Dù đã trải qua một năm 2025 với mức bán ròng kỷ lục hơn 120.000 tỷ đồng, dòng vốn ngoại vẫn chưa cho thấy tín hiệu đảo chiều khi bước sang năm 2026. Chỉ trong khoảng một tháng giao dịch đầu năm, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng thêm xấp xỉ 11.500 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, phản ánh tâm lý thận trọng vẫn đang chiếm ưu thế.
Áp lực rút vốn tập trung mạnh nhất tại nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup. Ba mã VRE, VIC và VHM lần lượt dẫn đầu danh sách bán ròng, với tổng giá trị lên tới gần 7.000 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy khối ngoại vẫn đang cơ cấu lại danh mục, thu hẹp tỷ trọng tại các cổ phiếu vốn hóa lớn đã tăng mạnh trong giai đoạn trước, đặc biệt là những mã chịu ảnh hưởng từ biến động ngắn hạn của thị trường.
Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại không hoàn toàn rút lui mà vẫn duy trì trạng thái chọn lọc giải ngân. MBB và HPG là hai cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất từ đầu năm 2026 đến nay, với giá trị lần lượt khoảng 1.650 tỷ đồng và hơn 1.800 tỷ đồng. Đây đều là những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững, quy mô lớn và triển vọng tăng trưởng dài hạn rõ nét.
Đáng chú ý, cổ phiếu TCX của Chứng khoán TCBS – một tân binh mới niêm yết từ quý IV/2025 nhanh chóng trở thành điểm sáng trong danh mục của khối ngoại. Chỉ trong vòng chưa đầy bốn tuần đầu năm 2026, TCX đã được mua ròng gần 1.100 tỷ đồng, đứng thứ ba toàn thị trường.
Trước đó, trong năm 2025, dù thời gian giao dịch chưa dài, TCX đã dẫn đầu nhóm cổ phiếu được khối ngoại mua ròng khớp lệnh với giá trị khoảng 1.200 tỷ đồng. Như vậy, chỉ trong khoảng ba tháng, cổ phiếu này đã thu hút xấp xỉ 2.400 tỷ đồng vốn ngoại – mức cao nhất trong cùng giai đoạn.
Sức hút của TCX đến từ vị thế ngày càng nổi bật của TCBS trong ngành chứng khoán. Tính đến tháng 1/2026, doanh nghiệp này sở hữu quy mô vốn điều lệ lớn thứ hai toàn ngành, chỉ đứng sau SSI, đồng thời duy trì vị trí dẫn đầu về lợi nhuận trong hai năm liên tiếp 2024–2025.
Kết thúc năm 2025, TCBS ghi nhận lợi nhuận kỷ lục 7.109 tỷ đồng, tăng gần 50% so với năm trước và vượt 23% kế hoạch đề ra. Doanh nghiệp cũng đứng đầu ngành về vốn chủ sở hữu và dư nợ cho vay ký quỹ, củng cố sức hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Bước sang năm 2026, kỳ vọng về sự đảo chiều của dòng vốn ngoại đang dần hình thành, gắn liền với câu chuyện nâng hạng thị trường. Việc Bộ Tài chính ban hành Thông tư số 08/2026/TT-BTC mới đây được xem là bước tiến quan trọng, tháo gỡ thêm rào cản cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây cũng là một phần trong lộ trình chuẩn bị để cổ phiếu Việt Nam được cơ cấu đúng kế hoạch vào các chỉ số thị trường mới nổi của FTSE Russell từ tháng 9/2026.
Trước đó, FTSE Russell đã chính thức thông báo nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi sơ cấp vào tháng 10/2025. Theo lộ trình, kỳ đánh giá kỹ thuật cuối cùng sẽ diễn ra vào tháng 3/2026, trước khi quá trình chuyển đổi bắt đầu từ tháng 9/2026 và kéo dài đến khoảng giữa năm 2027. Giai đoạn chuyển tiếp này nhằm giúp thị trường thích nghi dần với áp lực dòng vốn lớn, hạn chế các cú sốc thanh khoản.
Theo ước tính của Chứng khoán BIDV, ngay khi nâng hạng được kích hoạt, thị trường Việt Nam có thể đón dòng vốn 0,5–1 tỷ USD từ các quỹ đầu tư thụ động. Trong toàn bộ chu kỳ nâng hạng, tổng vốn ngoại – bao gồm cả quỹ chủ động được kỳ vọng đạt 5–6 tỷ USD. Thanh khoản thị trường cũng có thể thiết lập mặt bằng mới, dao động trong khoảng 1,3–2,1 tỷ USD mỗi phiên trong giai đoạn 2026–2030.
Sau khi lộ trình nâng hạng được công bố, FTSE Russell đã đưa ra danh sách các cổ phiếu Việt Nam có khả năng được đưa vào rổ FTSE Global All Cap. Trong đó, nhóm cổ phiếu chứng khoán được đánh giá là một trong những nhóm hưởng lợi rõ nét nhất nhờ quy mô vốn hóa mở rộng, thanh khoản cải thiện và khả năng tiếp cận dòng vốn quốc tế gia tăng. Đây được xem là nền tảng quan trọng để dòng tiền ngoại dần quay trở lại, sau giai đoạn bán ròng kéo dài.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/bat-chap-viec-ban-rong-ky-luc-khoi-ngoai-van-do-bo-vao-mot-co-phieu-tan-binh-san-hose-1426914.html
