Sau cú tạm hoãn “thương vụ chào bán vốn thế kỷ” do biến động thuế quan, Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex IDC, HoSE: BCM) đang có những chuyển động mới.
BCM hiện đang tiếp tục duy trì vị thế là nhà phát triển khu công nghiệp (KCN) hàng đầu tại Việt Nam với kỳ vọng tác động thuế quan giảm nhẹ.
Doanh thu theo mảng hoạt động của
BCM là doanh nghiệp lớn của TP HCM, sở hữu 7 KCN có tổng diện tích hơn 4.700 ha đang trực tiếp vận hành, trong đó có 950 ha đất KCN thương phẩm và 1.200 ha đất khu đô thị thương phẩm tính đến cuối năm 2024. Sau khi Bình Dương sáp nhập vào TP HCM, BCM vẫn được xem là doanh nghiệp bất động sản (BĐS) có quỹ đất lớn top đầu trên địa bàn và hưởng lợi từ không gian kinh tế rộng mở.
Động lực duy trì tăng trưởng
Trên thị trường chứng khoán, BCM cũng là doanh nghiệp có tổng tài sản thuộc hàng top đầu. Sau quyết định tãm hoãn thương vụ bán 300 triệu cổ phần kỳ vọng mang về hơn 20.800 tỷ đồng dự kiến ở tháng 4 do đúng thời điểm Tổng thống Mỹ Donald Trump công bố thuế quan cao, doanh nghiệp này đã có những quyết định hợp lý để tiếp tục đảm bảo kết quả kinh doanh.
Báo cáo tài chính quý II/2025 ghi nhận BCM đạt doanh thu và lợi nhuận ròng thuộc cổ đông công ty mẹ đạt mức ấn tượng, lần lượt 2,5 nghìn tỷ đồng, tăng 116% và 1,466 nghìn tỷ đồng, tăng 272% so với cùng kỳ năm ngoái, được thúc đẩy bởi hoạt động cho thuê đất KCN và chuyển nhượng đất tại Bình Dương cũng như lợi nhuận từ liên doanh tăng mạnh, đặc biệt từ VSIP.
Trong đó, BCM đã cho BW Bàu Bàng 06 thuê 45,74 ha đất với mức giá 135 USD/m2/chu kỳ thuê; cùng với đó ghi nhận doanh thu chuyển nhượng đất tại dự án Thành phố mới Bình Dương và dự án khu dân cư Bàu Bàng mở rộng đạt 804 tỷ đồng. Kết quả khả quan này đã giúp lợi nhuận trong nửa đầu năm nay của BCM hoàn thành 73% kế hoạch cả năm 2025 và giúp BCM có động lực để duy trì đà tăng trưởng trong nửa cuối 2025.
Những kế hoạch đáng chú ý
Trong nửa cuối 2025, BCM dự kiến đẩy nhanh chuyển nhượng đất tại dự án Thành phố mới Bình Dương giai đoạn 2025–2026. Theo đó, BCM triển khai kế hoạch chuyển nhượng 20 ha đất BĐS nhà ở cho các chủ đầu tư thứ cấp. Theo SSI, kế hoạch này được hỗ trợ bởi tiến độ xây dựng nhanh và nâng cấp hạ tầng sau khi khu vực này được sáp nhập hành chính vào TP HCM, và dựa trên các biên bản ghi nhớ đã ký, có thể mang lại doanh thu và lợi nhuận gộp dự kiến lần lượt đạt 3,7 nghìn tỷ đồng, tăng 17% và 1,2 nghìn tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái cho mảng BĐS dân cư của BCM.
Ngoài ra, các mảnh ghép từ BĐS KCN, các liên doanh sẽ hoàn thiện dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 của BCM lần lượt đạt 6,8 nghìn tỷ đồng, tăng 30% và 2,7 nghìn tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ năm ngoái.
Trong triển vọng dài hạn, theo VCBS, BCM có thể vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ sụt giảm nhu cầu đầu tư ngắn hạn do chính sách thuế quan. Tuy nhiên, các KCN của BCM đã có tỷ lệ lấp đầy tới 80%. Do đó, việc triển khai thêm các KCN sẽ cần thời gian, tương ứng với khoảng thích ứng chính sách thuế quan mới từ Mỹ của các nhà đầu tư để chuyển đổi từ tâm lý đầu tư mới bị trì hoãn sang tâm lý tăng tốc đầu tư vào “vùng cứ địa”, đặc biệt tranh thủ khai thác lợi thế không gian kinh tế của siêu đô thị nhìn từ nơi sản xuất đến lợi thế hội nhập sâu rộng qua các FTAs mà Việt Nam đã ký kết.
Thách thức không nhỏ
BCM có thể vẫn gặp áp lực về tài chính. Theo VCBS, tỷ lệ đòn bẩy tài chính của BCM hiện vẫn duy trì ở mức cao so với các doanh nghiệp cùng ngành, chủ yếu do công ty đang cùng lúc triển khai nhiều dự án quy mô lớn trong hệ sinh thái KCN – đô thị.
Các nhà phân tích kỳ vọng kế hoạch phát hành thêm 150 triệu cổ phiếu (mục tiêu thu về ít nhất 7.500 tỷ đồng) sẽ được thực hiện sau khi giá cổ phiếu phục hồi trở lại hậu cú sốc thuế quan. Trong trường hợp phát hành thành công, BCM sẽ giảm đáng kể áp lực tài chính, đặc biệt là với khoản nợ vay đến hạn trong năm nay (khoảng 2.489 tỷ đồng). Việc bổ sung vốn chủ sở hữu từ phát hành cũng sẽ góp phần cải thiện cấu trúc tài chính và tăng dư địa vay nợ cho các dự án trọng điểm trong giai đoạn 2025–2026.
Mới đây, BCM và Viện Nghiên cứu Phát triển Kinh tế TP HCM đã có nghiên cứu, đề xuất tuyến đường sắt cao tốc kết nối trung tâm TP HCM đến Cái Mép, Bàu Bàng, Cần Thơ với mục tiêu xây dựng trục logistics xanh Nam Bộ nối liền trung tâm TP HCM đến các địa phương vệ tinh, trở thành xương sống vận tải xanh của miền Nam và là “tiền đề vàng” cho đường sắt cao tốc Bắc – Nam.
Giả định trong trường hợp BCM thực sự được giao tham gia đầu tư vào các dự án hạ tầng lớn này, đây không chỉ là cơ hội của doanh nghiệp vươn tầm vị thế một “chaebol” hiếm trên địa bàn, mà còn là “cú hích” cho mô hình phát triển đô thị gắn với giao thông công cộng (TOD).
Tất nhiên, BCM cũng sẽ cần một nguồn lực rất lớn cho các kế hoạch rất lớn. Thương vụ đấu giá cổ phiếu khủng có thể trở lại, và/ hoặc doanh nghiệp cũng sẽ có các đề xuất đối ứng vốn phù hợp.
Đáng chú ý, đầu tháng 8, một hãng xếp hạng tín nhiệm trong nước đã đánh giá xếp hạng tín nhiệm tổ chức phát hành dài hạn ở mức A đối với BCM. Mức xếp hạng phản ánh năng lực độc lập “Trên trung bình” của doanh nghiệp, định vị bởi điểm quy mô “Trên trung bình”, hồ sơ kinh doanh “Mạnh”, khả năng sinh lời và hiệu quả hoạt động “Rất mạnh”, cùng với hồ sơ đòn bẩy nợ vay và tỷ lệ bao phủ nợ vay ở mức “Trung bình”. Đây có thể là một bước chuẩn bị mới từ phía doanh nghiệp này cho các hồ sơ chứng minh năng lực của mình với các mục tiêu huy động vốn tương lai.
.png)
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/bcm-be-phong-cho-becamex-idc/34672991
