Hoá chất Đức Giang (DGC) “làm mới” sau biến cố

Khủng hoảng thượng tầng và cuộc tái cấu trúc nhân sự

Ngay sau khi Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 kết thúc, ngày 13/8, DGC công bố quyết định miễn nhiệm chức danh thành viên Hội đồng quản trị, Tổng giám đốc đối với ông Lưu Bách Đạt và Phó tổng giám đốc đối với ông Phùng Trọng Tú do liên quan đến các vấn đề pháp lý.

Đồng thời, Hội đồng quản trị DGC tiến hành kiện toàn bộ máy điều hành với việc bổ nhiệm một số nhân sự trẻ. Ông Phạm Duy Tùng (sinh năm 1988), thành viên Hội đồng quản trị kiêm Phó tổng giám đốc, được bổ nhiệm làm Tổng giám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật với nhiệm kỳ 5 năm. Ngoài các vị trí tại DGC, ông Tùng còn giữ chức Giám đốc Công ty TNHH MTV Bất động sản Đức Giang và Giám đốc Công ty cổ phần Khách sạn Rue du Charbon.

DGC cũng bổ sung vào Ban điều hành hai nhân sự thế hệ 8X là ông Đào Đức Mạnh (sinh năm 1988) giữ chức Phó tổng giám đốc kiêm Trưởng phòng Xuất nhập khẩu và ông Võ Thăng Long (sinh năm 1984) được bổ nhiệm làm Phó tổng giám đốc.

Sự thay đổi nhân sự diễn ra đúng thời điểm DGC đối mặt với những sức ép từ chu kỳ kinh doanh. Lợi nhuận sau thuế 6 tháng đầu năm 2026 giảm gần một nửa so với cùng kỳ, còn 871 tỷ đồng. Trong khi đó, kế hoạch kinh doanh năm 2026 đặt mục tiêu doanh thu 10.100 tỷ đồng, giảm 10% và lợi nhuận 1.600 tỷ đồng, giảm 49% so với kết quả thực hiện năm 2025.

Khi một doanh nghiệp quy lớn trải qua biến động ở cấp lãnh đạo, vấn đề được nhà đầu tư quan tâm trước tiên là khả năng duy trì hoạt động và tính liên tục trong điều hành.

DGC có một số lợi thế trong việc hạn chế nguy cơ gián đoạn. Ông Phạm Duy Tùng không phải nhân sự bên ngoài mới gia nhập mà đã tham gia hoạt động điều hành tại DGC và phụ trách một số mảng tài sản quan trọng, trong đó có Bất động sản Đức Giang. Việc lựa chọn nhân sự kế cận từ nội bộ giúp duy trì tính liên tục trong quá trình ra quyết định.

Bên cạnh đó, DGC có lợi thế về hạ tầng, quy mô sản xuất và chuỗi cung ứng nguyên liệu. Nguồn cung quặng apatit phục vụ sản xuất đã được doanh nghiệp chủ động chuẩn bị, qua đó giúp hoạt động của các nhà máy cơ bản được duy trì.

Về tài chính, DGC có tỷ lệ nợ vay thấp và lượng tiền mặt lớn, tạo dư địa nhất định để doanh nghiệp ứng phó với những biến động ngắn hạn về hoạt động kinh doanh cũng như tâm lý trên thị trường chứng khoán.

DGC liệu có “đổi vận” dưới thời lãnh đạo mới?

Việc ổn định bộ máy mới chỉ giải quyết một phần bài toán. Về dài hạn, giá cổ phiếu vẫn phụ thuộc chủ yếu vào triển vọng lợi nhuận và dòng tiền.

Sự xuất hiện của ông Phạm Duy Tùng cùng đội ngũ lãnh đạo thế hệ 8X mang đến kỳ vọng về một giai đoạn điều hành mới. Tuy nhiên, triển vọng của DGC sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào năng lực thực thi các nhiệm vụ chiến lược.

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, DGC xác định đẩy nhanh tiến độ Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn. Đây được xem là dự án trọng điểm, tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của doanh nghiệp. Ban lãnh đạo mới sẽ phải tập trung hoàn thiện dự án trị giá 2.400 tỷ đồng để đưa vào chạy thử trong quý IV/2026 theo kế hoạch.

Xu hướng chuyển dịch của ngành hóa chất toàn cầu cũng đặt ra yêu cầu nâng cao tiêu chuẩn môi trường và phát triển các dòng sản phẩm phốt pho vàng cấp điện tử, phục vụ lĩnh vực bán dẫn và pin xe điện. Điều này đòi hỏi DGC tiếp tục đầu tư công nghệ, nâng cấp tiêu chuẩn sản xuất và mở rộng khả năng tiếp cận các nguồn vốn quốc tế.

Một nhiệm vụ khác là củng cố nền tảng quản trị sau những biến động về nhân sự cấp cao. DGC cần tăng tính minh bạch trong quản trị và công bố thông tin, đồng thời hạn chế tối đa sự phụ thuộc của doanh nghiệp vào yếu tố cá nhân. Đây là điều kiện quan trọng để từng bước khôi phục niềm tin của nhà đầu tư và các tổ chức tài chính.

Tuy nhiên, quá trình chuyển đổi sẽ không diễn ra trong thời gian ngắn. Với nền tảng tài chính tương đối vững và các dự án trọng điểm đang được triển khai, hiệu quả của thế hệ lãnh đạo mới sẽ được kiểm chứng qua khả năng duy trì hoạt động, kiểm soát chi phí và tạo động lực tăng trưởng mới cho doanh nghiệp.

Khi nào niềm tin nhà đầu tư trở lại?

Biến động ở cấp lãnh đạo cùng kết quả kinh doanh suy giảm đã khiến cổ phiếu DGC chịu áp lực bán mạnh. Việc kiện toàn bộ máy điều hành với các nhân sự thế hệ 8X, do Tổng giám đốc Phạm Duy Tùng đứng đầu, mới là bước đầu trong quá trình ổn định doanh nghiệp. Để dòng tiền thực sự quay trở lại, DGC cần đưa ra những kết quả có thể kiểm chứng bằng các chỉ tiêu kinh doanh cụ thể.

Thông tin về các cựu lãnh đạo liên quan đến vấn đề pháp lý, cùng với lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2026 sụt giảm, đã tạo áp lực kép lên thị giá DGC. Cổ phiếu này giảm hơn 48% từ mức đỉnh thiết lập đầu năm, từ 80.900 đồng/cổ phiếu ngày 12/3 xuống 41.550 đồng/cổ phiếu ngày 19/8, phản ánh tâm lý e ngại rủi ro ngày càng lớn của nhà đầu tư.

Một bộ phận nhà đầu tư cá nhân vẫn đặt câu hỏi về khả năng duy trì hiệu quả quản trị trong giai đoạn chuyển giao, cũng như kinh nghiệm của tân CEO Phạm Duy Tùng. Ở chiều ngược lại, tốc độ phản ứng của Hội đồng quản trị trong việc kiện toàn nhân sự được xem là yếu tố giúp DGC hạn chế nguy cơ gián đoạn hoạt động.

Bên cạnh đó, lợi ích gắn với nhóm cổ đông sáng lập, với tỷ lệ sở hữu hơn 24%, cùng bảng cân đối tài chính có lượng tiền mặt lớn và đòn bẩy thấp, có thể tạo lớp đệm nhất định cho doanh nghiệp trong giai đoạn biến động.

Tuy nhiên, ổn định bộ máy mới chỉ giải quyết một phần bài toán. Về dài hạn, giá cổ phiếu vẫn phụ thuộc chủ yếu vào triển vọng lợi nhuận và dòng tiền. Niềm tin của nhà đầu tư sẽ chỉ thực sự được củng cố khi DGC chứng minh được ba yếu tố.

Thứ nhất, gỡ nút thắt về chi phí nguyên liệu. DGC vẫn chủ động được nguồn nguyên liệu cho sản xuất trong ngắn hạn, song hoạt động khai thác tại các mỏ quặng nội bộ bị tạm dừng khiến chi phí đầu vào tăng và gây sức ép lên biên lợi nhuận. Ban lãnh đạo mới cần xử lý các vướng mắc thủ tục để từng bước khôi phục nguồn quặng có chi phí cạnh tranh, đồng thời tối ưu hóa chuỗi cung ứng nhằm cải thiện hiệu quả sản xuất trong nửa cuối năm 2026.

Thứ hai, đưa dự án Nghi Sơn về đích đúng tiến độ. Tổ hợp Hóa chất Đức Giang Nghi Sơn, với tổng vốn đầu tư 2.400 tỷ đồng, được kỳ vọng tạo thêm động lực cho chu kỳ tăng trưởng mới. Việc dự án có thể chạy thử đúng kế hoạch trong quý IV/2026 sẽ là phép thử quan trọng đối với năng lực thực thi của ban lãnh đạo mới.

Thứ ba, nâng cao minh bạch quản trị và tiêu chuẩn ESG. Việc củng cố hệ thống quản trị, nâng chuẩn công bố thông tin và giảm sự phụ thuộc vào yếu tố cá nhân là điều kiện cần để DGC từng bước khôi phục niềm tin của nhà đầu tư, đồng thời cải thiện khả năng thu hút dòng vốn ngoại và nâng cao định giá doanh nghiệp.