế giữa lúc đối mặt khủng hoảng trong nước

Nhà bán lẻ trang sức lớn nhất Việt Nam CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HOSE: PNJ) đang tiếp tục thúc đẩy kế hoạch sản xuất trang sức cho các thương hiệu toàn cầu, ngay cả khi vụ việc liên quan đến kim cương trong nước đang gây sức ép lên niềm tin của người tiêu dùng – một trong những tài sản quý giá nhất của doanh nghiệp.

Ông Phan Quốc Công, Tổng giám đốc PNJ, cho biết bước đi đầu tiên của công ty ở thị trường quốc tế sẽ không nhất thiết là bán sản phẩm dưới thương hiệu của chính mình.

“Ở giai đoạn đầu, chúng tôi sẽ sản xuất cho các thương hiệu quốc tế lớn đang muốn đặt hàng tại Việt Nam”, ông chia sẻ với The Business Times hôm thứ Tư (08/07), bên lề sự kiện Maybank Invest ASEAN diễn ra tại khách sạn Fullerton ở Singapore.

Ông Phan Quốc Công, Tổng giám đốc PNJ

PNJ hiện sở hữu mạng lưới bán lẻ trang sức lớn nhất Việt Nam với hơn 430 cửa hàng trên toàn quốc. Công ty có hai nhà máy sản xuất với tổng công suất khoảng 4 triệu sản phẩm mỗi năm.

Ông Công cho biết PNJ đang xây dựng thêm một nhà máy mới nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn quốc tế và mở rộng danh mục sản phẩm.

“Chúng tôi có khả năng phát triển thêm nhiều dòng sản phẩm hơn cho thị trường, đặc biệt là nhóm khách hàng trẻ”, ông nói, đồng thời cho biết người tiêu dùng trẻ cởi mở hơn với các sản phẩm trang sức có hàm lượng vàng thấp để đeo hằng ngày, trong khi người Việt truyền thống vẫn có xu hướng coi trang sức vàng là tài sản tích trữ.

Tháng 4 vừa qua, bà Cao Thị Ngọc Dung, Chủ tịch PNJ, cho biết với các cổ đông rằng công ty đã lên kế hoạch xây dựng nhà máy mới trong ba năm qua, chủ yếu phục vụ xuất khẩu, đặc biệt là các dòng trang sức nghệ thuật không sử dụng vàng.

Tuy nhiên, bà cho biết dự án vẫn đang bị chậm do chưa hoàn tất các thủ tục pháp lý.

Singapore cũng đang nổi lên như một thị trường thử nghiệm cho chiến lược quốc tế hóa của PNJ. Ông Công cho biết công ty đã bắt đầu hợp tác với các doanh nghiệp và đơn vị tư vấn tại quốc đảo này. Thương hiệu cao cấp CAO Fine Jewellery, tập trung vào tay nghề thủ công, thiết kế và phân khúc khách hàng cao cấp, có thể sẽ đóng vai trò quan trọng trong chiến lược đó.

“Chúng tôi xem Singapore là một thị trường quốc tế, nơi nếu muốn phát triển sản phẩm mới, chúng tôi có thể nhanh chóng thử nghiệm sản phẩm, thử nghiệm thị trường trước khi mở rộng sang các quốc gia khác”, ông nói.

Khủng hoảng niềm tin về kim cương

Kế hoạch xuất khẩu mang lại câu chuyện tăng trưởng dài hạn cho PNJ trong bối cảnh doanh nghiệp đang đối mặt với giai đoạn đầy thách thức.

Công ty niêm yết tại TP.HCM đang xử lý cuộc khủng hoảng liên quan đến P-Lab – đơn vị kiểm định do PNJ sở hữu 100% vốn – sau khi cựu lãnh đạo Đặng Ngọc Thảo bị nêu tên trong cuộc điều tra về đường dây buôn lậu vàng và kim cương xuyên biên giới.

Cảnh sát cho biết tuần trước rằng đường dây này, bị cáo buộc do các công dân Ấn Độ điều hành thông qua một công ty có trụ sở tại Hong Kong, đã đưa khoảng 200 kg vàng và hơn 28,000 viên kim cương vào Việt Nam kể từ năm 2024.

Theo cơ quan điều tra, các chứng thư mới do P-Lab cấp đã được sử dụng để hợp thức hóa số kim cương nhập lậu trước khi chúng được đưa ra thị trường, nơi các giấy chứng nhận phân loại đóng vai trò then chốt trong việc định giá cũng như tạo dựng niềm tin với khách hàng.

Sau thông tin này, cổ phiếu PNJ giảm sàn ba phiên liên tiếp, mất khoảng 20% giá trị và làm vốn hóa thị trường bốc hơi khoảng 7,700 tỷ đồng (292.8 triệu USD). Đến ngày 08/07, cổ phiếu đã phục hồi 2.36%.

PNJ đang nỗ lực tách biệt vụ việc của P-Lab khỏi hoạt động kinh doanh cốt lõi. Ông Công cho biết P-Lab chỉ cấp chứng nhận chất lượng, chứ không cấp chứng nhận xuất xứ. Ông cũng khẳng định chuỗi cung ứng của PNJ hoàn toàn độc lập với P-Lab và công ty nhập hàng trực tiếp từ các nhà cung cấp quốc tế.

* Xuất hiện lực mua “khủng” hàng trăm tỷ kéo PNJ khỏi giá sàn

* PNJ lập tổ giám sát đặc biệt với Ban Lãnh đạo P-Lab

* Người nhà Chủ tịch PNJ đăng ký mua vào cổ phần giữa làn sóng bán tháo

Dù vậy, vụ việc xảy ra đúng vào thời điểm thị trường kim cương Việt Nam vốn đã phải đối mặt với bài kiểm tra về niềm tin.

Sau khi thông tin điều tra P-Lab được công bố, PNJ ghi nhận số lượng khách hàng bán lại kim cương theo chính sách thu mua tăng lên trong những ngày đầu, dù áp lực này đã giảm sau đó vài ngày.

Theo SSI Research, đây không đơn thuần là rủi ro về lợi nhuận mà còn là vấn đề liên quan đến niềm tin và quản trị doanh nghiệp. Khả năng PNJ khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và người tiêu dùng sẽ phụ thuộc vào kết quả cuối cùng của cuộc điều tra.

Dù vậy, SSI cho rằng rủi ro ngắn hạn đối với thanh khoản và hoạt động kinh doanh vẫn ở mức có thể kiểm soát. Các sản phẩm liên quan đến kim cương hiện đóng góp khoảng 1/3 doanh thu mảng trang sức của PNJ.

“Bất kỳ sự suy giảm kéo dài nào về niềm tin của người tiêu dùng đều có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu trong những năm tới”, bà Nguyễn Trần Phương Nga, Chuyên viên phân tích của SSI Research, viết trong báo cáo ngày 06/07.

Trong bối cảnh hiện nay, SSI cho rằng giới đầu tư sẽ chú ý nhiều hơn đến các yếu tố như chất lượng lợi nhuận, quản trị doanh nghiệp và hệ thống kiểm soát nội bộ.

“Đây là một bài học lớn đối với chúng tôi trong việc tăng cường quản trị doanh nghiệp”, ông Phan Quốc Công thừa nhận trong cuộc phỏng vấn với The Business Times.

Trong động thái mới nhất, HĐQT PNJ vừa công bố kế hoạch mua lại cổ phiếu quỹ để bảo vệ giá trị doanh nghiệp.  

Vàng vẫn là điểm sáng

Ông Phan Quốc Công cho biết trước đây, các quy định hạn chế nhập khẩu vàng đã khiến giá vàng trong nước luôn cao hơn giá thế giới, làm suy giảm năng lực cạnh tranh của PNJ trong hoạt động xuất khẩu trang sức vàng.

“Tình hình có thể thay đổi nhờ các quy định mới được ban hành gần đây”, ông nói, đề cập đến quy định mới có thể giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn nguyên liệu vàng nhập khẩu thuận lợi hơn.

Nghị định được Chính phủ phê duyệt vào tháng 8 năm ngoái đã chính thức chấm dứt độc quyền của Nhà nước đối với hoạt động sản xuất vàng miếng và cơ chế phân bổ hạn ngạch nhập khẩu vàng. Tháng 4 vừa qua, Ngân hàng Nhà nước cho biết đã có 11 doanh nghiệp và tổ chức tín dụng nộp hồ sơ xin tham gia chương trình này, nhưng không công bố danh tính các đơn vị.

Trong báo cáo ngày 06/07, các chuyên gia phân tích của Maybank nhận định quy định mới sẽ góp phần tháo gỡ tình trạng thiếu hụt nguồn cung vàng nguyên liệu. Đồng thời, việc siết chặt quản lý hoạt động kinh doanh vàng không chính thức và tăng cường tuân thủ nghĩa vụ thuế sẽ làm thu hẹp lợi thế cạnh tranh của các đơn vị kinh doanh nhỏ lẻ hoặc không có thương hiệu.

“Chúng tôi cho rằng các nhà bán lẻ có thương hiệu hàng đầu như PNJ vẫn còn nhiều dư địa để tiếp tục mở rộng thị phần”, nhóm phân tích nhận định, đồng thời cho biết khoảng 12,000 cửa hàng trang sức truyền thống hiện vẫn chiếm khoảng 70% thị trường.

Một số chuyên gia cũng kỳ vọng PNJ có thể trở thành đơn vị gia công vàng miếng cho một số ngân hàng được cấp phép sản xuất, bởi các tổ chức này nhiều khả năng không sở hữu nhà máy riêng và sẽ có nhu cầu thuê ngoài.

Mục tiêu kỷ lục vẫn được giữ nguyên

Bất chấp những tranh cãi gần đây, PNJ vẫn giữ nguyên các mục tiêu kinh doanh năm 2026. Công ty đặt kế hoạch doanh thu tăng 37% và lợi nhuận sau thuế tăng 21%, hướng tới mức doanh thu kỷ lục 48,660 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 3,410 tỷ đồng.

Theo doanh nghiệp, số liệu sơ bộ cho thấy doanh thu và lợi nhuận ròng trong nửa đầu năm vẫn duy trì mức tăng trưởng hai chữ số.

PNJ cũng kỳ vọng kết quả kinh doanh nửa cuối năm sẽ được hỗ trợ bởi mùa cưới, các dịp lễ hội và nhu cầu mua sắm cuối năm tại Việt Nam.

Theo dữ liệu của Observatory of Economic Complexity (OEC), Việt Nam đã nhập khẩu 2.21 tỷ USD đá quý, kim loại quý và ngọc trai trong năm 2024, trong đó có 1.34 tỷ USD vàng và 274 triệu USD kim cương.

Ở chiều ngược lại, kim ngạch xuất khẩu của nhóm hàng này đạt 872 triệu USD, trong đó riêng trang sức đóng góp 411 triệu USD. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với các quốc gia trong khu vực như Singapore, Thái Lan và Indonesia.

Vũ Hạo

FILI

– 13:40 09/07/2026