Một doanh nghiệp bán xe tải Trung Quốc phất lên với khối tài sản hơn 10 ngàn tỷ

Chỉ sau 9 tháng, tổng tài sản của Vimid lên gấp đôi hơn 10.4 ngàn tỷ đồng, trong đó gần 6 ngàn tỷ đồng là tiền gửi ngân hàng. Đi cùng tốc độ mở rộng này là khoản phải trả hơn 7.2 ngàn tỷ đồng cho nhà sản xuất xe tải Sinotruk của Trung Quốc.

CTCP Đầu tư Phát triển Máy Việt Nam (Vimid, HOSE: VVS), đơn vị phân phối xe tải HOWO tại Việt Nam, đang trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh hiếm thấy. Cuối năm 2024, tổng tài sản của Công ty mới ở mức 2.4 ngàn tỷ đồng. Một năm sau, con số này vượt 5.1 ngàn tỷ đồng và đến ngày 30/09/2026 đã lên 10.45 ngàn tỷ đồng, tức hơn gấp 4 lần trong chưa đầy hai năm.

Doanh thu và lợi nhuận cũng tăng với tốc độ tương tự. Từ doanh thu 2.3 ngàn tỷ đồng năm 2023, Vimid nâng lên 3.9 ngàn tỷ đồng năm 2024 rồi tiếp tục vượt 8 ngàn tỷ đồng năm 2025. Riêng 9 tháng đầu năm nay, doanh thu đã đạt gần 10 ngàn tỷ đồng, tăng 83% so với cùng kỳ và vượt kết quả của cả năm trước.

Lợi nhuận còn bứt phá mạnh hơn. Từ con số chỉ 17 tỷ đồng năm 2023, Vimid thu về 68 tỷ đồng trong năm kế tiếp và 321 tỷ đồng năm 2025. Chưa hết năm 2026, lãi ròng đã đạt 638 tỷ đồng, gần gấp đôi cả năm 2025.

Doanh thu và lợi nhuận Vimid tăng chóng mặt chỉ sau ít năm

Trên sàn chứng khoán, chốt phiên 23/10, thị giá đạt 84,000 đồng/cp, cao hơn 112% so với đầu năm và gấp hơn 7 lần mức 11,500 đồng/cp của đầu tháng 7/2025.

Đứng sau Vimid là ông Nguyễn Vũ Trụ, người sáng lập và hiện giữ chức Chủ tịch HĐQT, và là cổ đông lớn nhất với gần 45% vốn. Doanh nghiệp thành lập năm 2010 tại Hà Nội, khởi đầu với vốn điều lệ 1.8 tỷ đồng, chuyên nhập khẩu và phân phối xe tải, xe ben, đầu kéo cùng các loại xe chuyên dụng.

Đối tác quan trọng nhất của Vimid là Sinotruk, tập đoàn sản xuất xe tải lớn tại Trung Quốc với các thương hiệu HOWO và SITRAK, phục vụ vận chuyển vật liệu xây dựng, thi công công trình và logistics.

Theo Chứng khoán Vietcap, 8 tháng đầu năm 2026, Vimid đã bán 7,800 xe, cao hơn đáng kể so với những năm trước.

Ông Nguyễn Vũ Trụ lý giải lợi nhuận quý 3 tăng mạnh nhờ nhu cầu xe tải phục vụ các công trình hạ tầng trọng điểm và hoạt động logistics. Bên cạnh đó, Công ty đàm phán chính sách giá đầu vào với nhà cung cấp, quản lý hàng tồn kho và tăng tỷ trọng những dòng xe có biên lợi nhuận tốt hơn.

Kết quả là doanh thu quý 3 đạt gần 3 ngàn tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 226 tỷ đồng, gấp 2.5 lần. Biên lãi gộp cải thiện từ 6.7% lên 7.2%.

Giá cổ phiếu của VVS cũng tăng gần chục lần trong hơn 1 năm

Khoản nợ hơn 7 ngàn tỷ đồng với nhà sản xuất xe tải

Đến cuối tháng 9, Công ty có khoản phải trả người bán gần 7.4 ngàn tỷ đồng. Riêng công nợ với Sinotruk International lên hơn 7.2 ngàn tỷ đồng, chiếm gần như toàn bộ số tiền còn nợ các nhà cung cấp.

Khoản phải trả này 1.3 ngàn tỷ đồng cuối năm 2024, tăng lên 3.2 ngàn tỷ đồng sau một năm và tiếp tục vượt 7 ngàn tỷ đồng trong năm nay. Đây chủ yếu là tiền mua xe chưa đến hạn thanh toán.

Theo Vietcap, nhà sản xuất Trung Quốc cho phép Vimid sử dụng thư tín dụng (L/C) trả chậm 6 tháng. Nhờ đó, nhà phân phối có thể bán xe và thu tiền từ khách hàng trước khi đến hạn thanh toán cho Sinotruk. Tiền thu về được gửi ngân hàng để hưởng lãi, đồng thời sử dụng làm tài sản bảo đảm cho các nghĩa vụ tín dụng.

Tổng tài sản của VVS vượt 10 ngàn tỷ đồng, gấp đôi đầu năm

Tại ngày 30/09, lượng tiền gửi có kỳ hạn của Công ty đạt gần 6 ngàn tỷ đồng, chiếm hơn nửa tổng tài sản. Ngoài ra, Vimid còn nắm giữ 2.7 ngàn tỷ đồng hàng tồn kho, chủ yếu là xe phục vụ hoạt động phân phối.

Sau 9 tháng, doanh thu tài chính đạt 377 tỷ đồng, gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Riêng quý 3, khoản thu này lên tới 180 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính chỉ 26 tỷ đồng.

Vimid cho biết doanh thu tài chính tăng nhờ tối ưu dòng tiền từ hoạt động bán hàng, thu nhập lãi tiền gửi và các khoản lãi từ giao dịch ngoại tệ, góp phần đáng kể vào tăng trưởng lợi nhuận, cải thiện hiệu quả bán xe.

Tuy nhiên, BCTC cho thấy nhiều khoản tiền gửi được dùng làm tài sản bảo đảm cho các hạn mức tín dụng, thư tín dụng và nghĩa vụ bảo lãnh.

Tổng nợ phải trả cuối quý 3 lên tới 8.6 ngàn tỷ đồng, cao gấp gần 5 lần vốn chủ sở hữu. Phần lớn là công nợ thương mại với nhà sản xuất, còn vay ngắn hạn tại các ngân hàng và tổ chức tín dụng ở mức 437 tỷ đồng.

Trong năm nay, Vimid hoàn tất phát hành thêm 21.5 triệu cp cho cổ đông hiện hữu, thu về hơn 538 tỷ đồng. Theo báo cáo sử dụng vốn ngày 23/10, toàn bộ số tiền đã được dùng để trả các khoản vay ngân hàng.

Đà tăng có thể tiếp diễn trong quý cuối năm

Vietcap cho biết quý 4 thường là mùa tiêu thụ cao điểm, qua đó tạo dư địa để sản lượng cả năm tiếp tục tăng mạnh. Công ty chứng khoán dự báo sản lượng xe bán ra cả năm của Vimid có thể tăng 74% và tiếp tục tăng 28% trong năm 2027.

Triển vọng này được hỗ trợ bởi nhu cầu vận chuyển vật liệu phục vụ các công trình hạ tầng, hoạt động logistics và việc thay thế xe cũ khi tiêu chuẩn khí thải ngày càng chặt chẽ, nhưng cũng có thể chậm lại nếu tiến độ đầu tư hạ tầng và hoạt động logistics không thuận lợi. Doanh thu thuần năm 2027 của Vimid có thể đạt gần 18.8 ngàn tỷ đồng.

Sự gắn bó với Sinotruk vốn đang mang lại lợi thế lớn về nguồn hàng và chính sách thanh toán, nhưng cũng khiến Vimid phụ thuộc đáng kể vào một đối tác. Vietcap lưu ý việc thay đổi điều khoản phân phối, gián đoạn nguồn cung hoặc biến động tỷ giá đều có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và lợi nhuận Công ty.

Trong lúc mảng phân phối đang tăng trưởng mạnh, Vimid chuẩn bị mở rộng sang sản xuất và lắp ráp xe tại Việt Nam thông qua công ty con VMASS. Nhà máy đặt tại Khu công nghiệp Nam Đình Vũ, Hải Phòng, có diện tích 10.5ha, vốn đầu tư 1.3 ngàn tỷ đồng và công suất thiết kế 15,000 xe mỗi năm. Dự án khởi công vào tháng 7/2026, hướng tới vận hành từ cuối năm 2028.

Theo Vietcap, việc chuyển từ nhập khẩu nguyên chiếc sang lắp ráp trong nước có thể giúp Vimid tham gia sâu hơn vào chuỗi giá trị và cải thiện biên lợi nhuận. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế của nhà máy vẫn cần thời gian kiểm chứng, đặc biệt khi Công ty chưa có nhiều kinh nghiệm sản xuất, lắp ráp.

.vs-related-row + .vs-related-row td{
border-top:1px solid #e3e3e3;
}
@media screen and (max-width:600px){
.vs-related-box{
margin:18px 0 !important;
table-layout:fixed !important;
}
.vs-related-imgcell{
width:34% !important;
padding:11px 9px 11px 11px !important;
vertical-align:middle !important;
}
.vs-related-img{
width:100% !important;
height:auto !important;
aspect-ratio:1.6/1 !important;
object-fit:cover !important;
}
.vs-related-content{
width:66% !important;
padding:11px 11px 11px 0 !important;
vertical-align:middle !important;
}
.vs-related-title,
.vs-related-title a{
font-size:14px !important;
line-height:1.35 !important;
}
.vs-related-sapo{
display:none !important;
}
}