Dù đang nắm trong tay danh mục đầu tư tài chính lên tới hơn 290.000 tỷ đồng, mang về hàng nghìn tỷ đồng tiền lãi mỗi quý từ tiền gửi và trái phiếu, Tập đoàn Bảo Việt (HoSE: BVH) vẫn ghi nhận chi phí tài chính tăng mạnh trong nửa đầu năm 2026. Đáng chú ý nhất là khoản chi phí repo và lãi vay tăng đột biến 145,6% so với cùng kỳ, trở thành điểm nhấn trên báo cáo tài chính.
Báo cáo tài chính hợp nhất quý II/2026 cho thấy Tập đoàn Bảo Việt tiếp tục duy trì đà tăng trưởng ở cả hoạt động bảo hiểm và đầu tư tài chính.
Trong quý II, doanh thu thuần từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt 10.704 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng tới 66%, đạt 983 tỷ đồng.
Bên cạnh hoạt động cốt lõi, mảng đầu tư tài chính tiếp tục đóng vai trò “đầu kéo” lợi nhuận. Doanh thu hoạt động tài chính đạt hơn 4.439 tỷ đồng, tăng hơn 31% so với cùng kỳ. Sau khi khấu trừ chi phí tài chính, hoạt động này vẫn mang về gần 3.238 tỷ đồng lợi nhuận, tăng hơn 18%.
Tuy nhiên, áp lực chi phí cũng gia tăng đáng kể. Chi phí bán hàng tăng 33% lên 719 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 14% lên 2.232 tỷ đồng. Đáng chú ý nhất là chi phí hoạt động tài chính quý II tăng tới 86,1%, lên hơn 1.202 tỷ đồng.
Dù vậy, nhờ sự tăng trưởng của cả hoạt động bảo hiểm và đầu tư tài chính, Bảo Việt vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý II đạt 1.047 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ năm ngoái.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận gộp từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm đạt 1.291 tỷ đồng, tăng hơn 10%. Doanh thu hoạt động tài chính đạt 8.430 tỷ đồng, tăng gần 29%, trong khi lợi nhuận từ hoạt động tài chính đạt gần 6.196 tỷ đồng, tăng khoảng 17%.
Kết quả này giúp lợi nhuận sau thuế hợp nhất của tập đoàn đạt 1.831,6 tỷ đồng, tăng 35,38% so với cùng kỳ năm 2025.
Chi phí repo và lãi vay tăng gần 1.000 tỷ đồng, chiếm hơn 74% tổng chi phí tài chính
Điểm đáng chú ý nhất trên báo cáo tài chính không nằm ở doanh thu hay lợi nhuận, mà ở sự gia tăng mạnh của chi phí tài chính.
Trong 6 tháng đầu năm, chi phí hoạt động tài chính của Bảo Việt lên tới 2.234 tỷ đồng, tăng khoảng 77% so với cùng kỳ.
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản chi phí repo và lãi vay. Cụ thể, khoản mục này đạt 1.654 tỷ đồng, tăng hơn 980 tỷ đồng so với mức 673,3 tỷ đồng của cùng kỳ năm trước, tương ứng mức tăng khoảng 145,6%.
Đây hiện là khoản chi lớn nhất trong cơ cấu chi phí tài chính, chiếm hơn 74% tổng chi phí hoạt động tài chính của tập đoàn.
Chi phí repo và lãi vay của Tập đoàn Bảo Việt tăng đột biến so với cùng kỳ.
Diễn biến này khiến không ít nhà đầu tư đặt câu hỏi khi Bảo Việt đang sở hữu danh mục đầu tư tài chính lên tới hàng trăm nghìn tỷ đồng, liên tục tạo ra dòng tiền lãi lớn từ tiền gửi và trái phiếu nhưng vẫn phải ghi nhận chi phí repo và lãi vay tăng đột biến.
Về bản chất, repo (repurchase agreement) là nghiệp vụ bán tài sản tài chính kèm cam kết mua lại trong tương lai nhằm huy động nguồn vốn ngắn hạn. Với các tập đoàn tài chính và bảo hiểm, repo thường được sử dụng để tối ưu thanh khoản hoặc bổ sung nguồn vốn phục vụ đầu tư, thay vì phải bán đứt các tài sản đang nắm giữ.
Việc chi phí repo và lãi vay tăng mạnh có thể phản ánh quy mô sử dụng vốn ngắn hạn của doanh nghiệp đã gia tăng đáng kể trong kỳ. Mặc dù báo cáo tài chính không thuyết minh chi tiết nguyên nhân phát sinh, nhưng khoản chi này đã làm giảm đáng kể phần lợi nhuận giữ lại từ hoạt động đầu tư tài chính.
Ngoài chi phí repo và lãi vay, chi phí trả lãi cho chủ hợp đồng cũng tăng từ 201 tỷ đồng lên gần 258 tỷ đồng.
Đồng thời, doanh nghiệp ghi nhận thêm 68,5 tỷ đồng chi phí trích lập dự phòng, trong khi cùng kỳ năm trước hoàn nhập 18,8 tỷ đồng.
Ở chiều ngược lại, một số khoản mục đã cải thiện tích cực. Lãi từ hoạt động kinh doanh chứng khoán chuyển từ mức lỗ hơn 38 tỷ đồng cùng kỳ sang lãi gần 12 tỷ đồng. Chi phí khác và khoản lỗ chênh lệch tỷ giá cũng giảm đáng kể.
“Cỗ máy in tiền” hơn 290.000 tỷ đồng đem hiệu quả vượt xa hoạt động cốt lõi
Tính đến ngày 30/6/2026, tổng tài sản hợp nhất của Tập đoàn Bảo Việt đạt 325.683 tỷ đồng, tăng gần 23.900 tỷ đồng, tương ứng hơn 8% so với đầu năm.
Đáng chú ý nhất là danh mục đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đạt 290.111 tỷ đồng, tiếp tục tăng hơn 8% sau nửa năm.
Tính đến cuối tháng 6/2026, Tập đoàn Bảo Việt đang sở hữu “cỗ máy in tiền” hơn 290.000 tỷ đồng, đem về hàng nghìn tỷ đồn tiền lãi mỗi quý.
Trong cơ cấu danh mục, tiền gửi ngân hàng vẫn là kênh đầu tư chủ lực. Tiền gửi ngắn hạn đạt gần 115.667 tỷ đồng, giảm khoảng 7% so với đầu năm, trong khi tiền gửi dài hạn tăng mạnh 86%, lên hơn 51.041 tỷ đồng.
Như vậy, tổng quy mô tiền gửi ngân hàng của Bảo Việt hiện đạt khoảng 166.708 tỷ đồng, tương đương hơn một nửa tổng tài sản của tập đoàn.
Khối tài sản khổng lồ này tiếp tục tạo ra nguồn thu lãi ổn định. Riêng trong quý II, Bảo Việt thu về khoảng 2.636 tỷ đồng tiền lãi từ tiền gửi ngân hàng, tăng 48% so với cùng kỳ.
Lũy kế 6 tháng đầu năm, khoản thu này đạt gần 4.927 tỷ đồng, tăng hơn 20%.
Bên cạnh đó, tập đoàn còn đầu tư hơn 118.000 tỷ đồng vào trái phiếu, chủ yếu là trái phiếu Chính phủ và trái phiếu doanh nghiệp. Riêng trong quý II, danh mục trái phiếu mang về hơn 1.466 tỷ đồng tiền lãi.
Ngoài ra, Bảo Việt còn nắm giữ hơn 4.254 tỷ đồng chứng khoán kinh doanh.
Ở phía nguồn vốn, tổng nợ phải trả đến cuối tháng 6 đạt 288.358 tỷ đồng, tăng 8,27% so với đầu năm. Trong đó, vay và nợ thuê tài chính ở mức 4.072 tỷ đồng, chủ yếu là các khoản vay ngắn hạn tại ngân hàng.
Trên thị trường chứng khoán, kết phiên 7/8, giá cổ phiếu BVH tăng 6,53% lên 66.900 đồng/cổ phiếu, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt gần 1,3 triệu đơn vị.
Vốn hóa thị trường của Tập đoàn Bảo Việt hiện ở mức 49.661 tỷ đồng.
Mạnh Đại
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/bvh-so-huu-co-may-in-tien-290000-ty-dong-vi-sao-tap-doan-bao-viet-bvh-van-ganh-chi-phi-repo-va-lai-vay-tang-vot/41348075
