Dù đã thu phí hàng chục năm, nhiều dự án BOT của CIENCO4 vẫn chưa có phương án thu hồi vốn. Trong khi đó, dòng tiền và nợ vay vẫn tạo áp lực lớn.
Khu vực dự án đầu tư xây dựng hoàn thiện theo quy hoạch tuyến đường N1, D1 Khu Đại học Nam Cao (Hà Nam), CIENCO4 tham gia thi công trước khi bị cấm thầu. Ảnh: Lương Hà
Đầu tư mạnh vào các dự án BOT
Như Báo Lao Động phân tích trong bài “CIENCO4 bị cấm thầu 4 năm, báo cáo tài chính quý I lộ nhiều điểm đáng lo ngại”, Công ty Cổ phần Tập đoàn CIENCO4 (Mã: C4G) ghi nhận lợi nhuận giảm 59%, dòng tiền suy giảm, nợ vay vẫn tạo áp lực lớn.
Trong khi đó, CIENCO4 tiếp tục phân bổ nguồn lực vào loạt dự án đầu tư, xây dựng hạ tầng, BOT. Không ít dự án kéo dài nhiều năm và thu phí hàng chục năm hiện chưa được quyết toán, hoặc chưa xác định phương án thu hồi vốn. Dòng vốn tiếp tục được rót vào hàng chục dự án lớn nhỏ, trong bối cảnh tài chính eo hẹp, đặt ra câu hỏi về hiệu quả đầu tư, cũng như khả năng cân đối dòng tiền của doanh nghiệp trong thời gian tới.
Theo Báo cáo tài chính Hợp nhất của CIENCO4, tính đến ngày 31.3.2025, Tập đoàn CIENCO4 có 4 công ty con, hoạt động trong nhiều lĩnh vực từ bất động sản, xây dựng đến thương mại và dịch vụ.
Công ty cổ phần Đầu tư CIENCO4 Land là đơn vị chủ lực trong mảng bất động sản, CIENCO4 nắm giữ 68,88% vốn; Công ty cổ phần Green Tea Islands hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh vận tải và dịch vụ du lịch, CIENCO4 sở hữu 100% vốn; Công ty TNHH Đầu tư Thượng Hải cũng là công ty con 100% vốn của CIENCO4. Đơn vị này chuyên thi công, xây dựng các công trình dân dụng và hạ tầng kỹ thuật; Công ty cổ phần Thiết bị Giáo dục 2 hoạt động chính là kinh doanh vật tư, thiết bị phục vụ ngành giáo dục, CIENCO4 hiện nắm giữ 99,01% vốn.
Tính đến hết quý I/2025, CIENCO4 sở hữu danh mục đầu tư tài chính dài hạn với tổng giá trị hơn 573 tỉ đồng. Các khoản đầu tư này chủ yếu tập trung vào lĩnh vực hạ tầng giao thông và xây dựng dân dụng, thông qua hình thức góp vốn tại các công ty liên doanh, liên kết.
Thu phí hàng chục năm nhưng chưa có phương án thu hồi vốn
Trong danh mục đầu tư vào các công ty liên doanh, một trong những khoản đáng chú ý là phần góp vốn hơn 39 tỉ đồng vào Công ty TNHH BOT Cầu Yên Lệnh, nơi CIENCO4 sở hữu 30% vốn điều lệ. Đây là đơn vị thực hiện dự án BOT xây dựng cầu Yên Lệnh (nối giữa tỉnh Hưng Yên và Hà Nam), với thời gian thu phí hoàn vốn dự kiến kéo dài 14 năm 6 tháng 2 ngày, bắt đầu từ ngày 1.3.2005 và kết thúc vào ngày 2.9.2019. Sau thời gian này, dự án còn được phép thu phí thêm 18 tháng để tạo lợi nhuận.
Dự án BOT xây dựng cầu Yên Lệnh tiếp tục được giao cho Công ty TNHH BOT Yên Lệnh quản lý. Ảnh: Lục Giang
Tuy nhiên, đến nay, hợp đồng BOT vẫn chưa được quyết toán và toàn bộ tài sản hình thành từ dự án hiện được giao cho Công ty TNHH BOT Yên Lệnh tiếp tục quản lý.
CIENCO4 cũng tham gia đầu tư vào giai đoạn 2 của dự án – đoạn bổ sung từ cầu Yên Lệnh đến nút giao Vực Vòng. Thời gian thu giá dự kiến cho đoạn này là 10 năm, từ ngày 9.12.2016 đến ngày 9.12.2026. Tuy nhiên, theo thuyết minh báo cáo tài chính, đến cuối quý I/2025, doanh nghiệp vẫn chưa có phương án thu hồi vốn cụ thể cho dự án này.
Từ năm 2016, CIENCO4 đã bắt đầu thu hồi vốn đầu tư thông qua phần lợi nhuận được phân chia từ Công ty TNHH BOT Cầu Yên Lệnh. Đến ngày 31.3.2025, số vốn thu hồi được từ giai đoạn 1 của dự án đạt 23,87 tỉ đồng. Phần giá trị còn lại tại thời điểm lập báo cáo tài chính hiện liên quan đến giai đoạn 2 của dự án.
Một dự án khác là Dự án BOT Quốc lộ 1A, do Công ty TNHH Hai thành viên BOT Quốc lộ 1A CIENCO4 -TCT319 triển khai, CIENCO4 sở hữu 51% và đã rót 94,3 tỉ đồng vào doanh nghiệp này. Dự án có thời gian thu giá dự kiến là 21 năm 9 tháng, bắt đầu từ ngày 5.3.2015. Tính đến nay, vẫn chưa có phương án thu hồi vốn cụ thể.
Tương tự, tại Công ty TNHH BOT Thái Nguyên – Chợ Mới, nơi CIENCO4 sở hữu 49,31% vốn. Doanh nghiệp đã đầu tư hơn 160 tỉ đồng vào dự án này. Đây là đơn vị thực hiện dự án BOT tuyến Thái Nguyên – Chợ Mới, với thời gian thu giá dự kiến 25 năm 4 tháng, từ ngày 25.1.2018. Tuy nhiên, phương án thu hồi vốn cho dự án này cũng chưa được xác định.
Dù tham gia góp vốn và đã xác định thời gian thu phí đối với từng dự án, tuy nhiên phương án thu hồi vốn cụ thể đối với từng dự án vẫn chưa có. Doanh nghiệp cũng không thuyết minh chi tiết về hiệu quả tài chính, cũng như nguyên nhân chưa xây dựng phương án thu hồi vốn cụ thể đối với các dự án này.
Lục Giang
Nguồn: https://stockbiz.vn/tin-tuc/c4g-dau-tu-manh-vao-bot-thu-phi-hang-chuc-nam-nhung-chua-co-phuong-an-thu-hoi-von/32731234
