Cổ phiếu cần quan tâm ngày 21/7

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu FPT

CTCK MB (MBS)

Mảng công nghệ kỳ vọng bước vào chu kỳ phục hồi, được hỗ trợ bởi xu hướng khôi phục gia tăng chi tiêu cho CNTT và AI toàn cầu, chiến lược mở rộng sang EU và Trung Đông thông qua M&A đã đem lại nhiều hợp đồng lớn, trong khi đóng góp từ hai AI Factory cùng nhu cầu chuyển đổi số trong nước tích cực, đặc biệt tại khối khu vực công sau sáp nhập. Doanh nghiệp vẫn đang ghi nhận tăng trưởng backlog rất tích cực đạt ~32% svck trong 6T đầu năm, đặc biệt ở các thị trường chính, cho thấy năng lực cạnh tranh và lòng tin của khách hàng trong thời kỳ mới.

AI vừa là thách thức, vừa là cơ hội để FPT tái định vị lợi thế cạnh tranh. Doanh nghiệp đang đẩy mạnh ứng dụng AI nhằm nâng cao năng suất, tối ưu chi phí và chuyển dịch từ mô hình gia công CNTT sang cung cấp các giải pháp AI có giá trị gia tăng cao. Chúng tôi cho rằng quy mô linh hoạt cùng khả năng thích ứng nhanh sẽ giúp FPT đi trước nhiều đối thủ trong quá trình chuyển đổi AI, qua đó cải thiện biên lợi nhuận và duy trì năng lực cạnh tranh dài hạn.

Định giá hiện ở vùng hấp dẫn khi FPT giao dịch tại P/E khoảng 11,9x, tương đương vùng đáy 5 năm và thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp CNTT hàng đầu Ấn Độ. Chúng tôi cho rằng phần lớn các lo ngại về AI đã được phản ánh vào giá, trong khi triển vọng tăng trưởng kép LN cải thiện đạt 18% giai đoạn 2026–27.

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu CTR

CTCK MB (MBS)

TowerCo tiếp tục là nền tảng tăng trưởng của CTR với vị thế số 1 thị trường sở hữu khoảng 12.000 trạm BTS. Dù giai đoạn mở rộng mạnh chậm lại, doanh nghiệp vẫn hưởng lợi từ xu hướng phủ sóng 5G và nguồn việc ổn định từ Viettel. Trọng tâm giai đoạn tới sẽ chuyển sang cải thiện biên lợi nhuận thông qua nâng tỷ lệ thuê chung trạm, tối ưu vận hành và khai thác hiệu quả hạ tầng hiện hữu.

Mảng nhà thầu xây dựng đang nổi lên là động lực tăng trưởng mới khi CTR mở rộng ra ngoài hệ sinh thái Viettel, cung cấp giải pháp trọn gói từ xây dựng, cơ điện, điện mặt trời áp mái đến nhà thông minh. Sau khi ghi nhận sự bứt phá từ cuối 2025, doanh nghiệp tiếp tục mở rộng sang phân khúc B2B và đầu tư công. Chúng tôi kỳ vọng mảng này đạt tăng trưởng kép doanh thu khoảng 30% giai đoạn 2026–28.

Định giá hấp dẫn khi CTR đang giao dịch quanh vùng đáy 3 năm với EV/EBITDA ~7,3x và P/E 16,4x, thấp hơn trung bình ngành. Trong khi đó, nền tảng tài chính và ROE vẫn duy trì ở mức cao, giúp CTR trở thành lựa chọn phù hợp cho nhà đầu tư tìm kiếm doanh nghiệp có rủi ro giảm giá thấp và triển vọng tăng trưởng ổn định.

Khuyến nghị khả quan PVS, trung lập dành cho PVD và GAS

CTCK MB (MBS)

Chúng tôi dự phóng khối lượng backlog các dự án M&C sẽ bước vào pha cao điểm trong năm 2026 để kịp đáp ứng tiến độ đón các dòng dầu và khí trong tương lai gần (2027-2030), dự kiến tổng backlog rơi vào khoảng hơn 1 tỷ USD trong năm nay. Trong đó, các gói thầu EPCI cho Lô B – Ô Môn tiếp tục là trụ cột chính, ngoài ra hợp đồng EPCIC giàn xử lý trung tâm Lạc Đà Vàng và các dự án điện gió ngoài khơi cũng được dự báo sẽ có sự đóng góp tích cực.

Giai đoạn 2026-2030, PVS đưa ra kế hoạch đẩy mạnh đầu tư, tuy sẽ gây ra đôi chút áp lực lên dòng tiền từ hoạt động đầu tư nhưng về dài hạn, việc này sẽ hỗ trợ tích cực cho kết quả kinh doanh của PVS khi có thể gia tăng công suất và tiếp nhận các hợp đồng lớn. Định giá của PVS ở giai đoạn hiện tại (P/E=11.x) tương đối hấp dẫn khi so với mức P/E trung bình 3 năm là 17.x và trung bình 5 năm là 18.x PVD Trung lập 35,800.

Nhu cầu giàn khoan tại khu vực Đông Nam Á dự kiến tiếp tục duy trì ở ngưỡng cao, phản ánh qua việc tỷ lệ sử dụng giàn thường xuyên vượt ngưỡng 95% trong thời gian qua. Với các hợp đồng được lấp đầy, PVD ước tính sẽ đạt hiệu suất sử dụng giàn khả quan và có thể tái ký hợp đồng với mức giá cho thuê giàn cao, trung bình dao động từ 100,000-150,000 USD/ngày trong chu kỳ 2-3 năm tới.

Trong tình trạng các mỏ dầu nội địa đang dần cạn kiệt khiến việc thăm dò các mỏ mới càng trở nên cấp thiết. Đặc biệt cuộc chiến tại Trung Đông càng đẩy nhanh quá trình này, mở ra cơ hội cho mảng kỹ thuật giếng khoan của PVD, đây cũng là mảng thường xuyên đóng góp ~35-40% doanh thu của PVD. Giàn khoan PVD I ước tính sẽ hết khấu hao vào năm 2028 giúp tiết giảm chi phí cho PVD.

Chúng tôi tăng giá mục tiêu từ 33,100 trong báo cáo ngành dầu khí 04/2026 lên mức 35,800 để phản ánh rõ nét hơn bức tranh cho thuê giàn khoan và mức giá cho thuê khả quan. Tuy nhiên do giá thị trường đã tăng khá tốt trong thời gian qua, chúng tôi đưa ra khuyến nghị Trung Lập thay vì Khả Quan như trong báo cáo trước. GAS Trung lập 83,800.

Giá bán khí, đặc biệt đối với LNG và LPG đã tăng từ 100-200% kể từ khi xung đột tại khu vực Trung Đông bùng phát. Doanh thu bán khí của GAS kỳ vọng tăng trưởng tốt trong bối cảnh sản lượng không bị ảnh hưởng quá nhiều.

LNG vẫn là trụ cột tăng trưởng chính trong những năm tới nhờ nhu cầu điện khí hóa cao tại Việt Nam, trong khi đó GAS hiện là đơn vị duy nhất sở hữu kho cảng tiếp nhận và xử lý LNG.

GAS là một trong những doanh nghiệp chia cổ tức tiền mặt đều đặn trong suốt gần 10 năm qua với tỷ suất cổ tức ~2-4%.