Theo báo cáo cập nhật quỹ tháng 9/2025 vừa công bố ngày 13/10, Quỹ Đầu tư Cổ phiếu Tăng trưởng Việt Nam (VESAF) thuộc VinaCapital cho biết giá trị tài sản ròng trên mỗi chứng chỉ quỹ giảm 5% chỉ trong tháng 9, đánh dấu giai đoạn điều chỉnh mạnh sau bốn tháng tăng trưởng liên tiếp.
VESAF lý giải nguyên nhân đến từ áp lực chốt lời của nhà đầu tư trong nước, lực bán ròng mạnh từ khối ngoại cùng tâm lý thận trọng trước thời điểm FTSE Russell công bố quyết định nâng hạng thị trường Việt Nam. Riêng trong tháng 9, VN-Index giảm 1,2%, chấm dứt chuỗi tăng điểm kéo dài từ quý II.
Theo số liệu của VESAF, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng mạnh với tổng giá trị 27.000 tỷ đồng trong tháng 9, nâng lũy kế 9 tháng đầu năm lên tới 104.600 tỷ đồng, mức cao kỷ lục nhiều năm trở lại đây.
Lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm ngân hàng và dịch vụ tài chính phi ngân hàng, hai nhóm chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục của các quỹ đầu tư. Thanh khoản toàn thị trường cũng sụt giảm đáng kể, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến động ngắn hạn, dù vẫn cao hơn trung bình nửa đầu năm.
VESAF cho biết phần lớn các nhóm ngành đều giảm điểm trong tháng 9, ngoại trừ bất động sản tăng 11,9%, chủ yếu nhờ mức tăng hơn 36% của cổ phiếu VIC. Tuy nhiên, quỹ không nắm giữ cổ phiếu VIC, khiến hiệu suất đầu tư chịu tác động tiêu cực so với chỉ số VN-Index.
Cùng với đó, danh mục đầu tư của quỹ cũng chịu áp lực chốt lời ở nhóm cổ phiếu ngân hàng và dịch vụ tài chính, trong đó nhóm tài chính phi ngân hàng chiếm 10,6% NAV, cao hơn tỷ trọng 6,2% trong rổ chỉ số tham chiếu.
Dù chịu ảnh hưởng từ biến động quốc tế, VESAF nhận định các yếu tố kinh tế vĩ mô của Việt Nam vẫn duy trì tích cực. Ngành chế biến, chế tạo tăng 12,7% trong tháng 9 và 10,4% trong 9 tháng đầu năm, trong khi xuất khẩu tăng 16%, phản ánh năng lực phục hồi của khu vực sản xuất.
Đầu tư công tiếp tục là điểm sáng với giải ngân tăng 43% trong 9 tháng. Bên cạnh đó, vốn FDI đăng ký và giải ngân đều tăng lần lượt 15,2% và 8,5%.
Tuy nhiên, tiêu dùng nội địa vẫn tăng chậm, dù khách du lịch quốc tế tăng 21,5% so với cùng kỳ. Tổng mức bán lẻ loại trừ yếu tố giá chỉ tăng 7,2% trong 9 tháng, thấp hơn so với kỳ vọng.
Ở góc độ ổn định vĩ mô, lạm phát được kiểm soát tốt khi CPI bình quân tăng 3,3%, song áp lực tỷ giá và lãi suất có thể gia tăng trong thời gian tới. Theo VESAF, tăng trưởng tín dụng đạt 13%, trong khi lãi suất huy động tăng nhẹ 10–50 điểm cơ bản và tỷ giá USD/VND tăng 3,7% kể từ đầu năm, tạo áp lực điều hành cho Ngân hàng Nhà nước.
Dù hiệu suất tháng 9 thấp hơn chỉ số VN-Index, VESAF khẳng định sẽ tiếp tục duy trì chiến lược đầu tư dài hạn, tập trung vào doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính lành mạnh, dòng tiền ổn định và tiềm năng tăng trưởng bền vững. Quỹ cho biết sẽ không chạy theo biến động ngắn hạn, mà ưu tiên nắm giữ cổ phiếu đầu ngành có lợi thế cạnh tranh rõ rệt để tận dụng xu hướng phục hồi kinh tế và làn sóng đầu tư nước ngoài hậu nâng hạng thị trường.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/bo-lo-da-tang-manh-cua-co-phieu-vic-mot-quy-dau-tu-giam-hieu-suat-trong-thang-9-1408505.html
