VN-Index tháng 8: Cơ hội mở rộng đà hồi phục hay chỉ là “bull trap”?

Sau khi VN-Index xuất hiện nhịp hồi từ vùng đáy ngắn hạn, theo các ông, thị trường đang bước vào giai đoạn hình thành đáy trung hạn hay đây vẫn chỉ là nhịp hồi kỹ thuật? Nhà đầu tư cần theo dõi những tín hiệu nào để hạn chế rủi ro “bull trap”?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco

Tôi cho rằng đây vẫn là nhịp hồi phục kỹ thuật ngắn hạn với tốc độ tăng khá nhanh và chưa có nhịp kiểm định để xác nhận việc hình thành đáy trung hạn. Thị trường vẫn có thể rung lắc hoặc đảo chiều nếu lực cầu suy yếu.

Khi VN-Index tiến gần vùng kháng cự MA200 ngày, tương ứng khoảng 1.770 điểm, nhà đầu tư nên theo dõi khả năng duy trì đà tăng của nhóm vốn hóa lớn và sức bền của thanh khoản. Nếu các cổ phiếu trụ sớm chịu áp lực chốt lời, trong khi thanh khoản suy giảm tại vùng cản, nguy cơ nhịp hồi mất động lực và hình thành bẫy tăng giá sẽ gia tăng.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành, CTCK Kafi

Diễn biến gần nhất cho thấy tín hiệu tích cực nhưng chưa đủ để khẳng định đáy trung hạn. Tuần 27-31/7, VN-Index đóng cửa tại 1.735,78 điểm, tăng 49,67 điểm (+2,95%) – tuần tăng đầu tiên sau 4 tuần giảm liên tiếp, đưa Việt Nam vào nhóm 4 thị trường tăng mạnh nhất thế giới trong tuần. Phiên 30/7 ghi nhận mức tăng gần 40 điểm với toàn bộ 21 nhóm ngành đồng thuận tăng giá – tín hiệu lực cầu bắt đáy khá mạnh.

Tuy nhiên, điểm đáng lưu ý là thanh khoản lại SUY GIẢM trong tuần hồi phục: giá trị giao dịch bình quân trên HOSE chỉ khoảng 17.500 tỷ đồng/phiên, giảm gần 13% so với tuần trước và thấp hơn 6,4% so với bình quân 20 tuần – tức giá tăng nhưng dòng tiền không tăng tương ứng, một dấu hiệu cảnh báo kinh điển của bull trap.

Đà tăng cũng phụ thuộc nặng vào một số ít mã trụ: riêng VHM đóng góp hơn 16 điểm, cùng bộ ba ngân hàng quốc doanh VCB, BID, CTG, trong khi độ rộng thực sự (ngoài nhóm vốn hóa lớn) còn hạn chế. SSI Research đánh giá chỉ số vẫn đang trong pha hồi phục kỹ thuật, gặp kháng cự mạnh 1.750-1.770 điểm, vùng 1.700-1.720 điểm là hỗ trợ gần.

Để tránh bull trap, nhà đầu tư cần theo dõi: (i) thanh khoản phải mở rộng đồng pha với giá, không co lại như tuần vừa qua; (ii) độ rộng thị trường lan tỏa ra ngoài trục ngân hàng quốc doanh – Vingroup; (iii) khả năng chinh phục và giữ vững vùng 1.750-1.770 điểm mà không có áp lực bán tháo; và (iv) đà bán ròng của khối ngoại – lũy kế từ đầu năm đã vượt 92.000 tỷ đồng và chưa có dấu hiệu dừng hẳn dù đã giảm hơn 30% so với tuần trước đó.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, CTCK BIS

Theo tôi, khả năng thị trường đã có giai đoạn điều chỉnh đủ lâu và đang từng bước hình thành vùng đáy trung hạn thay vì chỉ đơn thuần là một nhịp hồi kỹ thuật. Sau giai đoạn giảm gần 15%, định giá VN-Index đã trở nên hấp dẫn hơn khi P/E lùi về quanh 12 lần, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình nhiều năm. Đồng thời, kết quả kinh doanh quý II của nhiều doanh nghiệp niêm yết nhìn chung tích cực, giúp củng cố nền tảng cơ bản cho thị trường.

Dù vậy, để xác nhận xu hướng tăng bền vững, thị trường vẫn cần thêm thời gian. Tôi cho rằng nhà đầu tư nên theo dõi ba tín hiệu quan trọng: thứ nhất là thanh khoản phải cải thiện rõ rệt trong các phiên tăng điểm; thứ hai là dòng tiền cần lan tỏa từ nhóm cổ phiếu dẫn dắt sang các nhóm vốn hóa tầm trung; và thứ ba là VN-Index cần vượt thành công các vùng kháng cự quan trọng với sự đồng thuận của nhóm ngân hàng, chứng khoán và các cổ phiếu vốn hóa lớn. Nếu các điều kiện này chưa xuất hiện, thị trường vẫn có thể rung lắc trong quá trình tạo đáy.

Ông Nguyễn Hồng Khanh

Bước sang tháng 8, VN-Index sẽ đối mặt với những cơ hội và thách thức nào đáng chú ý? Kịch bản tích cực và kịch bản thận trọng của thị trường trong tháng này sẽ phụ thuộc vào những yếu tố nào, theo ông/bà?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco

Bước sang tháng 8, tôi cho rằng thị trường nhiều khả năng chuyển từ giai đoạn phản ứng với kết quả kinh doanh sang phân hóa và đánh giá lại triển vọng từng doanh nghiệp. Khi phần lớn báo cáo tài chính quý II và bán niên đã được công bố, dòng tiền có xu hướng tập trung vào các cổ phiếu có tăng trưởng thực chất, triển vọng nửa cuối năm tích cực và định giá hợp lý. Ngược lại, những mã đã tăng mạnh theo kỳ vọng nhưng kết quả không tương xứng có thể chịu áp lực điều chỉnh.

Một yếu tố đáng chú ý khác là Kỳ họp không thường lệ thứ nhất của Quốc hội khóa XVI, dự kiến khai mạc ngày 3/8 và xem xét nhiều dự án luật. Các quyết sách được thảo luận có thể tác động đến kỳ vọng của nhà đầu tư, nhất là tại những nhóm ngành chịu ảnh hưởng trực tiếp từ thay đổi chính sách. Tuy nhiên, sau giai đoạn công bố kết quả kinh doanh và thông tin chính sách đầu tháng, thị trường có thể bước vào vùng trống thông tin, khiến dòng tiền thận trọng hơn và diễn biến ngắn hạn phụ thuộc nhiều vào thanh khoản cùng tâm lý giao dịch.

Ở bên ngoài, việc căng thẳng địa chính trị tạm hạ nhiệt là yếu tố hỗ trợ, nhưng rủi ro thương mại vẫn cần được theo dõi. Mỹ đã công bố biện pháp thuế theo Mục 301 liên quan đến lao động cưỡng bức vào cuối tháng 7, trong khi các cuộc điều tra khác về sở hữu trí tuệ và dư thừa công suất sản xuất vẫn đang tiếp diễn. Nếu xuất hiện thêm kết luận hoặc biện pháp mới, tâm lý đối với nhóm cổ phiếu xuất khẩu có thể bị ảnh hưởng, dù mức độ tác động còn phụ thuộc vào phạm vi hàng hóa và mức thuế áp dụng.

Nhìn chung, kịch bản thị trường tháng 8/2026 sẽ phụ thuộc vào bốn yếu tố chính: kết quả kinh doanh, tác động của chính sách trong nước, rủi ro thương mại bên ngoài và sức mạnh dòng tiền. Trong đó, thanh khoản cải thiện và sự trở lại rõ nét của khối ngoại sẽ là động lực trực tiếp hỗ trợ xu hướng hồi phục, nhất là khi mặt bằng định giá của nhiều nhóm cổ phiếu đã trở về vùng tương đối hấp dẫn so với giai đoạn 5 năm vừa qua. Ngược lại, nếu tâm lý phòng thủ tiếp tục chi phối trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ mới, dòng tiền suy yếu và rủi ro bên ngoài gia tăng, thị trường nhiều khả năng sẽ nghiêng về kịch bản thận trọng.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành, CTCK Kafi

Tuần đầu tháng 8 mở ra với cơ hội rõ nét hơn từ bức tranh lợi nhuận quý II/2026 gần như đã lộ diện đầy đủ – hơn 670 doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng khoảng 25,6%, giúp nhà đầu tư định giá lại doanh nghiệp dựa trên số liệu thực thay vì kỳ vọng; đồng thời Fed và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đều giữ nguyên lãi suất (Fed ở mức 3,5-3,75%, BoJ ở mức 1%) đúng như kỳ vọng, giúp giảm áp lực tỷ giá trong ngắn hạn.

Thách thức nằm ở việc có tới 3 thành viên FOMC bỏ phiếu ủng hộ tăng thêm 25 điểm cơ bản, cho thấy khả năng Fed nối lại chu kỳ thắt chặt vào tháng 9/2026 chưa bị loại trừ; cùng với đó, khối ngoại vẫn chưa dừng bán ròng (lũy kế từ đầu năm đã vượt 92.000 tỷ đồng) và diễn biến giá dầu/căng thẳng Mỹ-Iran vẫn là biến số khó lường trước cuộc họp OPEC+ về hạn ngạch khai thác.

Ông Huỳnh Anh Huy

Kịch bản tích cực là chỉ số tiếp tục đi lên nhưng “đi lên trong nghi ngờ”, dao động quanh vùng 1.720-1.780 điểm với các phiên rung lắc đan xen, được nâng đỡ bởi nền lợi nhuận quý II vững chắc. Kịch bản thận trọng là chỉ số quay lại kiểm định vùng hỗ trợ 1.700-1.720 điểm hoặc thấp hơn, nếu báo cáo việc làm và chỉ số PMI của Mỹ trong tuần này củng cố khả năng Fed tăng lãi suất tháng 9, hoặc nếu giá dầu leo thang mạnh do xung đột Mỹ-Iran.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, CTCK BIS

Tháng 8 theo tôi sẽ là giai đoạn thị trường chuyển từ câu chuyện kết quả kinh doanh sang kỳ vọng về các yếu tố vĩ mô và dòng tiền. Cơ hội lớn nhất đến từ việc mặt bằng định giá đã hấp dẫn hơn, áp lực bán giải chấp đã giảm đáng kể và tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định sau nhịp điều chỉnh vừa qua. Nếu dòng tiền nội tiếp tục duy trì tốt, VN-Index hoàn toàn có thể mở rộng đà hồi phục.

Ở chiều ngược lại, thị trường vẫn phải đối mặt với một số yếu tố bên ngoài như chính sách của Fed, diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, biến động tỷ giá hay giá dầu và cả những biến động chính trị toàn cầu. Đây đều là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý dòng vốn quốc tế và cả nhà đầu tư trong nước.

Theo tôi, kịch bản tích cực sẽ xảy ra nếu VN-Index vượt thành công vùng kháng cự quan trọng với thanh khoản cải thiện và khối ngoại giảm áp lực bán ròng. Ngược lại, nếu thanh khoản tiếp tục ở mức thấp và dòng tiền chỉ tập trung vào một vài cổ phiếu riêng lẻ, thị trường có thể bước vào giai đoạn tích lũy kéo dài thay vì hình thành xu hướng hồi phục vững chắc.

Mùa công bố kết quả kinh doanh quý II đang dần khép lại, trong khi thị trường chuẩn bị đón các thông tin như FTSE Russell nâng hạng, chính sách của Fed, diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ và giá dầu. Theo ông/bà, yếu tố nào sẽ đóng vai trò quyết định xu hướng VN-Index trong những tuần tới và đâu sẽ là động lực chính cho thị trường trong những tháng cuối năm?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco

Trong những tuần tới, dòng tiền và tâm lý nhà đầu tư vẫn là yếu tố quyết định xu hướng VN-Index. Sau bốn tuần giảm liên tiếp và mới chỉ có một tuần hồi phục, thị trường cần thêm thời gian để kiểm chứng khả năng duy trì lực cầu, hấp thụ áp lực bán và cải thiện thanh khoản. Các yếu tố như chính sách của Fed, lợi suất trái phiếu Mỹ hay giá dầu chủ yếu sẽ tác động thông qua tâm lý và mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro của dòng tiền.

Trong các tháng cuối năm, động lực bền vững hơn sẽ đến từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, tiến độ giải ngân đầu tư công và khả năng tháo gỡ các điểm nghẽn về vốn, thanh khoản trong nền kinh tế. Diễn biến tích cực của sản xuất, xuất khẩu và dòng vốn FDI cũng có thể hỗ trợ triển vọng lợi nhuận của các nhóm ngành gắn với chu kỳ tăng trưởng như ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công, khu công nghiệp và dầu khí.

Bên cạnh đó, dòng vốn ngoại sẽ là biến số quan trọng. Nếu kỳ vọng nâng hạng giúp khối ngoại gia tăng giải ngân và đảo chiều xu hướng bán ròng kéo dài, đây có thể trở thành lực đỡ trực tiếp cho thanh khoản, định giá và xu hướng thị trường trong những tháng cuối năm.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành, CTCK Kafi

Trong những tuần tới, yếu tố mang tính quyết định nhất là các dữ liệu vĩ mô Mỹ sắp công bố (báo cáo việc làm tháng 7, chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ ISM) và cuộc họp OPEC+ về hạn ngạch khai thác dầu – đây là cơ sở để thị trường định giá lại xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9/2026, sau khi Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3,5-3,75% tuần trước nhưng có tới 3 thành viên FOMC bỏ phiếu ủng hộ tăng thêm.

Diễn biến xung đột Mỹ-Iran cũng là biến số có thể tác động mạnh đến giá năng lượng và kỳ vọng lạm phát bất cứ lúc nào. Với mùa công bố kết quả kinh doanh quý II trong nước đã đi qua giai đoạn sôi động nhất – ghi nhận hơn 670 doanh nghiệp niêm yết tăng lợi nhuận khoảng 25,6% – nền tảng định giá theo số liệu thực đã được thiết lập, đóng vai trò bệ đỡ hơn là động lực mới.

Động lực chính cho thị trường trong những tháng cuối năm vẫn là sự kiện FTSE Russell chính thức đưa cổ phiếu Việt Nam vào rổ chỉ số Thị trường Mới nổi Thứ cấp từ ngày 21/9/2026, được kỳ vọng mở ra dòng vốn thụ động hàng tỷ USD, giúp bù đắp phần nào áp lực bán ròng của khối ngoại đã kéo dài từ đầu năm (lũy kế vượt 92.000 tỷ đồng).

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, CTCK BIS

Trong ngắn hạn, tôi cho rằng yếu tố quyết định nhất vẫn là dòng tiền. Thị trường có thể đón nhận nhiều thông tin tích cực, nhưng nếu dòng tiền chưa sẵn sàng quay trở lại thì khả năng bứt phá sẽ còn hạn chế. Ngược lại, khi thanh khoản cải thiện và dòng tiền lan tỏa rộng hơn, các thông tin hỗ trợ sẽ phát huy hiệu quả rất nhanh.

Đối với những tháng cuối năm, tôi đánh giá triển vọng tích cực hơn nhờ ba động lực chính. Thứ nhất là kỳ vọng Việt Nam tiếp tục tiến gần hơn tới mục tiêu nâng hạng thị trường, qua đó thu hút dòng vốn quốc tế. Thứ hai là chính sách tiền tệ trong nước vẫn duy trì theo hướng hỗ trợ tăng trưởng, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Thứ ba là đầu tư công và nhu cầu tiêu dùng nội địa được kỳ vọng tiếp tục cải thiện, giúp lợi nhuận doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối năm.

Dòng tiền đang có dấu hiệu phân hóa và luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu. Theo ông/bà, những nhóm ngành hoặc doanh nghiệp nào có khả năng trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường ở thời điểm này?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco

Trong giai đoạn thị trường chưa xác nhận rõ xu hướng và khả năng hình thành đáy trung hạn, dòng tiền nhiều khả năng tiếp tục ưu tiên nhóm cổ phiếu trụ và VN30 nhờ thanh khoản cao, nền tảng cơ bản tốt và khả năng dẫn dắt chỉ số. Trong đó, nhóm ngân hàng quốc doanh cùng một số doanh nghiệp hàng tiêu dùng, bán lẻ có kết quả kinh doanh tăng trưởng cao có thể tiếp tục là tâm điểm.

Ông Nguyễn Anh Khoa

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành, CTCK Kafi

Dữ liệu tuần phục hồi 27-31/7 cho thấy rõ trục dẫn dắt hiện tại: VHM là cổ phiếu đóng góp tích cực nhất với hơn 16 điểm cho VN-Index, tiếp theo là bộ ba ngân hàng quốc doanh VCB, BID, CTG; các mã VPL, VIC, MCH, HPG, FPT và VRE cũng góp phần duy trì đà hồi phục. Điều này khẳng định hai nhóm tâm điểm: (i) hệ sinh thái Vingroup (VIC, VHM, VPL, VRE, MCH) và (ii) nhóm ngân hàng quốc doanh lớn – được hỗ trợ thêm bởi hạn mức tăng trưởng tín dụng ~15% năm 2026.

Đáng chú ý, dòng tiền ngoại đang có sự phân hóa ngay trong nhóm vốn hóa lớn: khối ngoại chọn lọc mua ròng VIC (453 tỷ đồng), VNM (361 tỷ đồng) và HPG (335 tỷ đồng), trong khi bán ròng mạnh nhất ở VHM (hơn 3.290 tỷ đồng), theo sau là TCB và VPB – cho thấy dòng vốn quốc tế đang phân biệt rõ chất lượng nền tảng cơ bản giữa các mã cùng nhóm vốn hóa lớn.

Ngoài trục Vingroup – ngân hàng, nhóm xuất khẩu/logistics có đơn hàng phục hồi tốt (GMD, VHC) vẫn thu hút dòng tiền chọn lọc. Chúng ta có thể tiếp tục nắm giữ các mã đã xác nhận lợi nhuận quý II/2026 tăng trưởng (trong số hơn 670 doanh nghiệp có lợi nhuận tăng ~25,6%), đồng thời chủ động hạ tỷ trọng ở nhóm chỉ tăng theo đà chỉ số chung nhưng thiếu nền tảng cơ bản thực sự.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, CTCK BIS

Tôi cho rằng xu hướng luân chuyển dòng tiền sẽ tiếp tục diễn ra trong thời gian tới thay vì tập trung vào một nhóm ngành duy nhất. Tuy nhiên, có một số nhóm đang sở hữu nhiều lợi thế hơn.

Đầu tiên là nhóm cổ phiếu lớn như Vingroup hay FPT, bởi đây là những nhóm đang thu hút dòng tiền mạnh nhất và hội tụ nhiều thông tin hỗ trợ cho việc phát triển kinh tế vĩ mô chung. Thứ hai vẫn là ngân hàng, bởi đây là nhóm có tỷ trọng vốn hóa lớn và sẽ đóng vai trò quyết định nếu VN-Index muốn hình thành một xu hướng tăng bền vững. Tiếp theo là nhóm chứng khoán khi thị trường đang trong giai đoạn tăng tốc mở rộng thị trường vốn và chuẩn bị giai đoạn nâng hạng.

Ngoài ra, Đầu tư công, xây dựng – vật liệu, logistics và cảng biển cũng là những nhóm đáng quan tâm nhờ triển vọng giải ngân đầu tư công và sự phục hồi của hoạt động xuất nhập khẩu. Với nhóm bán lẻ, nếu sức mua tiếp tục cải thiện trong nửa cuối năm, đây cũng có thể là một trong những nhóm dẫn dắt mới của thị trường.

Trong bối cảnh nhiều lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua cổ phiếu, định giá thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn nhưng thanh khoản vẫn chưa thực sự bứt phá, theo ông/bà, nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh hay chờ tín hiệu xác nhận rõ hơn về dòng tiền và xu hướng trước khi gia tăng tỷ trọng cổ phiếu?

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, CTCK Agriseco

Thị trường hiện đã trở về vùng định giá tương đối hấp dẫn cho mục tiêu trung hạn, nhưng diễn biến ngắn hạn chưa đủ rõ để khẳng định VN-Index đã hình thành đáy hay chỉ đang hồi phục kỹ thuật. Vì vậy, nhà đầu tư có thể giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, nhưng chưa nên gia tăng tỷ trọng quá nhanh. Nếu nhóm ngân hàng – dòng dẫn dắt chính của nhịp hồi hiện tại – tiếp tục suy yếu, nên tạm thời chờ thị trường xác nhận xu hướng hoặc xuất hiện mức chiết khấu sâu hơn trước khi mua thêm. Cách tiếp cận này giúp hạn chế rủi ro bắt đáy sớm, đồng thời tối ưu vị thế và giá vốn.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc Phân tích ngành, CTCK Kafi

Với thanh khoản tuần hồi phục vừa qua thực chất còn suy yếu (giá trị khớp lệnh trên HOSE thấp hơn gần 13% so với tuần trước và thấp hơn 6,4% so với bình quân 20 tuần) trong khi chỉ số đã áp sát vùng kháng cự 1.750-1.770 điểm, chiến lược hợp lý hiện nay là chờ nhịp điều chỉnh – kiểm định lại vùng hỗ trợ 1.710-1.720 điểm – để giải ngân từng phần, thay vì mua đuổi hoặc chờ một tín hiệu xác nhận hoàn hảo mới hành động.

Việc lãnh đạo nhiều doanh nghiệp đồng loạt đăng ký mua vào cổ phiếu, cùng bức tranh lợi nhuận quý II/2026 khả quan (hơn 670 doanh nghiệp niêm yết tăng lợi nhuận ~25,6%), củng cố luận điểm định giá đã về vùng hấp dẫn sau nhịp điều chỉnh sâu. Tuy nhiên, do khối ngoại vẫn chưa dừng bán ròng (lũy kế từ đầu năm đã vượt 92.000 tỷ đồng) và rủi ro Fed nối lại chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 9/2026 vẫn hiện hữu (3 thành viên FOMC đã bỏ phiếu ủng hộ tăng)

Nhà đầu tư nên giải ngân theo từng nhịp về vùng hỗ trợ, đồng thời duy trì khoảng 20-30% tiền mặt để quản trị rủi ro, và chỉ gia tăng mạnh tỷ trọng khi thanh khoản toàn thị trường thực sự mở rộng đồng pha với đà tăng giá – đó mới là tín hiệu xác nhận dòng tiền quay lại bền vững.

Ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích, CTCK BIS

Theo tôi, giai đoạn hiện nay phù hợp với chiến lược giải ngân từng phần hơn là chờ đợi mọi tín hiệu xác nhận. Thực tế cho thấy, khi thị trường xác nhận xu hướng tăng rõ ràng thì mặt bằng giá cổ phiếu thường đã tăng đáng kể. Trong khi đó, định giá hiện nay đã hấp dẫn hơn và việc nhiều lãnh đạo doanh nghiệp đăng ký mua cổ phiếu cũng phần nào phản ánh niềm tin vào triển vọng dài hạn của chính doanh nghiệp mình.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng không nên giải ngân quá nhanh. Chiến lược hợp lý là nâng tỷ trọng theo từng nhịp điều chỉnh, ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt, tăng trưởng lợi nhuận ổn định và hưởng lợi từ các xu hướng lớn như đầu tư công, chuyển đổi số, tiêu dùng hoặc xuất khẩu. Nếu trong thời gian tới thị trường xuất hiện thêm các tín hiệu xác nhận như thanh khoản cải thiện, khối ngoại giảm bán ròng và nhóm ngân hàng đồng thuận dẫn dắt, nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng tỷ trọng cổ phiếu một cách chủ động hơn.

Tôi vẫn giữ quan điểm lạc quan đối với triển vọng thị trường trong nửa cuối năm. Sau giai đoạn điều chỉnh mạnh, mặt bằng định giá hấp dẫn hơn, nền tảng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục cải thiện và nhiều yếu tố hỗ trợ đang dần hình thành. Vì vậy, những nhịp rung lắc trong ngắn hạn nên được xem là cơ hội để tái cơ cấu danh mục và tích lũy cổ phiếu có chất lượng, thay vì quá bi quan về xu hướng chung của thị trường.