Chuyên gia gợi ý kế hoạch phân bổ vốn cho 1 năm tới, điểm mấu chốt là đánh giá tổng thể năng lực tài chính

Chuyên gia gợi ý kế hoạch phân bổ vốn cho 1 năm tới, điểm mấu chốt là đánh giá tổng thể năng lực tài chính

Tại sự kiện Vietnam Investment Forum 2027, các chuyên gia đã có phiên thảo luận tập trung phân tích hành vi tích lũy, phân bổ tài sản, xu hướng đầu tư vào thị trường vốn và sự phát triển của dịch vụ quản lý tài sản (Wealth Management) tại Việt Nam. Từ đó, gợi ý chiến lược phân bổ tài sản trong bối cảnh hiện tại.

Phiên thảo luận ‘Tài sản của người Việt sẽ dịch chuyển về đâu?’ tại Vietnam Investment Forum 2027 tổ chức ngày 12/11/2026. Ảnh: BTC

Nên phân bổ vào các lớp tài sản như thế?

Nói về chiến lược phân bổ tài sản trong 12 tháng tới, ông Nguyễn Duy Linh – CEO CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) chia sẻ cá nhân ông đang giảm tỷ trọng tài sản dành cho mục tiêu thanh khoản và tăng tỷ trọng tài sản có thu nhập cố định lên khoảng 30 – 40%.

CEO SHS cho biết ông đang từng bước tăng tỷ trọng cổ phiếu vì cho rằng mặt bằng định giá hiện nay tương đối thấp. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, P/E của thị trường hiện vào khoảng 9.3 – 9.4 lần. Với kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 15 – 17%, chúng tôi ước tính P/E có thể giảm xuống khoảng 8.5 lần. Mặt bằng định giá thấp đang tạo ra cơ hội đầu tư. Với mức định giá hiện tại và triển vọng tăng trưởng, lợi nhuận kỳ vọng đang lớn hơn rủi ro.

Mặt khác, ông Linh ít quan tâm bất động sản hơn do nhận thấy hiệu quả khai thác cho thuê đã giảm. Vàng cũng không nằm trong những lựa chọn đầu tư ưu tiên của vị chuyên gia.

“Mỗi nhà đầu tư cần căn cứ vào tình hình tài chính của mình để xác định vai trò của từng lớp tài sản, từ bảo toàn tài sản, bảo đảm thanh khoản, gia tăng giá trị đến tạo thu nhập ổn định. Trên cơ sở đó, tỷ trọng phân bổ có thể được điều chỉnh linh hoạt theo từng bối cảnh thị trường”, ông Linh nhấn mạnh.

Bà Nguyễn Thị Minh Thu – Giám đốc Điều hành Công ty Tư vấn Tài chính và Đầu tư Index Partners cho biết cá nhân bà phân bổ tỷ trọng khá lớn vào bất động sản nhưng tập trung vào nhóm bất động sản tạo ra dòng tiền trong hai năm gần đây. Đây là lớp tài sản thứ nhất. Lớp tài sản thứ hai là nhóm thu nhập cố định, bao gồm tiền gửi tiết kiệm và trái phiếu. Vàng chiếm tỷ trọng nhỏ nhất trong danh mục do tính thanh khoản hạn chế.

Lý do ưu tiên bất động sản tạo dòng tiền trong hai năm qua đến từ dự báo sẽ có những thay đổi đáng kể về cơ chế, chính sách đối với thị trường này. Nhà nước sẽ có những biện pháp hạn chế đầu cơ, không khuyến khích cá nhân hay chủ doanh nghiệp dồn vốn vào bất động sản chỉ với mục đích chờ tăng giá. Nguồn thu từ lớp tài sản này giúp gia tăng khả năng thanh khoản, bảo đảm các nghĩa vụ tài chính cơ bản và thường xuyên phát sinh.

Bên cạnh đó, bà Thu nhận định lãi suất sẽ khó giảm trong ngắn hạn, vì vậy nhóm tài sản có thu nhập cố định vẫn là một kênh đầu tư đáng cân nhắc. Nhà đầu tư không nên chỉ giới hạn ở tiền gửi tiết kiệm mà có thể xem xét cả trái phiếu, bởi cơ hội trên thị trường này còn khá lớn.

Thanh khoản là yếu tố then chốt. Vì vậy, lớp tài sản thứ hai mà nhà đầu tư cần phân bổ vốn là nhóm tài sản có thu nhập cố định. Khả năng thanh khoản tốt giúp gia đình duy trì việc thực hiện các nghĩa vụ tài chính cơ bản, đồng thời tạo nguồn lực để nắm bắt những cơ hội đầu tư mới.

Cổ phiếu cũng là một kênh đầu tư rất tốt nếu nhà đầu tư biết cách ủy thác vốn cho những người am hiểu thị trường. Nếu không tự tin vào khả năng đầu tư cổ phiếu của bản thân, nhà đầu tư có thể lựa chọn chứng chỉ quỹ. Các chuyên gia tại những tổ chức quản lý quỹ có chuyên môn và kinh nghiệm trong việc phân bổ danh mục. Tùy theo khẩu vị rủi ro, mỗi người có thể lựa chọn quỹ đầu tư phù hợp.

Sau khi trang trải các nghĩa vụ tài chính phát sinh hằng tháng, nhà đầu tư có thể sử dụng phần dòng tiền còn lại để phân bổ vào những kênh có mức độ rủi ro cao hơn, chẳng hạn như Bitcoin.

Ông Duc Tran – Quản lý Đầu tư & Quan hệ Nhà đầu tư tại Vietnam Investments Group (VIG) gợi ý kênh đầu tư vào các doanh nghiệp tư nhân. Ngoài phần vốn dành cho đầu tư vào doanh nghiệp tư nhân, trong năm tới, khi lãi suất duy trì ở mức cao, vị chuyên gia ưu tiên giảm tỷ lệ sử dụng đòn bẩy tài chính và đòn bẩy nợ, đồng thời tăng tỷ trọng các tài sản có tính thanh khoản cao hơn, bao gồm cả tài sản có thu nhập cố định và cổ phiếu.

Đánh giá tổng thể năng lực tài chính để xây dựng kế hoạch phân bổ vốn

Ông Nguyễn Duy Linh – CEO CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS). Ảnh: BTC

Trao đổi tại sự kiện, ông Nguyễn Duy Linh chỉ ra điều thường bị bỏ qua trong quyết định phân bổ tài sản là đánh giá tổng thể năng lực tài chính của gia đình, từ mục tiêu tài chính, các nghĩa vụ phải thực hiện trong tương lai đến khả năng thanh toán.

Trong bối cảnh thị trường thay đổi nhanh chóng, cần đặt vấn đề quản trị rủi ro lên hàng đầu và xem xét trên ba khía cạnh.

Thứ nhất, xác định mức độ rủi ro có thể chấp nhận mà vẫn bảo đảm khả năng chi trả các nghĩa vụ thiết yếu. Giả sử tổng tài sản của gia đình là 1 triệu USD và đang có khoản nợ đến hạn thanh toán trong 3, 5 hoặc 6 tháng tới và trong danh mục tài sản có một căn nhà đang cho thuê. Nếu thị trường biến động khiến căn nhà không thể tiếp tục cho thuê, dòng tiền sẽ bị gián đoạn, trong khi các khoản nợ và chi phí học tập của con vẫn phải thanh toán. Vì vậy, cần xác định mức độ rủi ro có thể chấp nhận để vẫn bảo đảm các khoản chi tiêu thiết yếu trong 6 – 12 tháng tới.

Thứ hai, cần thiết lập ngưỡng rủi ro tối đa cho từng tài sản. Tôi từng trải qua tình huống này. Khi cổ phiếu giảm 10%, nhà đầu tư có thể cho rằng đây vẫn là cổ phiếu tốt và chuyển từ chiến lược đầu tư ngắn hạn sang nắm giữ dài hạn. Khi giá giảm 20%, họ tiếp tục tin tưởng vào chất lượng doanh nghiệp, dòng tiền và triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh. Đến khi cổ phiếu giảm 30 – 40%, họ vẫn tiếp tục nắm giữ.

Nhưng khi mức giảm lên tới 40%, 50% hoặc 60% và phát sinh yêu cầu bổ sung ký quỹ, nhà đầu tư có thể buộc phải bán bằng mọi giá. Điều thường bị bỏ qua là việc xác định trước mức thua lỗ tối đa mà mình có thể chấp nhận đối với từng khoản đầu tư.

Thứ ba, cần đánh giá mức độ rủi ro tương ứng với lợi nhuận kỳ vọng của từng tài sản. Mỗi loại tài sản đều có mức sinh lời kỳ vọng và mức độ rủi ro khác nhau. Ngay cả những nhà đầu tư giỏi nhất cũng không thể đạt tỷ lệ đầu tư thành công 100%.

Chẳng hạn, nếu mức rủi ro có thể chấp nhận là 15% nhưng tài sản chỉ mang lại lợi nhuận kỳ vọng bình quân 10%, tôi sẽ hạ ngưỡng rủi ro xuống còn 7%. Về nguyên tắc, mức lợi nhuận kỳ vọng cần đủ hấp dẫn so với mức thua lỗ có thể phải đối mặt.

Điều đáng tiếc nuối nhất là phải bán đi một tài sản tốt, đồng nghĩa với việc đánh mất thành quả đã tích lũy trong thời gian dài. Chẳng hạn, có những thời điểm chúng ta buộc phải bán một căn nhà đã dành nhiều tâm huyết chỉ vì gặp khó khăn tài chính.

Tựu trung lại, trước khi tính đến lợi nhuận kỳ vọng hay phương án phân bổ tài sản, mỗi gia đình cần đánh giá kỹ mục tiêu tài chính, nguồn vốn, các nghĩa vụ phải chi trả và khả năng thanh khoản của bản thân. Ba lớp quản trị rủi ro nêu trên có thể giúp chúng ta tránh rơi vào tình huống phải bán đi những tài sản tốt chỉ vì thiếu hụt dòng tiền.

Chí Kiên

FILI

– 16:59 12/11/2026