IPO hơn 22 triệu cổ phiếu trước khi niêm yết trên HoSE, F88 kỳ vọng huy động gần 1.564 tỷ đồng để mở rộng hoạt động. Doanh nghiệp bước lên sàn với lợi thế từ tăng trưởng lợi nhuận và dư địa phát triển của thị trường tài chính thay thế.
Công ty Cổ phần Đầu tư F88 (mã: F88) đang triển khai đợt chào bán lần đầu ra công chúng (IPO) hơn 22 triệu cổ phiếu, tương đương 10% vốn điều lệ. Đợt IPO không chỉ nhằm huy động vốn mà còn là bước chuẩn bị quan trọng cho kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE).
F88 chào bán cổ phiếu với giá 71.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn gần 9% so với thị giá hiện nay. Công ty kỳ vọng huy động gần 1.564 tỷ đồng để góp vốn vào công ty con, mở rộng quy mô cho vay cầm cố, phát triển mạng lưới phân phối, bổ sung các dịch vụ tài chính và nâng cao năng lực tài chính.
Hiện F88 có 4 công ty con gồm Công ty Cổ phần Kinh doanh F88, Ffintech, Thương mại F88 và Công nghệ Ngôi Nhà Xanh. Trong đó, Công ty Cổ phần Kinh doanh F88 là đơn vị hạt nhân của hệ sinh thái với vốn điều lệ 1.673 tỷ đồng, hoạt động trong lĩnh vực cho vay cầm cố.
Lĩnh vực kinh doanh còn nhiều dư địa tăng trưởng
F88 hoạt động trong lĩnh vực dịch vụ tài chính thay thế. Theo Công ty Chứng khoán Vietcap, mô hình kinh doanh này vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng trong trung và dài hạn khi nhu cầu tiếp cận các dịch vụ tài chính tiện ích của người dân ngày càng gia tăng, trong khi khả năng cung cấp tín dụng của hệ thống tài chính truyền thống đối với một số phân khúc khách hàng vẫn còn hạn chế.
Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, đến cuối năm 2025, khoảng 87% người trưởng thành tại Việt Nam sở hữu tài khoản thanh toán tại ngân hàng hoặc tổ chức được cấp phép, vượt mục tiêu tối thiểu 80% của Chiến lược tài chính toàn diện quốc gia. Đồng thời, khoảng 33% người trưởng thành có tiền gửi tiết kiệm tại ngân hàng, cao hơn mục tiêu 25-30%, trong khi khoảng 71% đã có thông tin lịch sử tín dụng trong hệ thống thông tin tín dụng quốc gia.
Tuy nhiên, việc sở hữu tài khoản ngân hàng hoặc có lịch sử tín dụng không đồng nghĩa với khả năng tiếp cận tín dụng chính thức một cách dễ dàng. Trên thực tế, một bộ phận đáng kể người dân, đặc biệt là lao động phổ thông, người có thu nhập không ổn định và các hộ kinh doanh nhỏ, vẫn gặp khó khăn trong việc đáp ứng các điều kiện vay vốn của ngân hàng hoặc công ty tài chính tiêu dùng. Những hạn chế về hồ sơ thu nhập, tài sản bảo đảm hay lịch sử tín dụng khiến nhóm khách hàng này khó tiếp cận các khoản vay chính thức, dù nhu cầu vay vốn phục vụ tiêu dùng, sản xuất kinh doanh nhỏ lẻ hoặc các nhu cầu tài chính ngắn hạn vẫn rất lớn.
Trong bối cảnh đó, các mô hình tài chính thay thế có thể đóng vai trò bổ trợ cho hệ thống tài chính truyền thống thông qua việc cung cấp các sản phẩm tín dụng linh hoạt hơn, với quy trình thẩm định và giải ngân nhanh, phù hợp với nhóm khách hàng chưa được phục vụ đầy đủ.
Ông Hoàng Nam, Giám đốc Nghiên cứu và Phân tích Vietcap, cho biết thị trường cho vay thay thế tại Việt Nam được dự báo tăng trưởng 17-20% mỗi năm trong giai đoạn 2025-2030. Hiện dư nợ cho vay tiêu dùng của ba doanh nghiệp tài chính thay thế hàng đầu tại Việt Nam mới đạt khoảng 300 triệu USD, thấp hơn rất nhiều so với quy mô hàng chục tỷ USD tại các thị trường như Thái Lan hay Ấn Độ. Số lượng cửa hàng của các doanh nghiệp tài chính thay thế tại Việt Nam hiện mới khoảng 1.200-1.300 điểm, trong khi tại Thái Lan và Ấn Độ đã lên tới hàng chục nghìn cửa hàng.
Lợi nhuận tăng trưởng mạnh
Bên cạnh dư địa tăng trưởng của thị trường, F88 cũng ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong những năm gần đây. Năm 2025, doanh thu đạt 3.105 tỷ đồng, tăng 36% so với năm trước, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng hơn gấp đôi lên 719 tỷ đồng.
Đà tăng trưởng tiếp tục được duy trì trong quý I/2026 khi doanh thu đạt 1.027 tỷ đồng, tăng 63% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận sau thuế tăng gấp 2,4 lần lên 241 tỷ đồng.
Không dừng ở quy mô hiện tại, F88 đặt mục tiêu mở rộng mạng lưới lên 1.500-2.000 cửa hàng vào năm 2030, tập trung tại các trung tâm đô thị và khu công nghiệp lớn.
Song song với đó, doanh nghiệp định hướng chuyển đổi sang hành trình khách hàng số hóa toàn diện từ lần giải ngân thứ hai thông qua ứng dụng MyF88 nhằm nâng cao hiệu quả vận hành và tối ưu chi phí.
F88 cũng đặt mục tiêu mở rộng tệp khách hàng thông qua 10.000 điểm chạm từ các đối tác và 30.000 đại lý vào năm 2030. Việc tăng cường hợp tác với các định chế tài chính và nền tảng như CIMB Việt Nam, ZaloPay và MB được kỳ vọng giúp doanh nghiệp tận dụng hệ sinh thái đối tác, đồng thời giảm chi phí thu hút khách hàng (CAC).
Với các giải pháp trên, F88 đặt mục tiêu nâng dư nợ cho vay từ 7.216 tỷ đồng năm 2025 lên 31.730 tỷ đồng vào năm 2030; doanh thu tăng từ 4.029 tỷ đồng lên 16.997 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế từ 719 tỷ đồng lên 3.549 tỷ đồng, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) khoảng 33,4-37,6% mỗi năm.
Theo bà Trần Mai Thảo, Giám đốc Tài chính F88, tốc độ tăng lợi nhuận cao hơn tốc độ tăng doanh thu nhờ doanh nghiệp liên tục tối ưu chi phí vận hành thông qua số hóa hoạt động, đa dạng hóa nguồn vốn, nâng cao uy tín trên thị trường vốn và mở rộng hợp tác với các đối tác.
F88 đặt mục tiêu giảm biên chi phí vốn từ 50,9% năm 2025 xuống còn 42% vào năm 2030. Theo bà Thảo, nếu đợt IPO thành công, F88 có thể tiết kiệm khoảng 200 tỷ đồng chi phí vốn ngay trong năm 2027.
Những động lực tăng trưởng mới
Hiện mảng cho vay cầm cố vẫn là nguồn thu chủ lực của F88. Năm 2025, doanh thu từ hoạt động cho vay chiếm 87% tổng doanh thu, bảo hiểm đóng góp 12%, trong khi các hoạt động khác chiếm 1%.
Tuy nhiên, doanh nghiệp đang định hướng đa dạng hóa nguồn thu và phát triển thành nền tảng tài chính đa tiện ích. Theo đó, F88 sẽ tích hợp thêm các sản phẩm bảo hiểm, dịch vụ đại lý ngân hàng và thanh toán vào hệ sinh thái hiện có.
Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng nhìn thấy tiềm năng ở mảng phân phối sản phẩm vay tín chấp nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn của khách hàng. Việc triển khai sẽ được thực hiện thông qua mô hình hợp tác với các ngân hàng và công ty tài chính tiêu dùng, đồng thời xem xét các cơ hội mua bán – sáp nhập (M&A) để sở hữu giấy phép hoạt động độc lập, qua đó gia tăng hiệu quả cộng hưởng.
Trước nhu cầu tích lũy ngày càng tăng của người lao động, doanh nghiệp đang nghiên cứu các sản phẩm đầu tư và tích lũy phù hợp với phân khúc khách hàng mục tiêu, hướng đến các khoản đầu tư có quy mô nhỏ, kỳ hạn linh hoạt và tính thanh khoản cao.
Theo kế hoạch đến năm 2030, doanh thu từ bảo hiểm sẽ nâng tỷ trọng đóng góp lên 17%, các hoạt động khác lên 3%, trong khi tỷ trọng doanh thu từ cho vay giảm từ 87% xuống còn 80%.
Theo bà Trần Mai Thảo, việc giảm tỷ trọng doanh thu từ cho vay không đồng nghĩa hoạt động này thu hẹp, bởi quy mô dư nợ cho vay vẫn tiếp tục tăng. Thay vào đó, F88 hướng tới mở rộng các nguồn thu ngoài tín dụng nhằm tạo thêm động lực tăng trưởng trong dài hạn.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/ipo-hon-1560-ty-dong-f88-mang-gi-len-san-hose/40855910
