Công ty CP Nông nghiệp BAF Việt Nam (HoSE: BAF) xoay xở mở rộng thị phần thông qua chiến lược M&A trang trại, nâng công suất chăn nuôi và chuỗi khép kín 3F (Feed-Farm-Food).
Từ 2025,
Chiến lược này đã và đang khiến BAF phải tìm cách huy động vốn, khiến áp lực nợ vay của doanh nghiệp này ngày càng lớn.
Lãi nhờ đâu?
Theo báo cáo tài chính quý I/2026, BAF ghi nhận doanh thu gần 1.762 tỷ đồng, tăng 57%, và lợi nhuận sau thuế đạt 206 tỷ đồng, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước. Theo BAF, kết quả trên là nhờ giá lợn hơi phục hồi. Bên cạnh đó, sản lượng lợn hơi đạt gần 240.000 con, tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ chiến lược mở rộng đàn và đưa vào vận hành các trang trại mới. Ngoài ra, mô hình chuỗi khép kín 3F đã giúp công ty kiểm soát chi phí hiệu quả và có lãi.
Bà Bùi Hương Giang – Tổng Giám đốc BAF cho biết, mục tiêu năm 2026 của BAF đạt 1,3 triệu lợn hơi bán ra và tổng doanh thu đạt 8.400 tỷ đồng. Trong quý I/2026, Công ty đã hoàn thành kế hoạch. Đối với quý II, BAF đã có kế hoạch nhằm đạt mục tiêu đúng lộ trình đề ra.
Năm 2026, BAF đặt mục tiêu doanh thu khoảng 8.432 tỷ đồng, tăng 70% so với năm trước, và lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 793 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần kết quả thực hiện năm 2025. Tuy nhiên, để thực hiện được mục tiêu này, BAF sẽ đối mặt thách thức rất lớn, bởi thị phần chăn nuôi lợn hiện nay không chỉ có BAF mà còn nhiều đối thủ lớn khác.
Đầu tư quy mô lớn để giành thị phần
Theo BSC, về dài hạn, BAF đặt mục tiêu quy mô đàn đạt 2,5 – 3 triệu con lợn vào năm 2027 và đạt 10 triệu con lợn vào năm 2030. Với định hướng này và đẩy mạnh đầu tư chuỗi kép kín 3F, BAF đang nghiên cứu triển khai thêm hệ thống phân phối, giết mổ và chế biến sâu,… Gần đầy, doanh nghiệp này đang triển khai 4 dự án bao gồm 2 dự án giết mổ và chế biến sâu, 1 dự án nuôi heo cao tầng, 1 dự án chăn nuôi gà xuất khẩu Trung Đông. Điều này cho thấy BAF quyết tâm chu trình đầu tư khép kín để giành thị phần.
Quy mô ngày càng lớn, chuỗi giá trị ngày càng khép kín và áp lực về minh bạch, chất lượng ngày càng gia tăng. Trong bối cảnh đó, chỉ những doanh nghiệp có năng lực sản xuất tốt mới giữ vững được niềm tin người tiêu dùng và duy trì vị thế lâu dài trên thị trường.
Ngoài BAF, còn có Công ty Nông nghiệp Hòa Phát, Tập đoàn Dabaco (DBC), Tập đoàn Masan… chăn nuôi, cung cấp lượng lớn thịt heo đến người tiêu dùng.
Tuy nhiên, thị phần lớn lại rơi tay các “ông lớn” như C.P. Việt Nam, Vissan. Trong khi C.P Việt Nam vẫn dẫn đầu về thị phần và chuỗi khép kín về chăn nuôi lợn thì BAF mới chỉ đang từng bước thu hẹp khoảng cách nhờ đầu tư vào công nghệ, chất lượng con giống và kiểm soát chuỗi giá trị. Theo các chuyên gia BSC, yếu tố quyết định thành công trong ngành chăn nuôi không chỉ nằm ở quy mô, mà ở khả năng thích ứng biến động thị trường, minh bạch thông tin và đáp ứng nhu cầu tiêu dùng.
Thách thức xoay vốn trả nợ
Việc đầu tư lớn để giành thị phần khiến BAF chịu áp lực trả nợ vay rất lớn. Tính đến quý I/2026, nợ phải trả của BAF lên tới 7.902 tỷ đồng, gần gấp đôi vốn chủ sở hữu (4.270 tỷ đồng).
Để duy trì dòng tiền cho hoạt động kinh doanh, BAF vừa thông báo lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về phương án chào bán thêm cổ phiếu ra công chúng cho cổ đông hiện hữu nhằm huy động 608 tỷ đồng. Theo tờ trình, BAF dự kiến chào bán 40.536.100 cổ phiếu phổ thông, giá chào bán được HĐQT đề xuất là 15.000 đồng/cp. Toàn bộ nguồn vốn huy động sẽ được BAF dùng để thanh toán công nợ và phục vụ sản xuất kinh doanh chăn nuôi trong năm 2026-2027.
Việc phát hành thêm cổ phiếu trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang sụt giảm sẽ khiến BAF gặp nhiều thách thức. Không chỉ vậy, điều này còn làm pha loãng cổ phiếu BAF, khiến giá cổ phiếu này có nguy cơ sụt giảm.
206 tỷ đồng là lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của BAF, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/baf-xoay-xo-mo-rong-thi-phan/40912719
