Trước áp lực thanh khoản, phải thay đổi chính sách thanh toán khi mua lại các sản phẩm, năng lực tài chính, đặc biệt là dòng tiền của PNJ đang là vấn đề được quan tâm.
Trước áp lực thanh khoản, phải thay đổi chính sách thanh toán khi mua lại các sản phẩm. (Ảnh:
Nắm hàng nghìn tỷ tiền mặt và tiền gửi, vì sao phải giãn tiến độ thanh toán?
CTCP Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) đang đối mặt với hàng loạt khó khăn kể từ khi xảy ra biến cố liên quan đến việc khởi tố các bị can trong đường dây buôn lậu hơn 28.000 viên kim cương vào đầu tháng 7/2026, trong đó có cựu Giám đốc Công ty TNHH MTV Giám định PNJ (P-Lab) Đặng Ngọc Thảo.
Tại họp báo mới đây, Tổng Giám đốc (CEO) PNJ Phan Quốc Công thừa nhận tác động của vụ việc liên quan đến PNJ-Lab đã lớn hơn nhiều so với đánh giá ban đầu.
CEO PNJ cho biết, nhu cầu bán lại trang sức, đặc biệt là trang sức kim cương tăng đột biến trong thời gian rất ngắn đang tạo áp lực lớn lên thanh khoản của doanh nghiệp. Theo ông, các sản phẩm trang sức kim cương sau khi thu mua không thể đưa trở lại thị trường ngay mà phải trải qua nhiều công đoạn như kiểm định, làm mới, đánh bóng, tháo đá, nấu chảy vàng hoặc tái chế nguyên liệu.
CEO
Theo CEO PNJ, nguyên nhân dẫn đến áp lực thanh khoản không nằm ở việc thiếu nguồn lực, công ty đã chuẩn bị vài nghìn tỷ đồng cho chương trình mua lại sản phẩm kim cương từ khách hàng và quá trình này “đang diễn ra suôn sẻ”. Vấn đề nằm ở vòng quay vốn: Lượng hàng mua lại cần thời gian xử lý trước khi có thể đưa trở lại kinh doanh, khiến dòng tiền không xoay vòng kịp như điều kiện bình thường.
“Từ khi biến cố xảy ra, tổng doanh số bán ra của PNJ chỉ bằng 1/5 doanh số mua vào”, CEO PNJ cho hay và gọi đây là giai đoạn “điều chỉnh ngắn hạn”, còn nền tảng của doanh nghiệp không bị lung lay, các ngành hàng ngoài kim cương, vốn chiếm phần lớn cơ cấu doanh thu trang sức của PNJ vẫn tăng trưởng bình thường, doanh thu trang sức bán lẻ trong tháng 7/2026 tăng gần 20% so với cùng kỳ năm trước.
Dù vậy, để giảm áp lực thanh khoản, PNJ vẫn phải thay đổi chính sách mua hàng và thanh toán. Theo đó, công ty đưa ra hai lựa chọn cho khách hàng muốn bán lại sản phẩm, gồm chuyển đổi giá trị mua lại sang sản phẩm đang kinh doanh tại hệ thống hoặc nhận tiền theo lộ trình thanh toán thành 5 đợt, kéo dài 120 ngày.
Cụ thể, đợt 1 thanh toán 10%, đợt 2 là 20%, đợt 3 và đợt 4 mỗi đợt 25%, đợt cuối 20%. Trường hợp ngày thanh toán trùng vào ngày nghỉ hoặc lễ, doanh nghiệp sẽ chuyển tiền vào ngày làm việc tiếp theo.
Thuyết minh chi tiết lượng tiền và tương đương tiền của
Việc bán hàng nhưng không được nhận đủ số tiền ngay khiến cho nhiều khác hàng bức xúc. Vấn đề tiền mặt của PNJ cũng vì thế nhận được sự quan tâm của công chúng.
Đến thời điển hiện tại, doanh nghiệp chưa có báo cáo tài chính quý II/2026. Tuy nhiên, tại báo cáo tài chính quý I/2026 – báo cáo gần nhất doanh nghiệp công bố cho thấy, tại thời điểm ngày 31/3/2026, tổng tài sản của công ty đạt 19.692 tỷ đồng, trong đó, quy mô tiền mặt, tiền gửi và các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn có tính thanh khoản đạt khoảng hơn 4.400 tỷ đồng.
Theo thuyết minh, trong số 923 tỷ đồng tiền và các khoản tương đương tiền (tăng 77% so với đầu năm), khoản tiền mặt công ty có là 137 tỷ đồng, còn tiền gửi không kỳ hạn hơn 352 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, PNJ còn đang gửi 3.487 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn tại nhiều ngân hàng như OCB, BVBank, VietinBank và VIB, đồng thời, doanh nghiệp cũng đầu tư hơn 99 tỷ đồng vào trái phiếu Becamex.
Chi tiết dư nợ ngân hàng của
Tuy nhiên, ở chiều ngược lại, đến cuối quý I/2026, dư nợ vay ngắn hạn của PNJ tại các ngân hàng vào khoảng gần 2.900 tỷ đồng.
Trong đó, dư nợ tại BIDV khoảng 908 tỷ đồng, tại Vietcombank 755 tỷ đồng, tại VietinBank 377 tỷ đồng, tại KEB Hana Bank 180 tỷ đồng, tại Woori Bank Việt Nam 161 tỷ đồng và tại HSBC 53 tỷ đồng. Theo thuyết minh, công ty đã sử dụng lượng hàng tồn kho trị giá 4.361 tỷ đồng để làm tài sản thế chấp.
Cổ phiếu tiếp tục “thủng” đáy, nhà đầu tư ngoại tháo chạy
Trên thị trường chứng khoán, bất chấp những động thái trấn an cổ đông cũng như khách hàng, tuyên bố đủ nguồn lực để giữ đúng cam kết thu mua 100% sản phẩm, áp lực bán ra cổ phiếu PNJ vẫn rất lớn.
Chốt phiên giao dịch ngày 22/7, mã chứng khoán này tiếp tục bị bán tháo, rơi vào trạng thái “trắng bên mua”, với dư bán giá sàn hơn 17,5 triệu đơn vị và ghi nhận phiên giảm sàn thứ 2 liên tiếp trong 3 phiên giảm gần đây.
Trước đó, khi thông tin cơ quan công an khởi tố vụ án buôn lậu kim cương liên quan đến cựu giám đốc P-Lab được công bố vào ngày 2/7, cổ phiếu PNJ đã giảm kịch sàn trong 3 phiên liên tiếp (ngày 3, 6 và 7/7) và tiếp tục có nhiều phiên giảm mạnh sau đó.
Cú lao dốc đưa thị giá PNJ giảm từ 63.100 đồng/cổ phiếu (chốt phiên ngày 2/7) xuống còn 35.500 đồng/cổ phiếu (chốt phiên 22/7), mất gần 44% giá trị và là mức thị giá thấp nhất trong 5,5 năm kể từ đầu tháng 2/2021.
Vốn hóa thị trường theo đó “nhúng” xuống dưới 18.200 tỷ đồng, giảm hơn 13.800 tỷ đồng nếu so với đầu tháng 7. Còn nếu so với mức đỉnh thiết lập vào cuối tháng 1/2026 (84.670 đồng/cổ phiếu), cổ phiếu PNJ đã giảm gần 58% giá trị, vốn hóa bị “thổi bay” gần 25.000 tỷ.
Diễn biến giá cổ phiếu
Cùng với đà giảm của cổ phiếu, khối ngoại cũng liên tục bán ròng kể từ ngày 3/7 đến 22/7 với khối lượng bán ròng hơn 21,6 triệu đơn vị, tương đương gần 950 tỷ đồng. Đáng chú ý, trong làn sóng “tháo chạy” của khối ngoại, 2 cổ đông lớn của PNJ là Dragon Capital và Vinacapital cũng đã lần lượt rời đi.
Theo đó, trong phiên ngày 16/7, nhóm quỹ Dragon Capital đã bán ra tổng cộng hơn 2,5 triệu cổ phiếu PNJ, giảm sở hữu xuống còn 23,33 triệu đơn vị, tương ứng tỷ lệ sở hữu giảm từ 5,05% xuống 4,5597% vốn và không còn là cổ đông lớn tại doanh nghiệp trang sức này.
Trước Dragon Capital, nhóm quỹ liên quan VinaCapital cũng đã bán ra 6,35 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 1,24% vốn của PNJ trong phiên 8/7, giảm sở hữu xuống 25,8 triệu đơn vị, tương đương gần 5% vốn của doanh nghiệp đầu ngành kim hoàn và chính thức rời vị thế cổ đông lớn.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/pnj-gian-tien-do-thanh-toan-day-song-du-luan-soi-kho-tien-4400-ty-va-cu-thoat-hang-cua-khoi-ngoai/41096112
