Quý II/2025, CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (AGG) báo lãi ròng gần 81 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ, song thanh khoản tiếp tục suy giảm khi dòng tiền hoạt động âm hơn 540 tỷ đồng. Tâm điểm chú ý là khoản hợp tác đầu tư hơn 2.756 tỷ đồng, tương đương 43,6% tổng tài sản AGG đang “nằm” tại Công ty Gia Linh để phát triển dự án The Lá Village.
Quý II/2025, An Gia báo lãi ròng gần 81 tỷ đồng
Quý II/2025, CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (mã: AGG) ghi nhận doanh thu thuần gần 194 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ mảng dịch vụ tư vấn bứt phá lên hơn 45 tỷ đồng, gấp 14 lần năm trước. Giá vốn giảm sâu giúp lãi gộp vọt lên hơn 165 tỷ đồng, nâng biên lãi gộp từ 16% lên 85%.
Dù doanh thu tài chính giảm 73% xuống 29,3 tỷ đồng, chi phí tài chính, bán hàng và quản lý tiết giảm 34% còn 85 tỷ đồng.
Kết quả, AGG báo lãi ròng gần 81 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng, công ty đạt 386 tỷ đồng doanh thu thuần và 91 tỷ đồng lãi ròng, thực hiện 48% kế hoạch doanh thu và 27% chỉ tiêu lợi nhuận năm.
Tại ngày 30/6/2025, tổng tài sản của AGG đạt 6.313 tỷ đồng, giảm 10% so với đầu năm. Cơ cấu tài sản cho thấy sự lệ thuộc lớn vào các khoản phải thu dài hạn – chủ yếu từ hợp đồng hợp tác kinh doanh.
Đáng chú ý, khoản hợp tác phát triển Dự án The Lá Village với Công ty Gia Linh chiếm hơn 2.756 tỷ đồng, tương đương 43,6% tổng tài sản.
Ngoài ra, AGG còn rót 837,5 tỷ đồng vào CTCP Vĩnh Nguyên để phát triển Westgate 2, dự án chưa khởi công; hơn 1.170 tỷ đồng vào Lộc Phát và An Gia Hưng Phát cho The Gió Riverside, đồng thời bảo lãnh khoản vay 200 tỷ đồng cho Lộc Phát tại TPBank.
Các khoản đầu tư và cho vay khổng lồ này khiến thanh khoản ngắn hạn của AGG xuống mức báo động: tiền mặt chỉ còn 66 tỷ đồng, chưa tới 1% tổng tài sản, trong khi phải thu chiếm tới 86%. Dòng tiền hoạt động âm liên tiếp 5 quý, riêng quý II/2025 âm 540 tỷ đồng.
Nợ phải trả của AGG ở mức 3.086 tỷ đồng (49% tổng tài sản), nợ vay tài chính 1.231 tỷ đồng, chủ yếu ngắn hạn. Tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu gần 1 lần, cho thấy đòn bẩy tài chính cao. Với phần lớn tài sản “nằm chết” trong các khoản hợp tác đầu tư chưa mang lại dòng tiền, áp lực cân đối vốn lưu động của AGG trong thời gian tới được đánh giá rất lớn.
Dự án The Lá Village: Dòng tiền nghìn tỷ từ An Gia “nằm” ở Gia Linh, rủi ro pháp lý còn bỏ ngỏ
Hiện Bất động sản An Gia đang “đặt cược” khoản vốn khổng lồ vào Dự án The Lá Village (Tân Kiên, Bình Chánh) thông qua hợp tác với Công ty Bất động sản Gia Linh, pháp nhân có vốn điều lệ khá khiêm tốn so với quy mô dự án.
Theo báo cáo tài chính, từ năm 2023, An Gia đã bơm vốn liên tục cho Gia Linh để triển khai dự án này. Ban đầu, các khoản hỗ trợ được ghi nhận dưới dạng cho vay ngắn hạn và dài hạn, với số dư cuối năm 2024 lên tới hơn 2.560 tỷ đồng. Đến ngày 30/6/2025, số dư cho Gia Linh đã tăng lên khoảng 2.756 tỷ đồng – tương đương 43,6% tổng tài sản của An Gia.
Điểm đáng chú ý là trong quý II/2025, An Gia chuyển toàn bộ khoản cho vay sang hình thức “Hợp đồng hợp tác kinh doanh” (BCC) với Gia Linh. Động thái này giúp khoản mục không còn được ghi nhận là nợ phải thu thông thường mà là vốn góp hợp tác, nhưng cũng đồng nghĩa dòng tiền đã “chôn” vào dự án cho đến khi có sản phẩm bán ra.
Đồ họa: O.L
Dự án hiện mới ở giai đoạn hoàn thiện thủ tục pháp lý, chưa thể mở bán. Tại ĐHĐCĐ thường niên 2025, ông Nguyễn Bá Sáng – Chủ tịch HĐQT AGG cho biết, hồ sơ của dự án vẫn đang được Sở Tài nguyên và Môi trường tổng hợp và trình lên HĐND thành phố để thông qua. Theo lộ trình đặt ra, khoảng vào nửa cuối năm sau (năm 2026) dự án này mới có thể xong pháp lý để đưa ra thị trường.
Điều này khiến khả năng thu hồi vốn của An Gia phụ thuộc hoàn toàn vào tiến độ phê duyệt và triển khai dự án. Trong khi đó, Gia Linh có vốn điều lệ nhỏ hơn nhiều so với quy mô khoản đầu tư, tiềm ẩn rủi ro khi dự án gặp trở ngại pháp lý.
Báo cáo tài chính cũng cho thấy, tiền mặt của An Gia đến cuối quý II/2025 chỉ còn 66,7 tỷ đồng, chiếm chưa tới 1% tổng tài sản, trong khi tỷ lệ khoản phải thu (chủ yếu là hợp tác đầu tư và cho vay) chiếm tới 86%. Dòng tiền hoạt động kinh doanh đã âm liên tục 5 quý, riêng quý II/2025 âm hơn 540 tỷ đồng.
Nếu tiến độ pháp lý tiếp tục kéo dài, AGG có nguy cơ phải duy trì khoản vốn khổng lồ “nằm chết” tại Gia Linh, trong khi áp lực trả nợ và thiếu hụt tiền mặt ngày càng tăng. Ngược lại, nếu dự án được tháo gỡ, đây có thể trở thành nguồn thu lớn trong tương lai nhưng thời điểm và mức độ thành công vẫn là dấu hỏi lớn.
Theo tìm hiểu, Công ty Gia Linh được thành lập tháng 5/2018, vốn điều lệ ban đầu chỉ 20 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông gồm: An Gia nắm 1%, Dương Văn Hồng nắm 50%, Phạm Minh Tiến nắm 40%, trong đó ông Dương Văn Hồng (sinh năm 1986) làm CEO. Vị trí của ông Hồng về sau chuyển cho ông Nguyễn Trung Tiến (sinh năm 1979) rồi tới bà Nguyễn Hương Giang (sinh năm 1979). Bà Giang cũng là người đại diện theo pháp luật của một nhóm doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái An Gia như: Công ty An Gia Phú Thuận (công ty con của An Gia), Công ty An Tường, Công ty Gia Khánh.
Tại thay đổi gần nhất vào tháng 1/2025, doanh nghiệp thực hiện sáp nhập CTCP Quản lý và Phát triển Bất động sản Hưng Vượng và CTCP Phát triển Bất động sản Đăng Dương với vốn điều lệ tăng từ 352 tỷ đồng lên 997 tỷ đồng.
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/agg-bat-dong-san-an-gia-loi-nhuan-khoi-sac-von-nghin-ty-mac-ket-o-du-an-the-la-village/34497240
