Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn phân hóa khi dòng tiền có xu hướng chọn lọc hơn giữa các nhóm ngành. Trong bối cảnh đó, bất động sản tiếp tục là lĩnh vực chịu nhiều áp lực, dù một số tín hiệu cải thiện đã xuất hiện.
Báo cáo mới đây của Chứng khoán KB Việt Nam cho thấy phân khúc bất động sản dân cư vẫn trong trạng thái khó khăn, khi môi trường vĩ mô và điều kiện tín dụng chưa thực sự thuận lợi.
Năm 2025 ghi nhận sự cải thiện về nguồn cung căn hộ tại hai thị trường lớn. Tại Hà Nội, nguồn cung mới đạt gần 30.900 căn, tăng 16% so với cùng kỳ. Lượng tiêu thụ đạt hơn 34.700 căn, tăng 12%. Trong khi đó, TP.HCM có hơn 7.000 căn mở bán mới, tăng mạnh 40%, với tỷ lệ hấp thụ khoảng 73%.
Dù nguồn cung cải thiện, giá bán diễn biến trái chiều. Tại Hà Nội, giá căn hộ quý IV/2025 giảm về khoảng 78 triệu đồng mỗi mét vuông. Ngược lại, TP.HCM tiếp tục ghi nhận xu hướng tăng, lên khoảng 92 triệu đồng mỗi mét vuông, tương đương mức tăng 21% so với cùng kỳ.
Ở phân khúc nhà phố và biệt thự, thị trường tiếp tục phân hóa. Hà Nội ghi nhận nguồn cung khoảng 3.800 căn, giảm mạnh so với năm trước. Lượng giao dịch giảm, cho thấy sức cầu còn yếu. Giá bán sơ cấp lùi về khoảng 187 triệu đồng mỗi mét vuông. Trong khi đó, TP.HCM có gần 5.000 căn mở bán, nhưng giá sơ cấp giảm xuống khoảng 224 triệu đồng mỗi mét vuông do áp lực thanh khoản.
Theo KBSV, thị trường bất động sản dân cư đang chịu tác động từ nhiều yếu tố. Lãi suất và chính sách kiểm soát tín dụng tiếp tục ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn. Chi phí tài chính duy trì ở mức cao. Đồng thời, sự lệch pha cung – cầu vẫn chưa được giải quyết khi nguồn cung tập trung ở phân khúc cao cấp, trong khi nhu cầu thực nằm ở phân khúc trung cấp.
Trên thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu bất động sản đã giảm mạnh và hiện quay về vùng định giá thấp. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn vẫn phụ thuộc vào diễn biến chính sách tiền tệ và tín dụng.
Trong bối cảnh đó, KBSV cho rằng nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có nền tảng tài chính ổn định và quỹ đất sạch. Đáng chú ý, hai cổ phiếu được nhắc đến là NLG và KDH. Đây là những doanh nghiệp có chiến lược phát triển thận trọng, tập trung vào phân khúc phù hợp với nhu cầu ở thực và duy trì khả năng cân đối tài chính tốt.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/bat-dong-san-dan-cu-con-nhieu-thach-thuc-dieu-gi-khien-chuyen-gia-khuyen-nghi-mua-kdh-va-nlg-1439502.html
