Bối cảnh vĩ mô thuận lợi tạo lực đẩy cho doanh nghiệp
Tháng 7/2025, kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Chính phủ đã nâng mục tiêu GDP cả năm lên 8,3–8,5%, phản ánh sự tự tin vào triển vọng những tháng cuối năm. Chỉ số Quản lý mua hàng (PMI) đạt 52,4 điểm, mức cao nhất trong gần một năm nhờ đơn hàng mới và sản lượng cải thiện, dù đơn hàng xuất khẩu vẫn chưa thật sự khởi sắc.
Tháng 7/2025, kinh tế Việt Nam tiếp tục duy trì đà tăng trưởng tích cực. Chính phủ đã nâng mục tiêu GDP cả năm lên 8,3–8,5%, phản ánh sự tự tin vào triển vọng những tháng cuối năm. Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) đạt 52,4 điểm – mức cao nhất trong gần một năm – nhờ đơn hàng mới và sản lượng cải thiện, dù đơn hàng xuất khẩu vẫn chưa thật sự khởi sắc.
Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ chính sách tiền tệ nới lỏng, bơm lượng thanh khoản kỷ lục qua thị trường mở để duy trì mặt bằng lãi suất thấp, hỗ trợ nhu cầu tín dụng đang tăng nhanh. Tính đến cuối tháng 7, tín dụng toàn nền kinh tế đã tăng 10,2% so với đầu năm, cao nhất trong bảy tháng đầu năm suốt hơn một thập kỷ.
Lạm phát được kiểm soát, khi chỉ số CPI tháng 7 tăng 3,1% so với cùng kỳ. Hoạt động đầu tư công tăng tốc, giải ngân bảy tháng đạt mức tăng 25,5% so với năm trước. Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) tiếp tục chảy mạnh, với 13,6 tỷ USD đăng ký mới và tăng thêm, tăng 8,3% so với cùng kỳ.
Trên thị trường chứng khoán, VN-Index tăng 8,9% (tính theo USD) trong tháng 7, lên 1.502 điểm, đây là mức cao nhất trong ba năm. Thanh khoản bình quân đạt hơn 2,1 tỷ USD mỗi phiên, lập kỷ lục mới 3 tỷ USD trong một phiên đầu tháng 8. Nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa đóng vai trò dẫn dắt, nhờ dòng tiền mạnh từ nhà đầu tư cá nhân và dư nợ cho vay ký quỹ tại công ty chứng khoán lên mức cao nhất từ trước đến nay.
Kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết cũng cho thấy tín hiệu tích cực. Lợi nhuận toàn thị trường quý II tăng 34,1% so với cùng kỳ, mức cao nhất kể từ đầu năm 2022. Các ngành tài chính, bất động sản, sản xuất và dịch vụ đều ghi nhận mức tăng từ 16,9% đến trên 45%, riêng bất động sản tăng tới 69%. Tuy nhiên, có tới 36% lợi nhuận quý II đến từ các khoản thu nhập không thường xuyên, cho thấy tăng trưởng cốt lõi vẫn cần được theo dõi.
Hàng loạt doanh nghiệp nâng mục tiêu 2025
Trong bối cảnh thuận lợi, nhiều doanh nghiệp nhanh chóng điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2025 theo hướng cao hơn.
Công ty CP Khoáng sản và Vật liệu Xây dựng Lâm Đồng (LBM) vừa qua đã nâng mục tiêu doanh thu hợp nhất từ 950 tỷ lên 1.135 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế từ 90 tỷ lên 172 tỷ đồng. Nếu đạt được, đây sẽ là mức cao nhất từ trước tới nay. Công ty đồng thời đề xuất tăng cổ tức tiền mặt từ 12,5% lên 25% và điều chỉnh giá chào bán cổ phiếu từ 15.000 lên 25.000 đồng/cổ phiếu, giữ nguyên 10 triệu đơn vị để huy động 250 tỷ đồng. Sáu tháng đầu năm, LBM ghi nhận doanh thu tăng 47% lên 615 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế gần 95 tỷ đồng, vượt cả kế hoạch ban đầu.
Gelex Electric (GEE) sau khi hoàn thành 53% kế hoạch doanh thu và 79% mục tiêu lợi nhuận trước thuế nửa đầu năm cũng đã đề xuất tăng doanh thu 7% lên 23.794 tỷ đồng, gấp đôi lợi nhuận trước thuế lên hơn 3.500 tỷ đồng và nâng cổ tức từ 30% lên 60% (trong đó tiền mặt 40%, cổ phiếu 20%).
Trong khi đó, Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) điều chỉnh doanh thu mục tiêu lên 7.100 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.550 tỷ đồng, tăng lần lượt 29% và 39% so với kế hoạch ban đầu. Công ty đã hoàn thành hơn 60% kế hoạch lợi nhuận nhờ giá chuối ổn định. Dự kiến, nửa cuối năm công ty sẽ ghi nhận thêm doanh thu từ sầu riêng cùng khoản thu nhập bất thường hơn 1.000 tỷ đồng, có thể đưa lợi nhuận cả năm lên 2.500 tỷ đồng.
Công ty CP Đầu tư và Xây dựng Thủy lợi Lâm Đồng (LHC) cũng thông qua kế hoạch nâng doanh thu 10% và lợi nhuận trước thuế 54% so với dự kiến ban đầu, lên lần lượt 1.313 tỷ đồng và gần 236 tỷ đồng. Sáu tháng đầu năm, LHC đạt doanh thu 742 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 134,5 tỷ đồng, tăng lần lượt 39% và 103%. Công ty cũng quyết định thay cổ tức tiền mặt bằng phương án thưởng cổ phiếu 100% nhằm tăng vốn phục vụ đầu tư.
Becamex BCE (BCE) nâng doanh thu thêm 12% lên 1.626 tỷ đồng, lợi nhuận trước và sau thuế đều tăng 124% so với kế hoạch ban đầu. Nếu hoàn thành, đây sẽ là kỷ lục mới, nhưng hiện tỷ lệ thực hiện còn rất thấp: doanh thu sáu tháng mới đạt 127,5 tỷ đồng (8% kế hoạch mới), lợi nhuận sau thuế gần 1,5 tỷ đồng (1% kế hoạch).
Các động thái nâng kế hoạch của doanh nghiệp phần nào phản ánh niềm tin vào bối cảnh vĩ mô thuận lợi. Tín dụng tăng nhanh, lãi suất duy trì ở mức thấp, dòng vốn FDI và đầu tư công tiếp tục chảy mạnh đã tạo nền tảng cho kế hoạch mở rộng sản xuất, kinh doanh. Trên thị trường chứng khoán, sự gia tăng của thanh khoản và đà đi lên của chỉ số giúp cải thiện kỳ vọng huy động vốn của doanh nghiệp qua phát hành cổ phiếu.
Dù vậy, số liệu từ Dragon Capital cũng cho thấy một phần lớn lợi nhuận quý II đến từ các khoản thu nhập không thường xuyên, điều này đặt ra câu hỏi về tính bền vững của tăng trưởng. Các chính sách mới như Thông tư 14/2025 về gỡ dần hạn mức tăng trưởng tín dụng, điều chỉnh an toàn vốn theo Basel III hay đề xuất sửa đổi Luật Đất đai với việc áp dụng bảng giá đất Nhà nước và nới lỏng thủ tục dự án đều có thể tác động trực tiếp đến chiến lược và kế hoạch kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/boi-canh-vi-mo-thuan-loi-loat-doanh-nghiep-manh-tay-nang-ke-hoach-kinh-doanh-2025-1396470.html
