Biến động ngắn hạn do doanh thu chuyển nhượng giảm
Trong quý IV/2025, Công ty CP Đầu tư và Phát triển Công nghiệp Becamex (Becamex IDC, HoSE: BCM) đạt doanh thu thuần 1.376 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.247 tỷ đồng, lần lượt giảm 31,2% và 19% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp vẫn duy trì ở mức cao 75,5% (so với 67% cùng kỳ), phản ánh đặc thù hoạt động khu công nghiệp và bất động sản công nghiệp.
Nguyên nhân chính khiến lợi nhuận quý IV suy giảm đến từ doanh thu chuyển nhượng bất động sản giảm khoảng 26%, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp tăng đột biến 99%, tương đương tăng thêm khoảng 167 tỷ đồng so với cùng kỳ. Diễn biến này cho thấy áp lực chi phí ngắn hạn có ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh cuối năm.
Dù vậy, tính chung cả năm 2025, BCM ghi nhận lợi nhuận sau thuế 3.516 tỷ đồng, tăng 46,8% so với năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ phần lãi tại các công ty liên doanh, liên kết – đặc biệt là hệ thống VSIP – tăng mạnh lên 2.627 tỷ đồng. Đây tiếp tục là trụ cột lợi nhuận quan trọng trong cấu trúc tài chính của doanh nghiệp.
Kỳ vọng phục hồi nhờ dòng vốn FDI và dự án mới
Trong ngắn hạn, triển vọng của BCM được đánh giá tích cực hơn nhờ sự phục hồi mạnh của dòng vốn FDI vào Bình Dương. Chỉ trong tháng 1/2026, FDI vào địa phương này ghi nhận mức tăng 48,6%, cho thấy nhu cầu thuê đất công nghiệp vẫn duy trì cao.
Tại Khu công nghiệp Bàu Bàng mở rộng và VSIP 3, nhu cầu thuê đất được đánh giá ổn định từ các tập đoàn lớn như Lego và Pandora, tạo nền tảng cho doanh thu dịch vụ hạ tầng và phí quản lý duy trì tăng trưởng thường xuyên.
Song song đó, Khu công nghiệp Cây Trường với quy mô 700 ha đã hoàn thiện pháp lý giai đoạn 1 (khoảng 1.500 ha tổng quy hoạch) và dự kiến bắt đầu bàn giao đất từ năm 2026. Dự án này được kỳ vọng giúp BCM đón đầu xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng và làn sóng đầu tư vào lĩnh vực công nghệ cao.
Ở tầm nhìn dài hạn, quỹ đất thương phẩm khoảng 441 ha tại Thành phố mới Bình Dương được xem là dư địa tăng trưởng chiến lược. Theo ước tính của Chứng khoán Rồng Việt, khi hạ tầng giao thông kết nối hoàn thiện, khu vực này của BCM có thể mang lại doanh thu tiềm năng lên tới 67.000 tỷ đồng trong nhiều năm tới.
Về cấu trúc tài chính, BCM đang triển khai kế hoạch chào bán 300 triệu cổ phiếu nhằm huy động khoảng 21.000 tỷ đồng. Nguồn vốn này dự kiến dùng để tái cơ cấu nợ vay và cải thiện hệ số nợ ròng/vốn chủ sở hữu hiện đang ở mức khoảng 0,91 lần. Dù nền tảng tài chính vẫn được đánh giá ổn định, doanh nghiệp cần theo dõi sát áp lực chi phí lãi vay cũng như tiến độ pháp lý tại các dự án khu công nghiệp mới.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/becamex-idc-bcm-co-the-mang-ve-67-000-ty-dong-doanh-thu-nho-quy-dat-tai-thanh-pho-moi-binh-duong-1429794.html
