Quý 2/2025 tiếp tục chứng kiến sự phân hóa rõ nét trong bức tranh lợi nhuận ngành xăng – dầu – khí. Trong khi các doanh nghiệp đầu ngành ghi nhận kết quả khả quan, nhóm thượng nguồn nổi lên mạnh mẽ thì trung nguồn và đặc biệt là hạ nguồn vẫn loay hoay trong khó khăn.
Diễn biến giá dầu thô thế giới trong quý 2 nhìn chung đi theo xu hướng tăng, nhất là giai đoạn căng thẳng giữa Israel và Iran vào tháng 6, trái ngược với chiều giảm của cùng kỳ năm 2024.
Theo thống kê trong số 20 doanh nghiệp ngành xăng – dầu – khí đã công bố kết quả kinh doanh, có 12 doanh nghiệp báo lãi tăng, trong đó 1 đơn vị thoát lỗ thành lãi; 4 doanh nghiệp giảm lãi và 4 đơn vị tiếp tục thua lỗ.
“Ông lớn” dầu khí khởi sắc nhờ giá dầu
Ở nhóm các “ông lớn”, kết quả kinh doanh quý 2 đều tăng trưởng tích cực. Cụ thể, PVOIL (OIL) đạt lợi nhuận 181 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với cùng kỳ; doanh thu gần 40.000 tỷ đồng, tăng 15%. Kết quả này có được nhờ giá cơ sở trong nước đi ngược xu hướng giảm của thế giới cùng khoản thu nhập tài chính cải thiện đáng kể nhờ giảm lỗ tỷ giá.
Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) cũng có một quý bứt phá với doanh thu 36.800 tỷ đồng, tăng 51% và lợi nhuận ròng 846 tỷ đồng, tăng 10%, chủ yếu nhờ nền thấp của cùng kỳ 2024 khi doanh nghiệp thực hiện bảo dưỡng tổng thể.
Petrolimex (PLX) báo doanh thu hơn 77.000 tỷ đồng, tăng 4% và lợi nhuận ròng gần 1.300 tỷ đồng, tăng 7%, ghi nhận quý có lợi nhuận cao nhất kể từ quý 2/2021.
Trong khi đó, PV GAS (GAS) đạt 4.700 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 43% so với cùng kỳ và cao nhất từ quý 2/2022 đến nay. Mặc dù lãi gộp giảm, doanh nghiệp vẫn tăng trưởng nhờ hoàn nhập dự phòng phải thu khó đòi hơn 1.800 tỷ đồng.
Quý tăng trưởng mạnh này đã giúp bức tranh lũy kế 6 tháng đầu năm của các ông lớn trở nên tích cực hơn sau quý 1 đầy khó khăn. PLX, OIL và BSR vẫn ghi nhận mức giảm lãi 35–38% so với cùng kỳ, nhưng phần lớn lợi nhuận được tạo ra trong quý 2. Riêng GAS duy trì phong độ với 7.500 tỷ đồng lợi nhuận ròng trong nửa đầu năm, tăng 29%.
Thượng nguồn bứt phá với loạt dự án lớn
Nhóm doanh nghiệp thượng nguồn (Upstream – nhóm dịch vụ khai thác và thăm dò E&P) tiếp tục tỏa sáng với những con số tăng trưởng ấn tượng.
PVB – đơn vị bọc ống dầu khí của PetroVietnam ghi nhận 232 tỷ đồng doanh thu, gấp 3,6 lần so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng 20 tỷ đồng, gấp gần 4 lần nhờ triển khai các dự án lớn như bọc ống dẫn khí tuyến bờ Lô B hay dự án Lạc Đà Vàng.
PVS cũng có kết quả vượt bậc khi đạt 7.400 tỷ đồng doanh thu, tăng 32% và 361 tỷ đồng lợi nhuận ròng, tăng 85%. Mảng cơ khí và xây lắp chiếm khoảng 60% tổng doanh thu với nhiều hợp đồng EPC quan trọng như cung cấp chân đế cho điện gió ngoài khơi Greater Changhua, các dự án Hải Long OSS, Baltica 02 hay chuỗi khí – điện Lô B và Lạc Đà Vàng.
PVD khép lại quý 2 với lợi nhuận ròng 240 tỷ đồng, tăng 76%, nhờ doanh thu từ dịch vụ khoan cải thiện, cổ tức từ công ty con cùng khoản thu nhập bảo hiểm liên quan đến giàn khoan PV Drilling VI. Đồng thời, lỗ chênh lệch tỷ giá giảm và chi phí lãi vay hạ nhiệt cũng hỗ trợ tích cực.
Trung và hạ nguồn chững lại, bán lẻ khó khăn
Trái ngược với thượng nguồn, nhóm trung nguồn (Midstream – nhóm tập hợp, vận chuyển tài nguyên) và hạ nguồn (Downstream – nhóm doanh nghiệp lọc dầu) lại cho thấy sự chững lại.
PVTrans (PVT) đạt doanh thu gần 4.400 tỷ đồng, tăng 45% nhưng lợi nhuận ròng giảm nhẹ 2%, còn 294 tỷ đồng. GSP báo lãi 27 tỷ đồng, giảm 12%.
Ở hạ nguồn, bức tranh còn ảm đạm hơn. PGS có kết quả tích cực khi lợi nhuận ròng đạt 35 tỷ đồng, tăng 5%, trong khi PGD giảm mạnh 45% còn 64 tỷ đồng do chi phí vốn tăng cao và khó khăn của nhóm khách hàng công nghiệp bất động sản. ASP vẫn lỗ 6,1 tỷ đồng nhưng đã cải thiện so với mức lỗ 19 tỷ đồng cùng kỳ.
Các doanh nghiệp bán lẻ xăng dầu tiếp tục gặp khó khăn nghiêm trọng. COM giảm lãi 29% còn 3,4 tỷ đồng. Đáng chú ý, “đại gia xăng dầu miền Tây” PSH lỗ tới 157 tỷ đồng và không có doanh thu do bị cưỡng chế hóa đơn, nguyên nhân từ khoản nợ thuế hơn 1.000 tỷ đồng tồn đọng từ cuối năm 2023 chưa được xử lý.
Nhìn tổng thể, bức tranh 6 tháng đầu năm 2025 cho thấy sự phân hóa ngày càng rõ rệt trong ngành xăng – dầu – khí. Nhóm thượng nguồn nổi bật với tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, trong khi trung nguồn gần như đi ngang và hạ nguồn tiếp tục đối diện thách thức. Trong bối cảnh giá dầu thế giới biến động khó lường, lợi thế đang tạm thời nghiêng về các doanh nghiệp dịch vụ khai thác và thăm dò, trong khi các đơn vị kinh doanh khí và bán lẻ xăng dầu cần thêm thời gian để vượt qua khó khăn.
Nguồn: https://kinhtechungkhoan.vn/buc-tranh-kinh-doanh-trai-chieu-nganh-xang-dau-khi-ong-lon-ruc-ro-ban-le-van-loay-hoay-1398955.html
