Nhựa Tiền Phong lãi lớn, gần đạt kế hoạch năm sau 6 tháng

Lô nguyên liệu giá thấp dự trữ từ đầu năm giúp hãng ống nhựa lãi ròng gần 478 tỷ đồng trong quý 2, tăng 49% và là con số kỷ lục.

CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (HNX: NTP) vừa khép lại quý kinh doanh tốt nhất từ trước tới nay. Doanh thu gần 2.16 ngàn tỷ đồng, tăng 9% so với cùng kỳ; lãi ròng xấp xỉ 478 tỷ đồng, tăng 49%.

Đây là lần đầu lợi nhuận của nhà sản xuất ống nhựa phía Bắc vượt 400 tỷ đồng trong một quý, bỏ xa kỷ lục hơn 321 tỷ đồng thiết lập vào quý 3/2025.

Sức bật không chỉ đến từ lượng hàng bán ra nhiều hơn. Giá vốn tăng chậm hơn doanh thu giúp lợi nhuận gộp quý 2 tăng 28%, lên hơn 818 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp mở rộng từ 32% lên trên 38%.

NTP bất ngờ báo lãi đậm quý 2 dù trước đó lo ngại giá nguyên liệu tăng

Phía sau mức sinh lời đột biến là việc nguyên liệu được tích lũy từ quý 1 với giá thấp. Nhờ lượng hàng mua trước này, đợt tăng mạnh của giá hạt nhựa những tháng gần đây chưa phát sinh ngay vào chi phí đầu vào của NTP.

Các khoản chi phí còn lại nhìn chung ít biến động. Chi phí bán hàng giảm nhẹ, doanh thu tài chính tăng, còn chi phí tài chính đi xuống. Theo đó, lợi nhuận trước thuế quý 2 lên gần 577 tỷ đồng, tăng hơn một nửa so với cùng kỳ.

Sau 6 tháng, NTP mang về 3.65 ngàn tỷ đồng doanh thu thuần và gần 732 tỷ đồng lãi ròng, lần lượt tăng 12% và 38%. Lợi nhuận trước thuế hơn 879 tỷ đồng, tương đương gần 98% mục tiêu 900 tỷ đồng cho cả năm. Kết quả này trái ngược đáng kể với tâm thế thận trọng của Ban Lãnh đạo trước đó.

Khi xây dựng kế hoạch 2026, NTP đặt mục tiêu doanh thu tăng 10% lên hơn 7.3 ngàn tỷ đồng nhưng dự kiến lợi nhuận trước thuế giảm trên 20%. Mối lo khi đó là giá PVC, HDPE và PP-R leo thang do xung đột Trung Đông, trong khi giá bán khó tăng tương ứng.

Tại ĐHĐCĐ thường niên cuối tháng 4, Ban Lãnh đạo cho biết đã chủ động dự trữ lượng nguyên liệu đủ phục vụ sản xuất trong khoảng 9 tháng. Giá bán được điều chỉnh từ quý 2, song mức tăng thấp hơn biến động đầu vào nhằm giữ thị trường và hài hòa lợi ích với khách hàng.

Chiến lược mua trước nguyên liệu đã trở thành tấm lá chắn cho biên lợi nhuận trong quý vừa qua. Tuy nhiên, lợi thế này không kéo dài mãi. Khi những lô hàng giá cao nhập từ tháng 4 dần được đưa vào sản xuất, sức ép chi phí có thể xuất hiện rõ hơn trong các quý tới.

Báo cáo cuối tháng 6 của Chứng khoán FPT (FPTS) cho biết biến động giá hạt nhựa thường mất khoảng 6-9 tháng mới phản ánh đầy đủ vào biên lợi nhuận của NTP. Độ trễ dài hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành do Công ty duy trì lượng dự trữ lớn, với số ngày tồn kho bình quân giai đoạn quý 1/2024-quý 1/2026 lên tới 254 ngày, cao nhất trong nhóm doanh nghiệp nhựa niêm yết được FPTS theo dõi.

Hạt nhựa chiếm khoảng 49% tổng chi phí sản xuất của NTP và hoàn toàn phụ thuộc nguồn nhập khẩu, trong đó PVC giữ tỷ trọng lớn nhất. Kho nguyên liệu vì thế giống một bộ giảm xóc: hàng mua ở vùng giá thấp nâng đỡ lợi nhuận trước mắt, nhưng cũng khiến tác động của biến động đầu vào đến muộn hơn trên báo cáo tài chính.

Ông lớn ống nhựa miền Bắc gần cán đích mục tiêu lãi trước thuế 900 tỷ đồng chỉ sau nửa năm

Tới cuối tháng 6, giá trị hàng tồn kho của Công ty đạt 1.79 ngàn tỷ đồng, tăng 350 tỷ đồng so với đầu năm. Các khoản phải thu khách hàng gần gấp đôi, lên hơn 711 tỷ đồng; nợ vay ngắn hạn tăng 887 tỷ đồng, vượt 2.05 ngàn tỷ đồng.

Dù vậy, Doanh nghiệp có hơn 2.72 ngàn tỷ đồng tiền nhàn rỗi. Riêng 6 tháng đầu năm, lãi tiền gửi và cho vay thu gần 89 tỷ đồng, cao hơn gấp đôi chi phí lãi vay 41 tỷ đồng.

Đây là đặc điểm từng được lãnh đạo NTP nhấn mạnh khi giải đáp đề xuất giảm cổ tức tiền mặt để hạn chế vay ngân hàng. Công ty cho biết có thể huy động vốn với lãi suất thấp hơn mức sinh lời từ tiền gửi, qua đó vừa bảo đảm nguồn vốn sản xuất vừa tạo thêm thu nhập tài chính.

NTP hiện sở hữu công suất 200,000 tấn sản phẩm mỗi năm và tiếp tục đầu tư máy móc, hạ tầng để đón nhu cầu mới. Theo FPTS, NTP cùng Nhựa Bình Minh (HOSE: BMP) duy trì vị thế dẫn đầu ngành nhiều năm qua. Riêng thị phần tiêu thụ của NTP bình quân đạt hơn 28% trong giai đoạn 2014-2025 và ước khoảng 33% vào năm ngoái.

Tuy nhiên, cuộc đua giữ thị phần ngày càng dựa nhiều vào chiết khấu. Giá ống nhựa niêm yết giữa các thương hiệu không chênh lệch đáng kể, sản phẩm có tính tiêu chuẩn hóa cao và người mua dễ chuyển đổi nhà cung cấp. NTP vì vậy phải điều hành linh hoạt chính sách bán hàng theo từng nhóm sản phẩm và từng thời điểm.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu NTP giao dịch quanh 48,000 đồng/cp trong sáng 23/07, áp sát vùng giá cao nhất kể từ khi niêm yết cách đây 20 năm.